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5月十强转债出炉!ChatGPT热度降低,消费悄然复苏,大金融迎估值修复|掘金可转债⑤

发布时间:2023-05-14 23:12来源:财联社散户吧字号:

  财联社5月10日讯(编辑杨一骏)4月,中证转债指上涨0.56%。4月上半月,转债市场延续3月以来的强势,下半月有所回调,但整体表现仍强于正股。根据国信固收的据,转债的算术平均价格由4月初的134.18元下跌至月末的131.32元,而算术平均转股溢价率由月初的42.92%扩张至月末的47.49%。5月小长假至今,转债指数下跌0.56%。

  5月,多家券商推出了十强转债组合。据财联社不完全统计,5月券商的十强转债名单中,有至少两家券商看好的标的包括:利德转债、聚飞转债、珀莱转债、柳药转债、常银转债、中银转债、核建转债、烽火转债、天阳转债、大秦转债、风语转债、银轮转债、水羊转债、奕瑞转债、海澜转债。其中,看好利德转债、柳药转债、常银转债、烽火转债、天阳转债的券商超过了两家。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  图:5月券商十强转债名单

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  (资料来源:各大券商研究固收组,财联社整理)(注:红色表示有两家券商看好,紫色表示超过两家券商看好)图:券商高频推荐转债的最新价格与估值

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  (资料来源:Choice数据,财联社整理)与4月普遍看好ChatGPT不同,5月券商青睐的转债有了新的主线。一是消费复苏(相关转债包括:海澜、珀莱、水羊),国联固收认为,随着疫情后社交修复,居民消费明显回暖。根据国家统计局数据显示,3月社会消费品零售总额同比增速增长10.6%,较1-2月份回升7.1个百分点。分消费类型来看,商品零售同比增长9.1%,比1-2月扩大6.2个百分点。餐饮收入同比增长26.3%,比1-2月大幅回升17.1个百分点。

  而消费中又以医药消费潜力较大,国泰君安固收指出,由于集采政策规则优化,常态化集采影响趋弱,医药企业利润回暖,销售表现强劲以及板块估值处于历史低位,公募基金持仓较低等原因,医药板块性价比凸显。多家券商都推荐了医药流通领域的柳药转债。

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  二是大金融,及相关的“中特估”主线(相关转债:常银、中银、中信、苏行、张行、核建)。国泰君安固收指出,银行资产质量稳中向好,净息差有望逐步企稳。2023Q1上市银行营收增速环比回升,预计后续银行营收增速将继续上行。当前银行板块整体估值仅0.58倍PB,仍处在极低水平,“中特估”体系下高分红、稳定盈利、低估值的国有银行有望迎来价值重估。而全面注册制改革落地,券商投行业务直接受益,转融通保证金比例下调促进两融业务发展,并提振市场交易情绪。

  多家券商都把常熟银行的转债纳入推荐名单。常熟银行一季报显示,该行一季度实现营业收入24.1亿元,同比增长13.28%;归属净利润7.95亿元,同比增长20.6%。常熟银行的净利润增速,同比已连续两年超过20%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

  三是ChatGPT向泛数字经济部分领域的扩散。国联固收看好LED行业迎来复苏(相关转债:利德、聚飞)。LED市场2022年国内市场受疫情冲击而出现下滑,预期2023年将迎来复苏。中长期,XR虚拟拍摄、会议一体机等新需求快速增长,小间距LED具有增长弹性和空间。Mini/MicroLED等新技术创新加快,市占率较低,未来市场空间广阔。多家券商看好天阳转债,天阳科技从事金融IT。

  国信固收针对转债的高估值指出,转债估值再次行至高位,绝大多数个券溢价率随市场整体溢价率变动,在债市利率没有快速大幅上行的背景下,转债估值即使压缩幅度也比较有限;然若利率快速上行,估值压缩将是普遍性的;择券时过度纠结标的溢价率的意义不大。

(小编:财神)

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