智能物工巨头预期分化传递了什么信号？

发布时间：2024-04-28 13:50来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

全球主要晶圆代工厂商相继披露2023年第四季度业绩报告及2024年业绩指引，各厂商业绩下滑问题不同程度缓解，但2024年业绩指引却两极分化，台积电预计其收入将保持两位数增速，中芯国际、联华电子等厂商对于收入增长预期则较为保守。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2023年，受终端需求不振及全球经济增速放缓、半导体产业去库存周期等多重因素交叠影响，全球集成电路市场整体进入短暂下行阶段。据IBS统计数据显示，全年销售额约为5054亿美元，同比下降9%，而芯片需求的下滑也给晶圆代工市场带来了增长压力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过，全球半导体库存调整至2023年第三季度已趋于结束，IDC预测2024年全球智能手机、PC出货量分别同比增长2.8%、3.4%，呈现弱复苏态势，新能源汽车、服务器以及光伏新增装机量均将有超过10%的增长，而AI的爆发式发展更是加速推动半导体市场的复苏。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

需要指出的是，台积电凭借其在先进制程领域的绝对技术优势，将充分受益于AI、服务器市场需求的爆发，而在成熟制程领域，全球范围内的大幅扩产导致产能明显过剩，联华电子、中芯国际、华虹半导体等厂商面临的竞争将更加激烈。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

业绩喜忧参半 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2023年第四季度，台积电实现营业收入196.2亿美元，同比下降1.5%，环比增长13.6%，下降趋势明显收窄，但毛利率却下降9.2个百分点至53%，净利润率也下降9.1个百分点至38.2%。对于业绩变动的原因，其在业绩说明会上表示，在3nm工艺需求带动下，公司需求环比复苏明显，但受3nm良率和设备折旧影响，利润率有所下降。

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运营数据方面，截至2023年第四季度，台积电折合12寸晶圆月产能约为133万片，出货量为296万片，环比增长约2%，稼动率约为70.9%。需要指出的是，2023年第一至第三季度，台积电稼动率分别为82.3%、71.5%、70.1%，很明显，其稼动率连续3个季度保持较低水平。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从公开信息来看，台积电稼动率保持较低水平的原因有两方面，第一，过去几年，公司资本开支不断增加，产能不断增长，等效8英寸产能由2021年的274.4万片/月增至2023年的312.6万片/月；第二，全球半导体处于下行周期，终端需求不足以及下游客户库存过高导致公司产能利用率下降。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得一提的是，台积电收入尚未恢复增长，但其结构已悄然发生变化，其先进制程收入占比不断提高，截至2023年第四季度，先进制程占其当期收入的比重超过67%，3nm制程占收入的比重也超过15%。而且，得益于3nm产品出货量的增长，台积电产品结构也发生改变，导致其2023年ASP同比提升16%至2567美元，ASP的提升在一定程度上对冲了折旧以及需求不足对业绩的影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

联华电子、华虹半导体也披露了2023年第四季度业绩，但与台积电相比，两公司业绩改善程度有限，其中，联华电子营业收入为549.58亿新台币，同比增长-18.98%，环比增长-3.7%，下降趋势边际好转，但毛利率与净利率分别降至32.4%、24.01%，同比、环比持续走低；华虹半导体营业收入为4.55亿美元，同比增长-27.73%，毛利率由上年的38.2%下降至4%，净利润率也由29.48%降至0.78%，同比出现较大幅度下降，但好在其业绩环比有所改善。

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中芯国际第四季度业绩表现相对突出，其营业收入为16.78亿美元，同比增长3.52%、环比增长3.56%，收入增速方面优于台积电、联华电子、华虹半导体等企业，但其利润率也明显走低，毛利率由上年同期的31.99%下降至16.38%，净利润率由26.24%下降至14.14%。

　　

对于利润率下降的原因，中芯国际方面的解释与台积电类似，分别是全球市场需求疲软，行业竞争激烈，以及持续高资本投入，折旧相比上年明显增加等。

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相对乐观的是，根据宏则研究数据，中芯国际平台中需求相对景气的主要为应用在手机终端的图像传感器和显示驱动芯片，其中，CIS和ISP等品类收入环比增长超过六成，相关产能甚至供不应求，显示驱动、触控显示驱动集成芯片收入环比增长近三成，在消费电子市场弱复苏的背景下，中芯国际能取得上述成绩足以证明其竞争力的提升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

市场预期两重天

　　

在披露2023年第四季度业绩的同时，各晶圆代工厂也披露了2024年第一季度及全年业绩指引，台积电认为2023年业绩增速已经见底，尽管宏观经济疲软和地缘政治存在一定的不确定性，但在3nm、5nm和AI需求驱动下，全球2024年晶圆代工需求增长约为20%，基于当前业务展望，预计2024年第一季度，台积电收入将在180亿美元至188亿美元，中值同比增长10%，毛利率预计在52%至54%之间，中值同比下降3个百分点。

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(小编：财神)