年入近150亿元 曹操出行驶入港股

发布时间：2025-07-22 05:17来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

前不久， 由吉利控股集团孵化的网约车平台曹操出行有限公司(以下简称“曹操出行”)正式在香港联交所主板挂牌上市，一跃成为港股最大的出行平台。 根据配发公告，此次曹操出行全球发售4417.86万股股票，发行价为41.94港元/股，募资净额约17.18亿港元。?

　　

从市场认购情况来看，曹操出行香港公开发售部分超额认购21.14倍，国际发售部分也获得2.78倍认购，成功引入梅赛德斯-奔驰、未来资产证券(香港)、无极资本、国轩高科(香港)、亿纬亚洲和速腾聚创等基石投资者，合计认购2264.24万股，认购金额约为9.5亿港元，占发行股份的比例为51.25%。?

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从上市首日的市场表现来看，曹操出行较41.94港元/股的发行价大幅低开，开盘报33.8港元/股，当日收盘报36港元/股，跌幅达14.16%。 不过自7月15日以来，股价掉头向上，连续上涨，截至上周末，报收38港元/股。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　 　　

    

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亏损幅度明显收窄???????????????????????????????????????? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

曹操出行是由吉利集团孵化的网约车平台，李书福作为吉利控股集团董事长，以及曹操出行创办人和控股股东，通过全资持有的Ugo Investment Limited共计持有曹操出行约83.9%的股权。?

　　

自2015年起，曹操出行开始提供网约车服务，2019年，曹操出行将重点从高端服务转移至平价服务，专注于定制车和车服解决方案；2022年，曹操出行开始部署定制车以提供专车服务，并于2023年为惠选服务部署更多的定制车。?

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在定制车方面，曹操出行通过与吉利集团之间的战略合作，对车辆拥有独特的掌控权，吉利集团的整车制造能力使曹操出行能够对定制车实现大规模部署，并与之共同设计、开发满足乘客及司机需求的车辆。 截至2024年12月31日，曹操出行在31个城市拥有一支超过3.4万辆定制车的车队供附属司机使用，根据弗若斯特沙利文的资料，曹操出行定制车车队为中国同类型中最大的车队。

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从订单量来看，报告期内，曹操出行的订单量分别为3.83亿单、4.48亿单、5.98亿单，同期对应的平均客单价(AOV)分别为23.2元、27.3元、28.3元，订单量和平均客单价呈持续增长趋势。 在上述因素催化之下，2022年至2024年，曹操出行实现的营收分别为76.31亿元、106.68亿元、146.57亿元，增速表现良好。此外，报告期内，曹操出行的毛利率也持续提升，分别为-4.4%、5.8%、8.1%。?

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净利润方面，曹操出行在报告期内表现为亏损，不过亏损金额在逐年减少。其中，2022年至2024年，曹操出行的亏损净额分别为20.07亿元、19.81亿元、12.46亿元，三年累计净亏损金额为52.34亿元。对应订单量来看，报告期内，其每单的亏损金额分别为5.23元、4.42元、2.08元。

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对此，曹操出行表示，公司于业绩记录期产生亏损净额是由于为建立共享出行网络及达到业务所需的临界规模而作出的必要投资，包括与获取并留住乘客及司机、进行营销及品牌推广、提升技术及营运以及开发及部署定制车相关的成本及开支。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2023年曹操出行将大部分自有车辆更换为定制车，为此投入了大量资金，由于其运营资金主要以借债融资的方式实现， 这令其报告期内的借款金额较高。招股书显示， 曹操出行的借款由2022年末的56亿元增加至2023年末的75亿元，到2024年末则减少至72亿元。 此外，大量投资使得公司报告期内的现金及现金等价物也由2022年的3.80亿元减少至2024年末的1.60亿元。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对于债务压力，曹操出行表示，报告期内其维持大量借款为营运提供资金，预计公开发行后将继续拥有大量借款。数据显示， 截至2024年末，曹操出行的负债总额为112.83亿元，其中流动负债为96.82亿元。

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曹操出行坦言：“我们的债务可能会使我们更易受到整体经济或行业状况不利发展影响，以及限制我们规划或应对业务或行业变动时的灵活性，而对我们有不利影响。”另外，公司也提示风险：“我们在未来可能会出现流动负债净额、总亏绌及负经营现金流量，任何情况均可能使我们面临流动资金不足的风险。此外，司机按金占现金及现金等价物的比例相对重大，司机可能会提取该等按金，加重我们的流动资金压力。”? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

与“龙头老大”仍有差距??????????????????????

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从所处行业的市场规模来看，中国共享出行市场高度集中，正处于“高增长+强竞争+深度变革”的临界点。根据弗若斯特沙利文数据，2024年，中国出行市场规模为8万亿元，其中共享出行服务市场规模为3444亿元，渗透率为4.3%。受出行成本相对低廉，以及私家车保有量受车牌限号、交通拥堵等因素影响，共享出行市场进一步增长。 预测数据显示，共享出行市场预计到2029年将增长至8042亿元，2025年起的复合年增长率为17.0%，该增长预计将使市场渗透率提高至7.6%。

　　

(小编：财神)