量价齐升，矿业巨头业绩高增长有望继续

发布时间：2025-07-31 10:40来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

　　紫金矿业和洛阳钼业两大矿业巨头，2025年上半年净利润均实现50%以上增长，这背后的逻辑是金、铜、钴等金属价格上涨和产量增加。对于未来价格走势，机构仍保持乐观态度，同时两大巨头通过内生增长与外延并购方式积极扩产，未来产能有望继续保持稳健增长。

　　

　　在上一年高增长基数之上，矿业巨头2025年上半年业绩继续高歌猛进。

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7月14日，紫金矿业(601899.SH)发布2025年半年度业绩预增公告，预计上半年净利润约232亿元，与上年同期151亿元相比，将增加约81亿元，同比增加约54%。其中，二季度预计净利润约130亿元，与一季度102亿元相比，将增加约28亿元，环比增加约27%。此外，预计上半年扣非净利润约215亿元，与上年同期154亿元相比，将增加约61亿元，同比增加约40%。

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次日，洛阳钼业(603993.SH)紧接着也发布了2025年半年度业绩预告，预计上半年净利润为82亿元到91亿元，同比增加51.37%到67.98%，扣非净利润为83亿元到92亿元，同比增长47.55%到63.55%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此前的2024年，紫金矿业和洛阳钼业净利润分别增长51.76%、64.03%，扣非净利润分别增长46.61%、110.48%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2025年初至今，紫金矿业和洛阳钼业A股股价涨幅分别为32%、31%。截至7月18日收盘，两家公司股价分别为19.47元、8.21元，总市值分别为5179亿元、1757亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　主打产品销量价格同步攀升

　　

通过不断并购，紫金矿业已成为一家大型跨国矿业集团，在香港H股和上海A股两地上市，在中国17个省(区)和境外15个国家拥有重要矿业投资项目。

　　

紫金矿业位列2024年《福布斯》全球上市公司第267位，及其中的上榜的全球金属矿业企业第5位、全球黄金企业第1位；位列《财富》世界500强第364位、《财富》中国500强第91位。

　　

2025年上半年，紫金矿业五大主要矿产品中，除了矿产锌(铅)产量有所下降以外，其余产品产量均实现增长。其中，矿产铜产量增加10%至57万吨，矿产金产量增加17%至41万吨，矿产银产量增加6%至223吨，当量碳酸锂产量增加29.61倍至7315吨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

洛阳钼业于2007年在港交所上市，2012年于上交所IPO。目前公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲，是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司金属贸易业务位居全球前列。公司位居2024年《财富》中国500强第145位，《福布斯》2024年全球上市公司2000强第621位，《普华永道》全球40强矿业上市公司(市值)第24位。

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洛阳钼业2025年上半年业绩预增公告称，公司主要铜钴矿产品产量实现增长，综合规模效益逐渐显现：铜金属产量353570吨，同比增长约12.68%；钴金属产量61073吨，同比增长约13.05%。

　　

可以看出，紫金矿业和洛阳钼业主要产品产量保持稳健增长。同时，这些矿产价格也有所上涨。

　　

根据国盛证券统计，2025年上半年，LME铜均价9445美元/吨，同比增加2.5%；COMEX黄金均价3076美元/盎司，同比增加39.5%；SHFE锌均价23142元/吨，同比增加4.1%；COMEX白银均价33美元/盎司，同比增加26.2%。钴价格方面，据国联民生统计，2025年上半年均价同比上涨4.81%，二季度均价同比上涨21.60%，环比上涨30.86%。

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　　价格走强背后的逻辑

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产品价格是两大矿业巨头高增长的核心因素。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

黄金作为涨幅最大的品种，背后的核心驱动因素是地缘风险、央行购金、降息预期等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

上半年，特朗普政府的所谓关税政策(如对加拿大、欧盟加征关税)及中东冲突(加沙导弹事件)推升避险需求，期间内金价四次跳涨均与政策扰动直接相关。同时，去美元化趋势强化黄金的信用替代属性，全球央行购金持续发力。2025年上半年全球黄金ETF增持397吨(约380亿美元)，资金流入创纪录。

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铜钴价格上涨的逻辑主要是供应端约束。

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铜方面，全球铜矿资源面临老化问题，前十大铜矿平均可开采年限降至37年，新矿开发受环保审批限制，周期延长至8-10年，导致供给弹性下降。2025年全球铜精矿产量增速预计仅1.8%，而新能源、全球电网投资加速等推动需求持续攀升，供需失衡进一步推高价格。

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钴方面，刚果金作为全球最大钴生产国，其出口禁令直接导致2025年全球钴市场预计出现3万-4万吨供给短缺(2024年为过剩6万吨)?。这一政策冲击改变了市场供需格局。目前，全球钴库存处于8万-9万吨水平，在供给受限背景下加速去库存?。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

下半年相关产品价格会如何走呢？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对于黄金，多家机构仍然看好后续走势。

　　

(小编：财神)