视源股份冲刺港股IPO，独家回应：提升毛利措施已见成效

发布时间：2025-07-31 13:41来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

视源股份赴港上市，有望驱动公司业绩持续向好修正。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

视源股份近期发布港股招股书，有望实现A+H双市场上市。作为国产?视频技术、信号处理、电源管理等领域的龙头企业之一，近年来，在同业竞争加剧下，视源股份不仅销售净利率持续下行，由2022年的10.1%下滑今年一季度的3.72%，且归母净利润也由2022年的20.72亿元下滑至2024年的9.71亿元。此次赴港上市，一旦成功，不仅将有助于改善公司的盈利能力，且也能够提升公司的国际形象和综合竞争力。?

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赴港二次上市

　　

2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(新“国九条”)，明确表示将拓宽企业境外上市的融资渠道，提升境外上市备案管理的效率和质量，证监会同期也发布5项资本市场对港合作措施，支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市融资。?

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在政策呵护下，A股市场多家上市公司纷纷赴港股二次上市，这其中就包括了视源股份(002841.SZ)。6月18日，公司向香港联交所递交了H股发行并上市的申请。据公司公告显示，目前公司已在印度、美国、荷兰、泰国、印度尼西亚、阿联酋等国家和地区建立海外子公司，并在多地筹建新的子公司或办事处。“本次港股上市，将有助于提升公司国际形象和综合竞争力。”? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

视源股份2021年前业绩还保持着高速成长趋势，但自2022年后业绩出现下滑。据Wind数据，2022-2024年，其归属于母公司股东的净利润分别为20.72亿元、13.7亿元、9.71亿元，连续两年归母净利润同比下滑幅度在30%左右。对于2024年业绩下滑原因，视源股份在年报中解释称，“受客户预算收紧、市场竞争加剧、部分原材料成本上涨、主要产品收入结构变化”四大因素的影响。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

Wind数据还显示，视源股份2022年末、2023年末、2024年末的货币资金还分别有47.42亿元、47.18亿元、49.04亿元，而到了今年3月末，其最新货币资金下降为30.62亿元。此次公司一旦在港成功上市，其货币资金规模有望获得大幅提升。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在经营中，视源股份持续巩固产品竞争力，积极布局海外供应链。据2024年报显示，公司当年家用电器控制器实现营收17.2亿元，同比增长65.6%；国外市场收入56.99亿元，同比增长22.2%，收入贡献占总营收的比值由23.1%提升到25.4%。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

相比家用电器控制器和海外收入的增长，视源股份仍有部分业务业绩承压。在今年4月24日的投资者调研活动中，公司高管就明确表示，“受客户采购预算收紧等因素影响”，2024年教育业务收入50.54亿元，同比下降8.75%；市场需求疲软影响，企业服务业务2024年收入15.8亿元，同比下降2.6%。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

毛利率2025年有望企稳向好

　　

视源股份年报数据显示，公司液晶电视主控板卡2022-2024年的出货量分别达6722万片、5623.5万片、6732.48万片，占同期全球液晶电视主控板卡出货量的比例为33%、28.19%、32.72%。在当前全球液晶电视市场增速进入平台期的大背景下，液晶电视行业的竞争激烈让视源股份拳头产品主控板卡等部件的价格和毛利率承压。?

　　

据Wind数据，视源股份2023年一季度、2024年一季度、2025年一季度的销售毛利率分别为29.06%、21.91%、20.66%，呈持续下滑趋势。而在毛利率持续下降下，今年一季度，视源股份录得归母净利润1.62亿元，同比下滑了9.23%。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，就视源股份子公司业绩预期来看，2024年报显示，子公司深圳市掌锐电子有限公司确定商誉可回收金额的预测期的关键参数是3.31%~28.02%(收入增长率)，相对增速预期较高；子公司苏州源控电子科技有限公司的增速预期较低，商誉可回收金额预测期的关键参数是1.12%~1.77%(收入增长率)。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在近年液晶屏和家用电器控制器市场增速有限、利润承压的大环境下，视源股份加大了转型力度，近几年先后加大对教育、出海业务的力度，并于去年切入AI应用市场。年报显示，视源股份把“人工智能”作为与“交互显示”同等的核心基座技术，开发了希沃教学大模型、MAXHUB领效智会大模型，分别聚焦教育和企业会议市场。希沃seewo交互智能平板、MAXHUB交互智能平板也分别位列行业市占率第一。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过，在人口老龄化、婴幼儿减少的趋势下，视源股份的教育相关的液晶平板产品也面临着市场需求整体收窄的压力。譬如，据2024年年报透露，受客户采购预算收紧等因素影响，公司教育业务实现收入505353.59万元，同比下降8.75%。?

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(小编：财神)