美联储可能并不会进入持续性的降息周期

发布时间：2025-09-29 20:00来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

主持人语

　　

市场期待已久的美联储降息终于落地，同时，美联储释放出年内可能还将进行两轮降息的信号。但是美联储真的进入降息通道了么？

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仔细分析当前种种迹象，就会发现像极了2024年9月美联储降息50个基点之后的状态。尽管当时市场对持续降息预期强烈，但是美联储在之后的12个月都维持基准利率不变。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

美联储从未放弃过2%的通胀管理目标，尤其是考虑到当前美国关税政策，通胀可能还会进一步上行。

　　

因而，尽管当前市场对美联储降息态度乐观，但是仍然需要警惕这次降息可能是短暂的。毕竟市场的预期往往是瞬息万变的，“过山车”似的行情也是时而有之。美联储看来更专注于保持就业市场健康，而不是压制顽固的高物价。

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9月18日，美国联邦公开市场委员会(FOMC)决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点(BP)，至4.00%-4.25%之间，这也是自2024年9月以来首次降息，而且美联储预计年内还有2次降息。

　　

本次会议的关键意义并非降息本身，而是美联储并未“辜负”市场对降息的热盼，因为此前利率期货市场已经为今年定价了近70BP的降息，换言之，一旦此次美联储对未来的利率指引偏鹰派，就会引发市场抛售。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

所幸，“点阵图”显示，美联储对2026年的利率水平预测为2.1%，还比上次会议的预测低了整整0.3个百分点。利率决议公布后，美股明显跌幅收窄，标普500收盘守住了6600点大关，盘中一度最低跌至6550点附近。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

美联储更关注就业市场

　　

美联储官员们认为，近期劳动力市场走软的影响超过了通胀反弹的阻力。美联储表示，此次降息的理由在于“风险平衡发生了变化”。声明不再将劳动力市场描述为“稳健”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

“最近求职人数和就业人数的增长率下降，‘确实引起了所有人的注意’，”美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示。今年7月的记者会上他曾六次提到“下行风险”，而9月18日他直言：“这种下行风险现在已经成为现实。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

美联储的预测还显示，美联储最青睐的通胀指标核心PCE预计将在2026年落到2.6%，2025年底为3.1%，2028年才会回落到2%的目标值；同时，美联储预计联邦基金利率将在2025年底、2026年、2027年回落到3.6%、3.4%、3.1%，分别较上一次预测低了0.3个百分点、0.2个百分点和0.2个百分点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过，鲍威尔说这次的降息举措是一项风险管理决策，没有必要快速调整利率，因而也并未选择在9月降息50BP。这意味着美联储可能并不会进入持续性的降息周期。

　　

美元并没有走弱，反而从关键的96.4点位之下开始反弹，来到了96.7附近。这表明市场此前确实押注于50BP降息，或者押注美联储指引更多次的降息。但美联储“按下恐慌按钮”的概率很低，因为那会显得他们屈服于特朗普的压力，同时也等于承认自己落后于形势。

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在主要外汇货币对中，美元的反转K线以及多次假突破支撑/阻力位，凸显美元进入修正性反弹。这可能导致短期内外汇市场波动加剧。总体而言，美元在短期内可能会收复近期的部分跌幅，这意味着美元已经进入一个向上的修正阶段，未来短期外汇市场可能会出现震荡行情和逆趋势波动。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

美国股指期货继续走高，标普500指数期货显示市场将创下新高。在美联储按照普遍预期降息后，鲍威尔警告说“没有无风险的路径”，这反映了美联储正在走钢丝。更高的关税和不断上升的投入成本可能会使通胀死灰复燃，从而可能中止甚至反转宽松政策。但招聘放缓的迹象和失业率上升的威胁看来已经打破了平衡。这使得进一步降息的可能性更大，即使它们与传统的抗通胀惯例相冲突。简而言之，美联储看来更专注于保持就业市场健康，而不是压制顽固的高物价。

　　

科技股之外 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

其他地方已经出现裂痕 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

这最初让市场感到不安，但随着债券收益率下滑和科技股再次上涨，情绪迅速发生了变化。英特尔在盘前交易中上涨29%，此前有消息称英伟达已持有50亿美元的股份。随着逢低买盘的稳固和股指期货推至新高，围绕估值过高的问题暂时被搁置——尽管随着10月财报季的开始，这些问题可能会卷土重来。

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英伟达计划向OpenAI投资最多1000亿美元，双方将共同建设10吉瓦数据中心，后者可以运用该笔投资向英伟达购买AI芯片。对英伟达来说，此次战略合作的潜在收入高达5000亿美元，这进一步巩固了其在AI芯片领域的统治地位，也缓解了中国业务收入下降的担忧。在9月初，微软宣布与OpenAI达成了新的合作协议，允许其转型成为盈利性公司。OpenAI的最新估值已经达到5000亿美元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)