优质钢企股价翻倍！估值仍低，分析师看好这些特钢龙头

发布时间：2025-10-25 18:00来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

优质钢企股价领涨，特钢龙头受捧，但高负债与产能过剩问题仍存。?

　　

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通过打通产业链、管理上降本增效、聚焦特钢等高价值产品，龙头钢企和部分特钢企业以稳健的业绩、较高的分红率受到投资人认可，股价涨幅较大。但也有一些钢企仍处在亏损和负债率上升状态中。在钢铁产能过剩、价格下行的背景下，有评级机构人士建议，应尽快统筹处理债务问题，比如暂停现金分红和考虑债务重组等。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

龙头钢企走出慢牛行情

　　

今年以来，钢铁板块走出慢牛行情。Wind显示，钢铁股精选指数今年以来涨幅达24.4%(数据截至10月23日,下同)。在钢铁行业整体产能过剩、业绩承压的背景下，具备较强抗周期性能力的钢企主要集中于特钢、不锈钢，或东部沿海地区的地域性钢企，部分企业还兼营稀土等高价值业务。其中，武进不锈(603878.SH)今年涨幅达101%；柳钢股份(601003.SH)、杭钢股份(600126.SH)涨幅分别为92.4%、84.9%；中信金属(601061.SH)涨幅为62.6%。?

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同样处在特钢赛道的中信特钢(000708.SZ)，2025年上半年录得归母净利润27.98亿元，同比增长2.67%；毛利率14.37%，同比提升2个百分点。中信特钢在半年报中表示，“特钢作为钢铁行业的高端分支，正迎来历史性发展窗口”。从成本端看，今年上半年中信特钢的融资成本显著下降，利息费用从2024年上半年的5亿元减少到2025年上半年的4.2亿元。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

优质钢企早在2023年就已提前走出牛市行情，比如中信集团旗下的南钢股份(600282.SH)，其2022年末的总市值为194亿元，在钢铁(中信)行业成份股的53家钢企中排名15位，到2023年末时，总市值增长到228亿元，板块中排名攀升至第9位。随着公司被中信集团收购，2024年末，南钢股份总市值进一步提升至289亿元，跃升钢铁板块第5位。目前，南钢股份的总市值为322亿元，相比2022年末增长了65%，这一市值增长幅度在A股钢企中排名居前。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

相对来说，普钢、建筑用钢等企业，以及东北、西北地区的钢企业绩和股价表现较弱，比如抚顺特钢(600399.SH)总市值从2022年末的282亿元跌至目前的101.8亿元，跌幅超过六成；方大特钢(600507.SH)同期市值从140.3亿元跌至目前的128.6亿元。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得一提的是，钢铁产业链上一些企业股价也在顺势下跌，比如方大特钢的关联企业方大炭素(600516.SH)，主营产品是钢铁冶炼所需的炭素、石墨电极等产品。2023年以来，公司总市值从233亿元跌至207亿元。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

财报显示，方大炭素2024年营收38.72亿元，同比下降24.55%；归母净利润1.86亿元，同比下降55.3%；扣非归母净利润为4644万元，同比下降87%。2025年上半年，方大炭素营收16.9亿元，同比下滑28%，上半年归母净利润5453万元，同比下滑68%。公司在半年报中坦言，2025年受下游钢厂需求不及预期的影响，“石墨电极市场呈下行走势，大多数企业处于停产、减产、亏损状态”，石墨电极产品的需求和价格也受到影响。?

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部分钢企负债率超过70% 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从涨幅领先的钢企来看，普遍具有分红率较高、负债率表现稳健的特点。比如宝钢股份(600019.SH)、中信特钢、南钢股份2024年度的现金分红比率分别达到61.3%、50%、50.4%。分红金额上，三家公司2024年度现金分红45.1亿元、25.6亿元、11.4亿元，在A股钢企中排名前三。三家公司资产负债率还在60%左右或更低(截至今年6月末)。?

　　

受今年钢价下行、业绩下滑或亏损等因素影响，部分上市钢企资本补充渠道不足，负债率进一步走高。据Wind数据，钢企中有8家公司截至今年6月末的资产负债率高于70%，13家高于65%。其中负债率最高前三家公司，八一钢铁负债率达101.9%、安阳钢铁负债率达89.9%、酒钢宏兴负债率达86.4%。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对此，资深评级机构人士同业圈老鹏向本刊表示，“部分负债率过高的钢企应及时考虑实施债务重组，如与债权人协商展期或债转股、引入AMC处理不良债务等”。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得一提的是，部分负债率较高的钢企仍维持着较高分红。公开信息显示，河钢股份(000709.SZ)截至2025年6月末的资产负债率为74.5%，公司2024年度现金分红比率达44%；位于江苏张家港市的广大特材(688186.SH)今年6月末的负债率为66.3%，公司2024年度现金分红比率高达76%。?

　　

同业圈老鹏表示，部分国企在负债率较高的前提下仍维持高分红，深层原因很可能和国资考核要求的制约有关，建议钢企把“平衡股东回报与财务安全”作为战略抉择的重点，高负债钢企应优先偿债，避免“举债分红”加剧财务风险。?

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“十五五”钢铁去产能 ?机构看好特钢赛道 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)