6连板安记食品背后，升腾的烟火气燃旺餐供链这些龙头

发布时间：2025-12-12 21:48来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

12月9日，安记食品(603696)迎来近期的第6个涨停板，本轮安记食品股价上涨的驱动因素在于主要受到福建省出台“支持台胞开设沙县小吃门店”等利好催化。但食品行业估值处于历史低位，并且2025年二季度以来呈现边际企稳，基本面也得到逐步改善。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同时，10月全国居民消费价格指数(CPI)同比增速转正，被市场解读为消费需求稳步复苏的积极信号，对板块情绪形成催化。而且第四季度的市场刚需及节日氛围不仅直接带动餐饮消费，更为上游食品饮料行业注入增长动力。从调味品、冷冻食材到预制菜、酒水饮料，整条餐饮供应链有望迎来备货与动销高峰。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

    

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

市场已趋于理性

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

餐饮行业景气度逐渐回升 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据国家统计局11月14日发布的社会消费品零售数据，10月餐饮收入为5199亿元，同比增长3.8%；1－10月餐饮收入为46188亿元，同比增长3.3%。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

     本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

另外根据浙商证券的研究数据，2025年1—9月社零餐饮已经恢复至2019年的约123%。当前我国餐饮平均连锁化率(门店数计)约16%，相较于2023年同期基本持平。此轮自2023年初以来的餐饮行业复苏不同以往，呈现出需求端复苏更为温和、供给端上量更急更快等特征，致使此轮的行业竞争更为白热化，连锁化率自然提升的脚步有所放缓。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

    

　　

拆分梯队来看，预计中腰部连锁品牌受影响较为明显，而以蜜雪冰城、古茗、百胜中国、海底捞等为代表的头部连锁品牌在此轮竞争中具有经营韧性，其收入/销售额相较于2023年同期增速显著优于社零同期增速，市占率地位未被撼动。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

浙商证券表示，历经2年维度整体市场的充分竞争，当前市场已趋于理性并逐渐恢复常态。伴随消费持续复苏，连锁化率将重回温和上升轨道。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

有望实现戴维斯双击 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

头部企业盈利弹性更优 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从产业层面再看财务层面，在复盘赛道内公司业绩表现时，国信证券表示，整体三季报反映行业竞争格局趋于稳定，尽管企业利润等核心经营指标仍处于磨底阶段，但多数公司已主动优化费用投放节奏，收缩促销开支，叠加原材料成本压力缓解，以及企业精细化费用管控措施逐步见效，行业整体盈利能力有望逐步企稳回升。?

　　

“综合判断，餐饮供应链正步入企稳阶段，其中龙头企业有望凭借集中度提升实现更优表现。进入四季度这一关键验证期后，仍需持续关注整体餐饮及大消费环境的变化趋势，以进一步判断行业复苏的可持续性。整个四季度需重点关注企业库存去化进度以及新品的市场接受度。随着消费政策持续发力，下游餐饮行业活力有望得到提振，建议关注复合调味品板块在餐饮复苏预期下的估值修复机会。”国信证券进一步表示。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同时其推荐复调板块龙头颐海国际和基础调味品龙头海天味业、产能及渠道布局全国化的安井食品，此外还关注新渠道有望带来增量的千味央厨。?

　　

不过卖方券商的观点也并不相同，比如针对市场存在的“餐饮消费难以强劲复苏”观点时，浙商证券就持否定态度。其在研究报告中表示，参考家电行业的前车之鉴，起初各地方政府给予百万至千万量级补贴时，对家电行业复苏的拉动效果较为一般。而2024年年中开始国家层面发放千亿量级补贴后，拉动效果便十分显著。若餐饮消费获得类似补贴发放或受到同类事件催化，结合其“高频+平价”的行业特性，复苏持续性及对应标的的弹性有望超越家电行业。若消费复苏较强劲，则各大品牌对标2019年均有较大业绩弹性。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

以海底捞为例，翻台率相较2019年的4.8次仍有约20%提升空间，若考虑当前夜宵场次延长了营业时间，以及其品牌属性恰好迎合当前“情绪消费”热潮，实际可实现的翻台率有望更高。若消费复苏较为温和，头部品牌凭借“业绩企稳+稳定现金流+股息率保证”将成为不可多得的高股息标的。例如百胜中国当前含回购的年化股息率约10%、海底捞股息率约6%、古茗今年承诺的特别股息对应股息率约4%。?

　　

由此，浙商证券认为，若行业客单价持续企稳，则休闲餐饮板块整体股价将筑底上行。经营效率优势下，头部企业盈利弹性更优，未来有望实现戴维斯双击。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

火锅季餐饮业烟火气渐旺 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

相关公司受到机构关注 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)