政治局会议定调2026年： 更加积极有为的宏观政策

发布时间：2025-12-15 14:04来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

“实施更加积极有为的宏观政策”意味着未来宏观政策将保持连续性，“加大逆周期和跨周期调节力度”的宏观调控不仅着眼于“逆周期”对冲经济短期波动，更将着力于“跨周期”破解中长期结构性矛盾。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。

　　

政治局会议强调，“实施更加积极有为的宏观政策”，对财政政策和货币政策的定调为“更加积极”与“适度宽松”，体现出在“十五五”开局之年将保持政策的连续性。同时，政治局会议着重强调，“发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度。”这表明“十五五”时期的宏观调控，不仅着眼于“逆周期”对冲经济短期波动，更将“跨周期”调节提升至战略高度，着力破解中长期结构性矛盾。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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在“坚持内需主导”的基调下，此次政治局会议将“扩大内需”与“优化供给”协同部署，意味着2026年“反内卷”将向纵深进一步推进。政策对科技依旧高度重视，政治局会议强调，“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”。

　　

对于资本市场而言，未来宏观政策保持连续性，有利于稳定市场预期，A股慢牛有望延续。由于政策发力将兼顾需求、供给和科技等多方面，未来市场的主线或更为多元化，市场风格或向更趋平衡的方向发展，内需改善的方向、“反内卷”推动价格端改善的方向，有望与科技一起成为2026年资本市场的主线。

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　　逆周期与跨周期同发力

　　

政治局会议对2026年宏观政策的定调为“更加积极有为”，对财政政策和货币政策的定调为“更加积极”和“适度宽松”。上述定调与2024年底召开的政治局会议一致，体现出在“十五五”开局之年，决策层将会保持政策的连续性。

　　

一方面，保持政策连续性是实现政治局会议提出的“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”的必要保障；另一方面，保持政策连续性有利于稳定市场主体预期、增强信心。

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在宏观政策的细节上，政治局会议强调，“发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度。”如何理解这一政策部署呢？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024年底政治局会议的提法是，“充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节。”由于当时处于“9·24”政策发力的初始阶段，面对有效需求不足、外部不确定性增多等一系列问题，已有的政策工具略显不足，所以当时更强调“充实完善政策工具箱”。

　　

随着2025年一系列新增政策工具(比如特别国债发行、诸多结构性货币政策工具等)的推出，政策工具箱已经得到不断充实完善。所以，此次政治局会议强调“发挥存量政策和增量政策的集成效应”。

　　

另外，2026年是“十五五”的开局之年，所以在政策安排上，并不是孤立地考虑2026年一年，而是会把它放在整个“十五五”的框架上去考虑。针对有效需求不足的问题，仍需要加大逆周期调节力度；同时为了统筹“十五五”一系列核心目标的实现，也需要在2026年加大跨周期调节力度。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

国联民生证券认为，“十五五”时期的宏观调控不仅着眼于“逆周期”对冲经济短期波动，更将“跨周期”调节提升至战略高度，着力破解中长期结构性矛盾。货币政策的“跨周期”依托于“金融强国”战略及结构性货币政策工具的精准导向；财政政策的“跨周期”则体现在“增强财政可持续性”约束下，坚定推动支出结构从“投资于物”转向“投资于人”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

财政政策方面，中信证券预计，财政仍将承担稳增长的主力角色，2026年广义财政预计温和扩张，特别国债规模可能在1.5万亿—2万亿元，赤字率或延续4%左右，地方专项债额度有望适度上调，并在投向结构上更趋优化，将以更高效率配置在科技创新、战略性新兴产业、城镇更新及公共服务等领域，推动“做优增量、盘活存量”落地。

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在货币政策方面，中信证券预计，央行仍将维持流动性合理充裕立场，鉴于内需动能仍偏弱、企业信用意愿尚待恢复，2026年上半年仍可能存在小幅降息空间，但考虑到银行息差保护需求及通胀回升或推动实际利率下行，政策利率调降幅度预计相对有限，预计政策利率或下调10个基点，货币政策将更多依赖结构性工具与传导效率提升来发挥稳增长作用。

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　　需求与供给双轮驱动

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(小编：财神)