2026年FOF配置思路浮现，从强调收益到强调风险的范式转换

发布时间：2025-12-30 18:35来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

2025年，FOF行业打响了“翻身仗”，它不仅在业绩上跑赢了传统的“固收+”产品，更在策略上完成了从“简单分散”到“精准配置”的进化。在低利率和资产荒的背景下，FOF凭借其跨越股债、商品、全球市场的多维配置能力，已然确立了作为居民资产配置核心工具的地位。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

进入2026年，投资者不应再用老眼光看待FOF。选择FOF不再是简单的“求稳”，而是要在牛市中通过“权益FOF”博取贝塔收益，在震荡市中通过“多元配置FOF”平滑波动。通过构建“哑铃型”的FOF组合，投资者将更有底气穿越市场的周期，实现财富的长期稳健增值。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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2025牛市狂欢 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

权益FOF的业绩“大年” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2025牛市行情的延续，公募权益FOF业绩表现亮眼。截至12月22日，全市场763只权益类FOF的年内平均涨幅11.99%，业绩中位数10.23%。收益率超过30%的FOF共29只，仅21只FOF收益为负。其中，表现最好的基金是国泰优选领航一年持有期混合FOF(013279)，今年以来收益61.52%。

　　

近年来，FOF基金发行规模持续增长。截至12月18日，今年FOF发行份额已达803.54亿份，仅次于2021年的1083.62亿份。FOF受到市场追捧的一个重要原因是，其相对于普通权益类基金“难选”——业绩方差过大，投资者容易“踩雷”，FOF基金之间业绩差异小，投资者比较容易获得市场平均收益。?

　　

截至12月22日，全市场权益类基金成立以来的年化收益率均值为9.23%，而业绩标准差高达50.12%；权益类FOF成立以来的年化收益均值4.36%，业绩标准差仅5.41%。从今年以来的业绩高差也能窥见端倪，年内权益类基金最高收益231.72%(022364)，最低-22.79%(025018)；FOF最高收益61.52%(013279)，最低-3.29%(025054)。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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FOF的“天花板”虽不及最顶尖的主动权益基金，但其“地板”却显著抬升，最高与最低收益的极差大幅收窄，让投资者真正体验到了“稳稳的幸福”。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

内、外部FOF均有表现

　　

FOF转向多资产配置 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

进一步从具体产品看，易方达国泰成为最大赢家。今年以来业绩前10的权益类FOF基金，有7只为易方达旗下基金，国泰基金则以质量取胜，2只FOF占据排行榜前三。虽然两家公司的基金均名列前茅，但是投资风格却大相径庭。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

具体说来，国泰的2只FOF重仓稀土、有色、创新药，在工具选择上偏好ETF。而易方达FOF集中度相对更低，是典型的内部FOF，大量持有自家的主题基金。?

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从持仓结构看，无论是易方达为代表的内部FOF，还是国泰为代表的外部FOF，都在年内有不俗的表现。尽管有观点认为，内部FOF的投资范围受限，难以跨平台捕捉全市场的优质基金标的，从而影响业绩表现。但易方达作为头部基金公司，产品线丰富，旗下的各类ETF、主题基金总体上可以满足基金经理的配置需求。相比之下，国泰基金的2只外部FOF，虽然在产品选择上对自家基金没有偏好，但将风险暴露在少数几个品种上，多少有点押注单一赛道的意味。?

　　

根据2025年中报，国泰优选领航一年持有期混合FOF(013279)持有的各类稀土ETF合计占比高达46.28%，国泰行业轮动FOF(501220)该数据为56.79%。由此可见，只要基金公司的自有基金种类足够丰富且具备特色，产品究竟是内部还是外部FOF并非重点。?

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以上两家基金公司FOF的持仓结构也反映了当下基金市场的一个新特征——ETF的崛起。这种现象背后，是一个深刻的行业趋势：FOF基金经理的配置逻辑正在由传统的“自下而上选人”向“自上而下选资产/选赛道”转变。近年来，ETF规模快速扩张至5.8万亿元，大类资产配置开始进入投资人视野，市场开始由追求alpha转向smart beta，这使得各类行业、风格ETF频繁出现在FOF基金的重仓中。从而也解释了为何部分FOF在今年表现得并不“均衡”，而是敢于在牛市中通过极致的配置去捕捉超额收益。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

FOF投资理念

　　

从强调收益到强调风险的范式转换

　　

当前，传统的“固收+”产品正面临收益难以覆盖风险的局面，而FOF(基金中的基金)正凭借其独特的多资产配置优势，强势崛起并逐渐取代其地位，有望成为承接银行理财资金入市的新方向。?

　　

截至2025年12月18日，FOF基金年内新发份额创下近四年新高，甚至超过了过去三年新发份额的总和，规模的跃升直接印证了资金的用脚投票。而支持这一增长的因素是超过96%的FOF产品在今年实现了正收益，且平均收益率达到11.89%。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)