江苏展芯IPO顺利过会 “军工+半导体”双概念特征显著

发布时间：2026-05-27 09:50来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

公司已向中国电科集团、中国电子集团、中航工业集团、航天科工集团等各大军工集团下属公司及科研院所出货，报告期内供货客户超1600家。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

集成电路行业作为国民经济和社会发展的战略性、基础性和先导性产业，受到国家相关政策的大力支持。据深交所官网信息显示， 近日，集成电路领域国家级“专精特新”小巨人企业——江苏展芯半导体技术股份有限公司(以下简称“江苏展芯”)顺利通过上市委会议的审议，过会第二天江苏展芯便向证监会提交了注册申请。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

图1：江苏展芯创业板IPO详情 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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来源：招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此次IPO，江苏展芯计划募资约8.90亿元，主要用于投入高可靠性电源管理芯片及信号链芯片研发及产业化项目、总部基地及研发中心建设项目、测试中心建设项目、补充流动资金。江苏展芯表示，通过本次上市，公司将加速产品的系列化和产业化进度，丰富现有产品矩阵，为军工电子产业链配套供应更多优质产品，另外还将利用募集资金建设智慧测试工厂，提升产品质量控制水平。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

兼具“半导体+军工”双概念

　　

江苏展芯成立于2018年，是一家专注于高可靠模拟芯片及微模块产品的研发设计、测试及销售的企业， 其中模拟芯片产品以电源管理芯片为主，细分产品包括DC/DC转换芯片、线性稳压器、负载及限流开关、漏极调制芯片等；微模块产品可实现隔离与非隔离DC/DC变换、逻辑控制、信号调制等多种功能；同时公司还向客户配套提供分立器件产品。此外， 江苏展芯还将产品矩阵向信号链芯片延伸，目前已初步完成电流检测芯片、电压基准芯片、比较器、运算放大器等多品类产品的研发布局。

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图2：江苏展芯涉及的产品类型

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来源：招股书

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兼具半导体产业链和军工电子产业链范畴，是江苏展芯在行业属性方面最显著的特征。 自设立起，江苏展芯即聚焦于军工电子应用领域的用户需求，在芯片设计、封装设计、测试筛选等环节均以满足高可靠性应用为出发点。目前，江苏展芯已成为国家高新技术企业、江苏省民营科技企业和江苏省电源学会副理事长单位，并拥有南京市高端电源管理芯片工程技术研究中心，实验室检测能力也通过了中国合格评定国家认可委员会(CNAS)认定。?

　　

从经营情况来看，2023年到2025年(以下简称“报告期”)，江苏展芯实现的营业收入分别为4.66亿元、4.13亿元、6.39亿元；扣非归母净利润分别为1.68亿元、0.87亿元、2.18亿元。 其中，2024年营收同比下滑11.41%，扣非归母净利润同比下滑47.83%；2025年营收同比增长54.92%，扣非归母净利润同比上涨149.36%。公司营收与净利润存在波动。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对于江苏展芯经营业绩的波动，深交所在首轮问询函中要求其披露业绩增长是否属于偶发性、阶段性因素驱动，业绩增长是否可持续；2024年净利润下滑比例大幅高于收入下滑比例的原因及合理性；导致报告期内业绩变动的因素在期后的变化情况及其持续性等。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在第二轮问询函中，业绩增长持续性仍然是交易所关注的重点。深交所要求江苏展芯进一步评估公司经营业绩对军品行业的依赖风险，未来军品行业需求出现波动对公司业绩稳定性的影响。另外，在公司IPO审议会议现场，深交所上市委也对其业绩增长是否具有可持续性进行了问询。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

江苏展芯在招股书中表示：“整体来看，公司经营业绩受诸多因素影响，既包括宏观经济环境、国家政策导向、行业竞争态势、原材料供应及价格等一般性因素，亦包括军工电子行业特有的军队采购周期、军品定型节奏、国防预算调整、军品采购政策等行业特定因素。”?

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客户与供应商集中度较高 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

江苏展芯属于元器件层级配套单位，属于军工电子产业链上游，下游客户主要为组件、分系统级配套单位。 目前，公司已向中国电科集团、中国电子集团、中航工业集团、航天科工集团、航天科技集团、兵器工业集团等各大军工集团下属公司及科研院所出货，报告期内供货客户超1600家，实现了较为全面的客户覆盖。?

　　

招股书显示，报告期内，江苏展芯来自前五大客户的营收占比分别为63.82%、55.61%、62.52%，客户集中度整体处于高位区间。 其中，中国电科集团稳居报告期各期第一大客户，航空工业集团、兵器工业集团、宏达电子均在其前五大客户之列。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)