泡泡玛特的“时间价值”：段永平为何持续押注潮玩赛道？

发布时间：2026-05-27 10:50来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

近日，潮玩龙头泡泡玛特(09992.HK)发布了今年一季报：财报显示,公司整体收益(未经审核)同比增长75%至80%，尤其中国市场增长强劲，收益同比增长100%—105%，线上渠道增速高达150%—155%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对比来看，海外市场进入深度调整期，美洲地区同比增长55%—60%，欧洲及其他地区同比增长60%—65%，亚太地区同比增长25%—30%，环比去年四季度业绩出现下降。对此，市场担心二季度起在高基数效应下，海外市场收入压力加大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在此次股东会上，泡泡玛特的高管表示，希望投资者不要太放大短期业绩波动，潮水退去才见真实力。特别是中国的潮玩市场仍在增长，越来越多的人认可情绪价值并愿意买单，整体市场的增长潜力非常大，IP潮玩龙头还有很大增长空间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

    

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

高于全球水平? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中国潮玩市场高速增长

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

毕马威发布的《情绪新宠，生态建构——潮玩行业全景洞察与趋势展望报告》中提到，中国经济正在完成从投资驱动向消费驱动的增长模式转型。依托宏观经济转型升级的有利契机，潮玩产业这一融合艺术审美、文化符号与情感价值的新型消费形态，正加速重构当代文化产业经济图景。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

而随着Z世代消费群体的崛起，潮玩产品已突破亚文化圈层壁垒，形成覆盖全年龄段的大众消费市场，成为观察消费升级、文化创新与产业变革的关键观测点。中国潮玩市场高速增长，情绪消费成核心驱动力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从数据层面看，2025年中国潮玩市场规模预计达825亿元，同比增长40.5%；预计2030年突破2133亿元，复合增长率18.7%。超九成青年认可“情绪价值”，近六成愿为情绪买单。中国潮玩的产业链以IP为核心，呈现“IP+技术+供应链”协同发展格局。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

     本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

华西证券在报告中也表示，新消费拥有需求长逻辑，景气度有望维持，当前行业龙头估值处于相对低位；2026年其仍然拥有足够弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等，受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基、老铺黄金等。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近年来，全球潮玩行业保持良好的增长势头，市场规模持续扩大。以Z世代为代表的年轻消费群体正成为市场主力，他们不再满足于标准化的商品，而是追求能表达自我、彰显个性的潮流玩具。这种消费偏好的转变，让潮玩文化从亚文化圈层迅速破圈，从而持续推动全球潮玩市场的扩张。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

数据显示，2024年全球潮玩行业市场规模为418亿美元，同比增长14.2%。预计2025年全球潮玩行业市场规模将达到520亿美元，年均增长率超过20%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

     本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据弗若斯特沙利文的数据，2023年起，中国潮玩行业进入高速增长阶段，市场规模突破400亿元大关。2024年，中国潮玩市场规模为587亿元，同比增长36.5%。预计到2025年，中国潮玩市场规模将达到825亿元，2020年到2025年间年均复合增长率高达27.1%，高于全球平均水平。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

    

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近年来，我国也将潮玩产业作为国民经济的重要组成部分，出台了一系列政策文件和措施，为潮玩行业的发展提供了良好的政策环境支持。在政策指引下，潮玩行业从鼓励发展向规范发展演进；从单一业态向多场景融合拓展。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

比如，2025年11月多部门联合发布的《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》中提到，支持发展品牌授权，推出系列IP授权类产品。政府积极推动潮玩产业发展，通过一系列场景与文化的融合，提升潮玩行业文化价值，为消费市场注入新活力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

再以潮玩龙头泡泡玛特为例，公司海外业务已在20多个国家和地区实现线下和线上的全渠道入驻，产品已销往超过80个国家和28个地区。在取得这一亮眼成绩的背后，离不开政策的支持与产业生态的完善。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

以时间换空间 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

价值投资人段永平力挺泡泡玛特 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

作为国内潮玩儿龙头的泡泡玛特，2025年是名副其实的转折年，报告期内公司营收、净利润、毛利率三大核心指标全线飙升：其中营业收入达到371.2亿元，稳居潮玩行业头部，市占率超过三成；旗下超级大IP LABUBU全年贡献营收141.6亿元。同期，公司经调整的净利润为130.8亿元，同比增长284.5%；毛利率从2024年的66.8%升至72.1%。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)