卫星化学净利预增超118%，“C2+C3”共振释放盈利弹性

发布时间：2026-07-06 17:22来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

卫星化学近期发布的业绩预告显示，公司业绩呈现翻倍式增长。在这背后，是公司成本端乙烷原料价格维持低位与产品端价格修复双重利好共振，使得产品利润空间显著扩大。?

　　

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近日卫星化学(002648.SZ)披露2026年半年度业绩预告，公司预计2026年上半年实现归母净利润60亿元—70亿元，同比增长118.68%—155.13%，业绩增长原因包括产业链一体化优势、供应链多元化布局缓冲了成本波动等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

作为轻烃一体化头部企业，卫星化学聚焦“C2+C3”协同发展的产业链条。受原油价格抬升影响，今年C2(以乙烷作为原料生产乙烯及下游衍生物)、C3(以丙烯为核心原料的深加工产业)产品利润空间普遍增加。公司凭借美国乙烷、丙烷等轻烃作为核心原料的“气头”路线，受益于原料成本下行与产品价格修复双重利好，在与石脑油路线的竞争中凸显优势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

目前卫星化学正同步推进多个重量级项目建设，推动公司高端化转型与长期发展。申万宏源等机构研报认为，后续乙烷价格全年仍将维持底部震荡，而乙烯价格随油价价格中枢上行，带动乙烷制乙烯利润大幅增长，叠加海外能源冲击有望加速落后产能出清，支撑公司盈利提升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

归母净利润超2025年全年

　　

轻烃一体化优势释放

　　

据卫星化学业绩预告，公司预计2026年上半年实现归母净利润60亿元—70亿元，同比增长118.68%—155.13%；预计扣非净利润达56.87亿元—66.87亿元，同比增长96.37%至130.90%；基本每股收益1.78元—2.08元。今年上半年，卫星化学归母净利润已超2025年全年，创历史同期新高。

　　

结合公司一季度业绩测算，卫星化学今年二季度实现归母净利润约为38.83亿元—48.83亿元，环比增长83.42%—130.66%；扣非净利润约为37.33亿元—47.33亿元，环比增长91.04%—142.22%。进入二季度以来，公司业绩增长进一步提速。

　　

卫星化学将业绩增长原因归为三个方面，公司充分利用产业链一体化优势，生产装置保持安全稳定运行，产品实现迭代创新；持续推进科技创新，实现了产品提质及成本优化，并持续以管理流程优化推动效率提升；通过供应链多元化布局、战略性采购规划及审慎运用金融工具，缓冲了成本波动。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

作为轻烃一体化生产头部企业，卫星化学聚焦于C2、C3产业链，公司主营(聚)丙烯、丙烯酸及酯(AA/AE)、乙二醇(EG)、环氧乙烷(EO)、环氧丙烷和聚乙烯(PE)等核心产品，并持续向下游高附加值领域延伸。在C2领域，卫星化学的乙醇胺、聚醚大单体实际产量分别位居全国第一、第二位；在C3领域公司现已建成国内最大、全球第二大的丙烯酸及酯产能。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据公司2025年年报，该年卫星化学功能化学品、高分子新材料、新能源材料、其他业务的设计产能分别为662万吨/年、206万吨/年、198万吨/年、135万吨/年，产能利用率分别为86.80%、80.71%、35.72%、80.52%。

　　

凭借美国乙烷、丙烷等作为核心原料的“气头”路线，在原油价格大幅波动背景下，近期卫星化学受益于原料成本下行与产品价格修复，公司轻烃路线优势双向放大，在与石脑油路线的竞争中形成了显著的成本比较优势。

　　

受原油成本抬升支撑，今年C2、C3产业链产品价格持续上涨。据百川盈孚，截至6月22日，C2产业链聚乙烯、苯乙烯、乙醇胺、环氧乙烷市场价格分别报7629元/吨、7874元/吨、6475元/吨、6740元/吨，较年初分别上涨18.59%、15.34%、18.81%、19.29%；C3产业链聚丙烯粒料、丙烯酸、丙烯酸丁酯价格分别报8978元/吨、7850元/吨、8350元/吨，较年初涨幅达45.87%、44.04%、27.00%。

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与之对应的是，乙烷作为卫星化学烯烃装置的核心原料，今年以来市场价格偏弱势运行。据Bloomberg等机构数据，2026年二季度(4月1日—6月19日)，乙烷均价156美元/吨，同比下降11.90%，环比下降10.46%，进一步放大气制烯烃路线相对油制路线的成本优势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

近年来卫星化学主打“高效集约的一体化产业链护城河”及供应链体系等核心竞争力。公司财报显示，卫星化学着眼一体化产业布局，打造“C2+C3”协同发展的完整产业链条，增强了自身“抗周期、防风险、强盈利”的韧性。公司构建起了“难以复制、高度稀缺、极具成本竞争力”的全球轻烃供应链体系，在资源锁定方面，公司与直接生产商美国能源巨头Energy Transfer长期合作，从源头保障原料稳定供应；在运力锁定方面，公司构建专属的VLEC(超大型乙烷运输船)船队，锁定稀缺的乙烷运力，抵御市场运费波动。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)