背靠腾讯 营收增涨900% 国产DPU龙头启动IPO

发布时间：2026-07-23 22:11来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

根据弗若斯特沙利文报告，以2025年收入口径统计，云豹智能在中国全功能DPU市场排名国产独立厂商第一。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

当前，DPU既是决定算力集群综合效能的关键端口，也是全球科技竞争的战略制高点。 作为国内少数具备高性能数据处理器(DPU)芯片自主研发及量产能力的企业，深圳云豹智能股份有限公司(以下简称“云豹智能”)的创业板IPO申请已获深交所受理，并于7月7日进入IPO问询阶段，其保荐机构为中信证券。

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图1：云豹智能IPO审核项目动态

　　 　　

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来源：深交所 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在全球DPU市场上，英伟达BlueField系列凭借GPU生态和DOCA软件栈占据主导地位，英特尔、博通等芯片大厂亦有所布局； 国内市场方面，根据弗若斯特沙利文报告，以2025年收入口径统计，云豹智能在中国全功能DPU市场排名国产独立厂商第一。

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本次申报IPO，云豹智能选用创业板第四套上市标准，公司拟募集资金30.35亿元，主要用于新一代全功能DPU研发及产业化、新一代AI DPU研发及产业化、下一代高性能DPU核心技术研发三大项目。 若IPO进展顺利，云豹智能有望成功登陆创业板，成为A股“国产DPU第一股”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

附表：募集资金项目情况(单位：万元) 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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来源：招股书

　　

在招股书中，云豹智能表示，本次募集资金投资项目均紧密围绕公司主营业务，基于DPU产品及核心技术进行迭代升级和创新拓展，本次融资及募投项目的实施将有利于提高公司DPU产品研发、创新及产业化能力，丰富和拓展公司产品矩阵，提升公司核心技术水平，巩固公司市场领先地位，增强公司的长期竞争力。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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预计2028年盈利

　　

云豹智能成立于2020年，是我国率先实现400Gbps高性能全功能DPU芯片技术突破与规模化商用的芯片厂商，公司专注于DPU及相关产品的研发、设计和销售， 具备对标国际巨头的技术实力。作为支持人工智能与数字经济产业发展的关键网络基座，云豹智能DPU承担了低时延传输、存储、数据管控、AI加速及安全等核心职责，广泛应用于AI智算、云计算、存储、通信、网络安全及边缘计算等关键战略领域。?

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2020年，英伟达曾在以69亿美元收购网络芯片企业Mellanox时提出， DPU是与CPU、GPU并列的数据中心“三大主力芯片”之一。 随着大语言模型不断演进以及“AI Agent”时代的来临，Token消耗量呈指数级攀升，AI算力需求爆发性增长，基于数万甚至数十万张GPU加速卡协同工作且支持云端调度的超大规模智算集群建设迫在眉睫。?

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在全球新一代算力基础设施大规模建设浪潮下，人工智能、数字经济产业需求持续释放， DPU赛道市场规模具备长期增长空间。根据弗若斯特沙利文数据，中国DPU市场规模由2021年的150.44亿元增长至2025年的497.58亿元，预计到2030年将增长至1290.91亿元， 为公司发展提供了广阔的市场空间。?

　　

2023年至2025年(以下简称“报告期”)，云豹智能实现的营业收入分别为17.32万元、3635.57万元、3.70亿元；同期实现的归母净利润分别-6.67亿元、-6.10亿元、-11.89亿元。其中， 2025年营收同比增幅超过900%，呈现出爆发式增长态势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据招股书披露， 截至2025年末，公司所有者权益为47.04亿元，累计未分配利润为-11.69亿元，存在累计未弥补亏损。 公司可供股东分配的利润为负值，预计短期内无法进行利润分配，对投资者的投资收益造成一定影响。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对于公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损的情况，云豹智能表示主要原因有四点：其一，中国DPU市场长期被国外巨头占据，国产芯片渗透率较低， 技术标准适配、用户习惯迁移及生态建设尚需突破； 其二，公司产品进入重点行业客户需经历严苛的技术验证及适配周期， 报告期内公司产品导入处于持续推进中； 其三，DPU芯片属于高端网络芯片， 技术壁垒高，为保持技术领先性并与国际巨头竞争， 公司须保持较高的研发投入；四是公司为吸引和留住核心技术人员及管理骨干，实施了覆盖范围较广的股权激励。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对此，云豹智能提示风险：“若未来公司不能持续提高产品的市场渗透率、加快重点客户产品导入以扩大收入规模、合理保持产品盈利水平，或出现下游客户需求波动、产品交付与验收周期延长、供应链成本上升、核心研发项目进展未达预期等，均可能导致公司亏损进一步扩大或盈利时间推迟，进而对持续经营能力及投资者回报产生不利影响。”?

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(小编：财神)