险资持续增配高股息银行股

发布时间：2026-08-03 14:04来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

2026年二季度银行板块资金面呈分化格局，保险资金依托高股息配置需求持续逆势增持。宽基资金回流叠加板块估值低、股息超额收益突出等因素，银行板块估值有望修复。

　　

2026年二季度，A股银行板块出现资金结构分化，主动偏股基金、宽基被动ETF、北向资金三大主流机构减持银行标的，被动资金流出成为短期压制板块行情的核心因素；与之相对的是保险资金持续加码银行资产——一季度A股持仓持续抬升，二季度通过港股渠道延续增持动作，成为银行板块长期增量资金。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

进入7月中下旬，市场风格切换之下宽基ETF资金出现回流，银行板块资金流出压力边际缓和，叠加板块极低估值与高股息基本面的支撑，下半年估值修复窗口逐步打开。

　　

　　主动偏股基金减配银行 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2026年二季度，主动偏股基金减配银行，银行板块重仓配置比例跌至历史低位。Wind统计数据显示，截至2026二季度末，主动偏股基金重仓总市值为2.33万亿元，其中银行板块持仓仅为255.4亿元，配置占比仅为1.1%，环比一季度下滑0.88个百分点；从银行自由流通市值口径看，主动基金持仓占比仅为0.97%，环比下降0.14个百分点，低配幅度持续扩大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

资金腾挪背后是市场成长风格的演绎，二季度主动基金集中加仓电子、通信赛道，两大板块合计持仓占比接近六成，行业配置集中度抬升，红利低波属性的银行板块持续遭遇资金分流。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

分银行类型看，全板块仓位普遍下降，股份行、城商行被减持力度更大，国有大行、农商行降幅相对温和。从个股维度来看，行业持仓集中度持续上行，前五大重仓银行(宁波银行、招商银行、江苏银行、工商银行、杭州银行)持仓合计占全部银行持仓的60%，环比提升1.3个百分点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

个股持仓分化特征突出，二季度仅11家银行获主动基金增持，24家银行遭遇减持。其中齐鲁银行、南京银行、中国银行增持规模靠前；招商银行、工商银行、民生银行、渝农商行、兴业银行被减仓，头部股份行资金有所流出。

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二季度，宽基ETF阶段性大额净流出，成为拖累银行板块表现的主要资金因素。沪深300、上证50等核心宽基指数中银行股权重较高，上半年，各类宽基挂钩基金规模全线缩水，沪深300ETF规模较年初缩水78%，上证50ETF降幅达86%，中证500、中证1000、中证A500同步出现规模回撤。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

按照指数权重测算，仅沪深300、上证50两类ETF流出对应的银行股抛售规模便超1800亿元，合计占银行自由流通市值的6.8%，对国有大行、头部股份行估值形成直接压制。不过，从存量规模判断，被动资金进一步减持的空间已十分有限，目前来看7月宽基资金回流一定程度上缓解了资金压力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

随着7月中旬市场出现明显的风格切换，成长板块波动加剧，红利资产配置价值凸显，沪深300ETF结束持续净流出态势，转为资金净流入，宽基拖累银行板块的资金压力已接近尾声，宽基高权重银行股估值修复预期升温。

　　

此外，北向资金连续四个季度减持，延续持续离场态势，个股持仓冷热分化。截至2026年二季度末，北向资金持有A股银行股141.2亿股，环比减少8.1亿股，持仓占银行自由流通市值为4.17%，环比下降0.3个百分点，至此北向资金已连续四个季度减持银行板块。

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在持仓结构上，北向资金偏好经营基本面稳健、区域经济发达的银行，宁波银行、招商银行、建设银行、成都银行、平安银行北向资金持股占自由流通股比重均超9%，是外资重仓标的。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

二季度个股操作分化，一方面，宁波银行、平安银行、渝农商行、成都银行、中国银行获北向资金逆势增持；另一方面，华夏银行、邮储银行、上海银行、招商银行则被外资减持，前期重仓的头部股份行遭遇集中兑现。

　　

　　险资长线资金持续增配银行 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在全市场主流机构普遍减持银行的环境下，保险资金成为银行板块持续增配的主力长线资金，配置逻辑依托稳健保费收入与高股息资产的长期配置需求。正是保险资金持续增持银行，使得高股息资产配置需求长期稳固。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从需求端看，居民储蓄型保险需求旺盛，2026年1月—5月，行业累计实现原保险保费收入3.19万亿元，同比增长4.3%，人身险保费增速达5%，为险资权益市场配置提供稳定增量资金。

　　

从供给端看，伴随着广谱利率的持续下行，保险资产端再配置压力加大，权益配置比例稳步抬升，一季度末险资资金运用余额为39.44万亿元，股票配置占比为9.73%，较上年末小幅上行。

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(小编：财神)