政治局会议： 增量政策蓄力 提升资本市场信心

政治局会议定调下半年工作重点，涉及楼市股市，提出“稳定房地产市场”“提升资本市场韧性和信心”，同时强调“充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策”。

面对复杂多变的外部环境与内部发展压力，中国经济顶住各类冲击，2026年上半年国内生产总值(GDP)实现了4.7%的合理增速，下半年政策如何精准发力、继续推动经济高质量发展备受各界期待。

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中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议肯定了中国经济上半年“动能向新、结构向优的发展态势”，明确了下半年经济工作要“加快推动新旧动能转换，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　加大逆周期调节力度 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

国家统计局日前发布数据显示，上半年GDP同比增长4.7%，经济运行总体平稳，主要指标运行在合理区间。从全年目标来看，依托上半年4.7%的增速基底，下半年GDP增速达到4.3%以上，就能顺利实现全年4.5%—5%的增长预期，这也对下半年经济复苏节奏、增长动能提出了要求。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

粤开证券分析指出，本次政治局会议“加大逆周期调节力度”的定调，明确了下半年稳增长政策将全面发力、提质增效。随着财政支出提速、债券资金落地、“两重”建设(国家重大战略实施和重点领域安全能力建设)、“两新”工作(大规模设备更新和消费品以旧换新)及“六张网”(水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设)有序推进，叠加增量政策持续落地，下半年经济将在波动中维系韧性、实现边际修复，预计三季度、四季度GDP同比增速分别回升至4.5%、4.8%左右，全年整体增速有望维持4.7%水平。

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财政政策层面，本次政治局会议相较4月政治局会议“持续优化财政支出结构”的表述进一步升级，核心聚焦提速增效，明确要求加快财政支出进度与债券资金使用效率，全力推进“两重”建设、“两新”相关工作落地见效。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

数据显示，2026年上半年广义财政支出同比下滑2.9%，其中政府性基金支出拖累最为明显，上半年同比降幅达16.4%。申万宏源证券认为，债券资金发行使用节奏偏慢、地方项目储备不足、基层财力承压等多重因素，制约了上半年财政政策的发力效果。展望下半年，财政端发力路径清晰：一是提速新增专项债发行与落地使用，快速形成实物工作量；二是多措并举纾解地方财政收支压力、补齐财力缺口；三是加快新型政策性金融工具落地，撬动配套信贷资金，放大财政撬动效应，弥补资金短板。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

货币政策层面，本次政治局会议提出灵活运用、动态调整各类货币政策工具，优化财政金融协同促内需配套政策，释放出下半年货币环境相较上半年更为宽松的明确信号。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

中国银河证券研判，本次政治局会议着重强化逆周期调节导向，明确货币政策工具的灵活运用与动态优化，市场对后续降息、降准操作的预期进一步升温。从时间窗口来看，7月工业生产者出厂价格指数(PPI)大概率触顶回落，将为货币政策宽松腾出空间；三季度恰逢政府债券集中发行期，货币政策有望配合财政发力，维持市场流动性合理充裕，平抑资金利率大幅波动，三季度或将迎来降息10个基点、降准50个基点的操作窗口，同时8000亿元新型政策性金融工具有望加速落地。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

粤开证券补充表示，下半年货币政策将坚持总量调控与结构发力并重、相机抉择精准施策。总量工具方面，降准、降息仍为重要储备手段，若外部输入性通胀压力随中东局势缓和持续消退，降息落地窗口将进一步打开。结构工具方面，将持续加量降价、精准滴灌：扩容服务消费、养老领域再贷款应用场景，优化支农支小再贷款政策；围绕“十五五”重大工程、“六张网”重启或创设PSL等政策性金融工具；适配人工智能、商业航天、低空经济等新质生产力赛道，迭代优化专项再贷款工具体系。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　夯实内需基本盘 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

扩大内需仍是下半年稳增长的核心抓手，针对当前消费复苏不均衡、内需动力不足的问题，会议提出适配多元群体消费需求、优化优质供给体系、深挖服务消费增长潜力的发展思路。

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国泰海通证券解读称，国内消费刺激政策已从普惠式兜底，转向分层施策、精准提质的新阶段。后续将通过培育本土消费品牌、优化进口消费便利化机制，持续升级商品消费供给；同时重点激活服务消费增量，聚焦文旅康养、居家家政、数字服务等细分领域，释放服务消费增长活力。

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(小编：财神)