磷肥行业景气度回升，这些公司业绩翻倍

发布时间：2026-09-23 17:28来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

厄尔尼诺扰动之下，磷肥行业景气上行显现。中报显示，行业内云天化、兴发集团等头部企业凭借资源自给优势业绩稳健，澄星股份、和邦生物业绩倍增。

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在厄尔尼诺扰动与粮价上行预期下，农作物补肥需求预计抬升，近期包括化肥在内的农资链条热度走高，磷肥行业景气呈现向上弹性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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从上半年磷肥及磷化工板块业绩表现来看，板块分化进一步加剧，受地缘局势影响，今年硫磺价格大幅上涨，上游原料成本攀升加剧了产业链价格重定价压力，资源自给率高的头部企业业绩稳健，而缺乏资源保障和成本控制能力较弱的企业经营承压。

　　

其间，作为拥有磷肥完整产业链布局的龙头公司，云天化、兴发集团(600141.SH)净利润规模领衔并实现业绩增长，前述公司同时围绕新能源材料业务持续布局，延伸产业链条。此外，聚焦黄磷业务的澄星股份(600078.SH)以及聚焦草甘膦业务的和邦生物(603077.SH)，受益于相关产品价格抬升，实现业绩倍增。

　　

厄尔尼诺扰动提振化肥需求

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磷肥板块业绩分化加剧

　　

伴随超强厄尔尼诺事件渐近、粮食价格中枢抬升，叠加地缘冲突持续和市场供应前景恶化，近期包括化肥在内的农资产品需求正持续提振。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

目前，厄尔尼诺直接影响已在部分作物期货价格中体现，并沿产业链向相关化工品传导。据光大证券研报，受厄尔尼诺事件预期影响，糖、棕榈油、天然橡胶、棉花等热带及亚热带作物期货价格显著上涨，截至9月10日，天然橡胶、白糖、棕榈油、棉花期货收盘价(活跃)相较于8月初分别上涨19.4%、7.8%、9.9%和5.6%。上述作物期货价格的上涨对于相关化工品也形成了替代性与成本端的双重支撑，譬如，天然橡胶价格上涨提升了合成橡胶的替代经济性，叠加丁二烯成本上移，推升了合成橡胶价格。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

与此同时，在极端气候扰动与粮价上行预期下，农资产品需求有望获得提振。一方面，粮价上涨改善了种植收益，农户施肥施药意愿与单位投入强度相应提升。另一方面，极端降水与阶段性高温将抬升病虫草害发生概率，形成刚性防治需求。

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光大证券由此认为，农资产品需求将获得提振，化肥与农药行业景气具备向上弹性。化肥方面，磷肥端，磷矿石的战略性矿产属性持续强化，高品位资源有限，开采品位下降叠加环保安全标准趋严推动单位成本刚性上行，磷矿石中期供需维持偏紧；同时，秋季备肥与冬储需求对磷肥开工及价格形成支撑，具备上游资源并向下游高端产品延伸的一体化企业盈利韧性更强。

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从上半年磷肥及磷化工企业的业绩表现来看，板块分化进一步加剧。受地缘局势及霍尔木兹海峡航运受限等影响，今年硫磺价格大幅上涨。据隆众资讯，2026年1月—6月，长江港颗粒硫磺价格均值为6106元/吨，同比上涨180%。上游原料成本攀升进一步加剧了产业链价格重定价压力，资源自给率高的头部企业表现突出，而缺乏资源保障和成本控制能力较弱的企业经营承压。

　　

其间，作为拥有完整产业链布局的板块龙头公司，今年上半年，云天化、兴发集团分别实现归母净利润29.34亿元、8.36亿元，同比增长6.14%、14.97%，净利润规模稳居行业前列。与此同时，受益于黄磷、草甘膦等产品价格提升，和邦生物、澄星股份业绩增幅领衔，今年上半年分别实现归母净利润3.80亿元、1.18亿元，同比增长634.30%、533.75%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过，受硫元素采购成本上升与保供稳价双向挤压，部分磷肥公司业绩承压。今年上半年，宏达股份、六国化工分别录得归母净利润-0.25亿元、-1.71亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

宏达股份主营磷化工和有色金属锌冶炼两大业务板块，市场化采购磷矿、锌精矿等原辅材料，通过冶化结合构建锌－硫－磷－材的资源综合利用循环经济产业链，目前公司与关联方共同持有西藏阿里改则县多龙铜矿勘探(以下简称“多龙铜矿”)探矿权，旨在开辟新的增长曲线。今年上半年，宏达股份磷铵产品量价齐跌，据公司半年报，磷化工业务方面，其什邡磷化工分公司磷酸一铵和复合肥产能规模相对偏小，无稳定的磷矿资源，对上游原料价格波动较为敏感，2026年上半年，硫磺、硫酸供给偏紧，价格成倍上涨，同时磷矿石价格维持高位运行，生产成本上升，导致磷铵产品毛利率下降。此外，由于出口政策限制，国内竞争加剧，公司主要产品磷酸一铵销量同比出现一定幅度下滑。有色金属锌冶炼板块方面，其什邡有色金属分公司实施停产检修和设备更新改造，主要通过外购锌锭组织生产，锌产品产销量同比下降。不过，公司锌产品价格与成本倒挂的局面对比上年同期明显改善，2026 年上半年宏达股份有色金属锌冶炼业务亏损，但同比实现大幅减亏。?

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(小编：财神)