刚出炉！第四季度A股市场核心机会，这几个方向千万别错过

发布时间：2026-10-09 17:05来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

2026年前三季度股市投资收官，以上证指数、“双创”指数等为代表的主要指数在第三季度经历了震荡回调盘整的过程，从而以时间换空间为四季度积蓄动能。但是从二级市场主线的角度看，前期抱团AI科技战无不胜的逻辑已被打破，四季度主线在哪里呢？?

　　

国庆长假前，本刊编辑部就“四季度的投资机会”议题与内地的投资机构进行了广泛交流。在整体判断四季度的A股市场时，多家明星公募、私募表示谨慎乐观，大多认为进攻仍靠科技，防守依赖传统核心资产。

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招商基金研究部首席经济学家李湛分析：“前三季度市场呈现窄幅震荡、结构剧烈分化的格局，外部因素确实是重要的扰动来源。进入四季度，多空力量仍将处于拉锯状态：海外金融条件对估值形成约束，国内政策支持与企业盈利修复构成有效支撑。外部因素更多决定市场的波动幅度与节奏，而非方向。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

重阳投资合伙人寇志伟指出：“展望四季度，要淡化风格，更加聚焦选股。在当前内需偏弱的背景下，市场便宜的板块不景气、景气的板块不便宜，选股的难度越来越大。因为市场的风格分化将趋于淡化，但选股的范围面临进一步缩圈，轻指数、重个股将是未来相当长时期的明智选择。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

星石投资副总经理方磊表示：“整体看，四季度应该均衡配置，以科技成长类资产为进攻端，以传统核心资产为防守端。一方面，科技成长领域正处于技术突破和需求爆发的窗口期，行业景气度持续向上，业绩兑现的路径更为明晰，弹性还是相对较大的，尤其是当新的AI应用场景浮现后。另一方面，传统核心资产目前普遍低估，政策发力将进一步夯实盈利改善基础，板块龙头企业在行业格局优化的过程中持续占优，当前具有很高的性价比和安全边际，更适合作为防守端的选择。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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国际层面困扰或递减 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

新周期下宏观范式重构 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

[“四季度对外部环境总体保持中性。买什么，还是看产业趋势、竞争格局和公司的稀缺性。”]　 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

市场普遍预期，四季度美联储大概率还会再加息一次。

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汇丰晋信基金经理闵良超表示，三季度的美债利率走在了美联储政策的前面，当地时间9月16日的美联储加息本质上是对加息预期的一次落地，美债利率往后看可能在5%左右高位震荡。“若假设成立，虽然不是一个特别友好的环境，但加息的靴子落地至少让我们看到资产承压最大的时候已经过去，未来的资产定价逻辑或许更多回归公司基本面、估值。”他分析。

　　

展望四季度时，大成基金经理李淏玮指出，四季度国际层面“外紧内缓、风险未除”。如果分利多、利空来看的话，利多在于美伊间的地缘冲突大概率会趋缓，原油供给的冲击会减弱，油价难以长期守在100美元上方，进而通胀压力边际放缓；叠加美国中期选举临近，政策层面对通胀和资产价格的容忍度下降，大成基金倾向于四季度大概率只在12月份加一次息。利空方面在于加息的预期仍然使得美元利率维持高位、压制全球估值，地缘、汇率与外资流向也可能反复扰动风险偏好。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

前海开源基金经理覃璇指出，对国际形势方面保持中性偏乐观的预期，从9月以来，中国与美国有望在经济和贸易领域达成一定的合作，有助于推动A股走出一段偏强行情，尤其是在科技方向。不利的因素在于几个关键数据的扰动，尤其是美债长端利率和油价，前者决定了市场的风险偏好，如果美债利率维持在高位，则风险偏好将持续偏高。后者决定了美国的宽松预期，如果油价持续维持在100美元以上，美国的宽松预期将持续受限，市场走强的概率逐渐降低。

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私募基金淡水泉相关人士表示，四季度，市场预期美联储或开启一个温和的加息周期，其对全球流动性和风险偏好的挤压效应客观存在，短期内制约了风险资产的上行空间。此外，能源价格、地缘局势仍存在较大不确定性，全球流动性和风险资产估值面临进一步扰动的可能。投资层面，淡水泉更侧重基本面研究与个股阿尔法的挖掘，同时保持对海外变量的动态跟踪，做好不同情境下的投资预案。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

就国内经济来看，汇丰晋信基金经理李学伟表示，四季度稳增长的重点仍是财政与货币政策协同发力，推动政策资金转化为实际投资和消费需求。货币方面，预计延续适度宽松取向，通过保持流动性充裕、促进综合融资成本低位运行，为企业经营和项目配套融资提供支持；同时加强对科技创新、中小微企业和扩大内需的金融支持。

　　

(小编：财神)