龙头股9月已收6个涨停，这条赛道会成四季度主线？

发布时间：2026-10-10 15:59来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

在白酒行业深度调整、社会库存高企、价格倒挂的背景下，作为长期被市场边缘化的“小众酒种”赛道，性价比适宜的黄酒板块走强重回投资者视野。?

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9月，A股黄酒板块迎来久违的高光时刻，会稽山、古越龙山、金枫酒业三家黄酒赛道上市公司股价集体上扬。近一个月，会稽山涨幅约为91.8%，古越龙山上涨约47%，金枫酒业亦录得约30%的涨幅。从产业层面看，在酒圈内，近期多家卖贵州茅台、五粮液的大酒商们，开始集体转头拥抱黄酒。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

然而，股价的狂欢与基本面的现实之间，往往横亘着一条需要冷静审视的鸿沟。当我们穿透这轮行情的喧嚣，深入分析三家公司的财报数据，发现黄酒行业正在经历一场深刻的分化与重构：头部企业凭借高端化战略实现盈利跃升，而尾部企业仍在亏损泥潭中挣扎。这场由“黄酒一哥”易主所引发的行业变局，究竟是估值泡沫的短期躁动，还是产业逻辑重塑的起点？

　　

黄酒板块发力

　　

被低估的“价值洼地”觉醒 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

黄酒是世界三大古酒之一，也是中国独有的低度发酵酒，拥有数千年历史。以绍兴黄酒为例，其以糯米为原料，需历经浸米、蒸饭、落缸发酵、压榨煎酒、封坛陈贮等八道工序，工艺严苛、文化底蕴深厚。然而，与白酒、啤酒等主流酒种相比，黄酒长期处于“小众、低端、区域化”的尴尬境地。

　　 　　

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从行业规模看，黄酒的市场体量与白酒相距甚远。据中国酒业协会数据，2023年黄酒行业总体市场规模约210亿元，仅占酒类市场约2%；规模以上企业销售收入约85亿元，较2019年的173.3亿元近乎腰斩，下滑幅度达50.7%。形成鲜明对比的是，同期白酒行业市场规模从5617.8亿元增至6563亿元，啤酒行业也从1581.3亿元增至1863亿元。而在白酒、啤酒享受行业牛市的2016年至2023年间，黄酒行业销量及市场规模下降约50%，增速逐年下滑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

黄酒行业的困境，源于多重结构性因素的叠加，首先是认知定位局限。长期以来，黄酒行业热衷于低价竞争，使得大众对黄酒的认知停留在“料酒”“便宜酒”层面，缺乏高频消费场景与消费习惯；其次是区域集中度过高。黄酒生产与消费高度集中于江浙沪地区，其中浙江省的产量占全国黄酒产量的57%左右，华东地区消费规模占全国约79%，消费场景以居家自饮为主(占比约55%)，严重限制了提价能力与市场扩张；再次是客户群体固化。黄酒消费主力长期为中老年群体，年轻消费者缺乏品类偏好传承。此外，更有白酒、啤酒的降维挤压，在商务社交与休闲放松场景中，黄酒分别被白酒和啤酒压制，局限于江浙沪家庭、好友自饮场景。

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高端化和年轻化驱动

　　

黄酒赛道价值重估?

　　

然而，正是在这一看似“贫瘠”的行业，一场由供给端驱动的变革正在悄然发生。近年来，黄酒行业集中度持续提升，规模以上企业数量从2016年的约120家缩减至2023年的80余家，头部企业市占率显著提升。华泰证券测算，2017年至2023年，行业前两位的古越龙山、会稽山，合计市占率从14.9%跃升至37.4%，前五位提升至60%。行业格局的优化，为龙头企业的战略转型奠定了坚实基础。

　　

方正证券数据显示，2023年黄酒规模以上企业销售收入85亿元，规模以上企业数量从2017年峰值的121家缩减至2023年的81家。

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其认为，近年来，黄酒行业市场格局更加明确，龙头集中趋势显著。行业发生多维度的积极变化，龙头企业从产品品质、销售渠道拓展、产品结构提升、企业内部治理改善等多维度革新，并伴随政策支持及消费者需求的拓展，有望共同推进行业积极复兴。同时，行业在龙头引领下向高端化、年轻化发展，头部化趋势显著，有望重构量价齐升的改善逻辑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

数据层面看，2023年，黄酒行业总体市场规模约210亿元(约占酒类市场2%)，规模以上企业销售收入85.47亿元。2024年，会稽山和古越龙山实现营收分别同比增长15.6%和8.6%。在行业整体规模收缩且逐渐出清的背景下，头部企业通过结构升级和市场外拓实现增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从2024年起，黄酒行业出现高端化拐点，龙头企业主动借鉴白酒路径，组建专业化销售团队，开展品鉴会、核心圈层营销等高阶推广方式，推出400元—600元/瓶的高端产品线，如会稽山“兰亭”、古越龙山“典藏”系列，目标直指高端宴席与商务场景。费用投入显著加码，推动中高端产品吨价大幅提升。2024年会稽山同比销量增长20%，古越龙山销售增长约10%。

　　

(小编：财神)