这家光伏和储能龙头股价承压，但分析师重申看多态度

发布时间：2026-11-02 17:44来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

阳光电源上半年业绩承压，机构下调预期但看好储能赛道，回购与分红并举，港股IPO仍待推进。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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阳光电源(300274.SZ)自2025年11月高点以来股价回撤超60%，2026年上半年营收与净利润均下滑逾三成，光伏主业承压明显。多家券商随之下调全年盈利预测及目标价，但仍维持“买入”评级，看好全球储能需求支撑。面对市场调整，公司推出5亿元—10亿元股份回购，并实施中期分红。当前，其港股IPO仍无实质进展，行业“反内卷”政策效果与海外地缘扰动，共同构成公司基本面修复的关键变量。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

上半年业绩承压 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

机构相应下调全年盈利预测 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

作为国内光伏、储能领域的龙头企业，阳光电源今年上半年基本面承压，营收同比下降28.99%，归母净利润同比下降32.01%，扣非归母净利润同比下降42.96%。主营收入按行业分类，光伏行业收入同比下降44.84%，储能行业收入同比下降13.18%。产品端，光伏逆变器等电力电子转换设备收入同比下降19.2%，储能系统业务收入同比下降13.2%。另外，新能源投资开发、光伏电站发电业务也分别下滑85.02%、61.05%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在阳光电源半年报发布后，部分分析师下调了对阳光电源的基本面预期。比如交银国际分析师文昊、郑民康在今年5月底发布的研报中曾预期，阳光电源2026年—2028年度的营收分别为1131.3亿元、1443.8亿元、1772.8亿元，今年8月底的研报将营收预期下调至757.6亿元、925.1亿元、1074.1亿元。同样，在5月底的研报中，阳光电源2026年—2028年度的归母净利润预期分别为160.6亿元、207.4亿元、262.1亿元，而在8月底研报中，2026年—2028年度归母净利润预期下调至129.8亿元、145亿元、174.7亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

同样被下调的还有目标价。在5月底，交银国际给予阳光电源的目标价为220元，较原先155元的目标价上调超过40%。而到了3个月后的8月底，阳光电源的目标价被下调至126元。不过，相较目标价的下调，交银国际仍指出，考虑到全球储能市场的增长需求仍存，阳光电源“回调后估值吸引，维持买入”。

　　

东吴证券也作出类似判断。在今年7月中旬的研报中，东吴证券分析师曾朵红、郭亚男、胡隽颖对阳光电源2026年—2028年的营收判断是897亿元、1153.9亿元、1401.4亿元。在1个多月后的8月底，曾朵红、郭亚男、胡隽颖团队把阳光电源2026年—2028年营收预期下调至764.9亿元、979.8亿元、1247.1亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

推出5亿元—10亿元回购计划

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港股IPO进程暂缓

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8月3日，阳光电源发布回购公告称，拟使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购，回购金额在5亿元—10亿元之间，回购股份价格不超过188元/股(含)。在10月9日最新公告中，阳光电源称已回购股份304.8万股，占总股本的0.147%，斥资3.25亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过，自回购公告发布以来，阳光电源股价并未止跌，由102.98元跌至10月16日的76.86元，区间跌幅超过25%。据回购公告披露，此次回购的股份并不直接注销，而是用于未来适宜时机实施员工持股计划或股权激励计划。

　　

无独有偶，宁德时代(300750.SZ)也在近期发布回购公告，计划回购200亿元—400亿元规模的股票，这是A股有史以来规模最大的单次回购方案。公司明确“回购股份将用于注销并减少公司注册资本”，市值管理导向更为明确。按照占总市值的比例来对比，宁德时代本次回购上限400亿元占其最新总市值的比例为2.9%，而阳光电源10亿元回购上限占总市值的比例仅1.6%，阳光电源的回购力度低于宁德时代。

　　

除了回购，阳光电源在近期还实施了2026年中期分红，向全部股东每10股派发现金红利6.4元(含税)，合计派发现金分红13.17亿元。

　　

4月下旬，阳光电源发布了更新后的港股IPO招股书。但公司自发布港股IPO招股书以来，股价跌幅较大，其间最大回撤超过60%。在此期间，恒生指数也有一定幅度回撤，其间最大回撤幅度超过15%。A股股价大幅下跌和港股市场的调整，对阳光电源的港股IPO预期和潜在的发行估值产生一定影响。自更新IPO招股书以来，阳光电源港股IPO没有显著进展。

　　

其实，若观察同为储能龙头的宁德时代H股(3750.HK)，在阳光电源启动港股IPO以来股价跌幅也较大，这对同行业公司港股上市时的估值定位有着一定影响。统计数据显示，今年5月初至10月16日，宁德时代H股下跌了27%，最大回撤超过45%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

放眼光伏、储能行业，去年以来进行二次上市或再融资的公司多数失败。以隆基绿能为例，其此前推出了在瑞士发行全球存托凭证(GDR)的计划，但2025年12月，隆基绿能公告称“由于外部多方面因素发生变化……公司根据实际情况与相关中介机构经过深入探讨和谨慎分析”，决定终止GDR发行。

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(小编：财神)