高油价延续“油煤剪刀差”，煤化工龙头前三季度业绩普增

发布时间：2026-11-09 22:01来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

2026年三季报显示，在国际油价高位运行与油煤价差扩大推动下，A股煤化工板块业绩整体改善，宝丰能源、鲁西化工等龙头公司盈利增长明显。?

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2026年三季报披露收官，煤化工企业集体释放业绩暖意。其间煤制烯烃龙头宝丰能源(600989.SH)以143.17亿元归母净利润规模在煤化工板块领衔，鲁西化工(000830.SZ)、华谊集团(600623.SH)归母净利润也超10亿元。从净利润增幅来看，江苏索普、诚志股份业绩翻倍。

　　

今年以来国际油价高位运行强化了煤化工替代效应，煤制烯烃、煤制甲醇等一体化企业盈利空间扩大。相较于依赖石油的传统化工路线，煤化工产品价格跟随石化产业链同步上行，而成本端煤炭价格相对稳定，形成明显的盈利“剪刀差”。尽管第三季度原料煤价格上行，使得部分产品价差收窄，但头部公司的盈利水平仍高于去年同期。

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煤化工步入强盈利区间 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

龙头公司业绩高增

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在国际油价持续高位运行背景下，煤化工成本优势凸显、产业替代增强，板块头部公司业绩普增。伴随2026年三季报披露收官，其间A股8家煤化工企业(申万分类)中6家实现业绩增长，另有1家扭亏为盈。

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从企业“赚钱”能力来看，今年前三季度，宝丰能源、鲁西化工、华谊集团的归母净利润居前，分别为143.17亿元、11.26亿元、10.10亿元，分别同比增长59.97%、10.05%、73.89%。

　　

从净利润增幅来看，江苏索普、诚志股份业绩翻倍，两家公司今年前三季度归母净利润分别同比增长206.17%、149.82%。此外，华昌化工前三季度业绩扭亏为盈。

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煤化工板块业绩普增背后，是今年以为地缘冲突推涨煤化工产品价格及价差，煤化工产品景气度整体居于高位。当前地缘冲突持续，国际原油价格中枢抬升，相较于依赖石油的传统化工路线，煤化工以煤炭为核心原料，在油价大幅上涨时，原料成本优势被显著放大。煤化工产品价格跟随石化产业链同步上行，而成本端相对稳定，形成明显的盈利剪刀差，行业整体盈利空间随之打开。尽管第三季度原料煤价格上行，使得部分产品价差收窄，但板块公司的盈利水平仍高于去年同期。

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宝丰能源曾在2026年半年报中介绍煤制烯烃生产路线的优势，相较于油制烯烃路线，当前煤制烯烃单吨利润水平更高。公司财报显示，2026年上半年，油制烯烃、PDH生产路线受原油、丙烷等原料价格上涨影响，生产成本大幅抬升，利润水平同比下降。据金联创统计，上半年油制聚乙烯平均单吨利润同比下降527元/吨，油制聚丙烯平均单吨利润同比下降215元/吨。煤制烯烃生产路线受益于国内丰富的煤炭资源以及充足稳定的煤炭供应，生产成本相对稳定，利润水平显著提升，上半年煤制聚乙烯平均单吨利润同比上涨333元/吨，煤制聚丙烯平均单吨利润同比上涨1070元/吨，煤制烯烃的供应链安全优势及成本竞争优势进一步凸显。

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今年部分煤化工企业获机构调研热情也在升温。据Wind，今年以来截至11月5日，鲁西化工获82家机构共计13次调研；华谊集团获76家机构共计10次调研；诚志股份获26家机构共计8次调研，其机构调研总次数及家数已超去年全年。

　　

从机构持股情况来看，鲁西化工、华谊集团获社保基金等长线资金青睐。截至今年三季度末，鲁西化工、华谊集团已分别连续多个季度获社保基金重仓，现身其十大流通股东榜单。其中，今年三季度，全国社保基金413组合增持鲁西化工237万股股份，截至三季度末，全国社保基金413组合持有鲁西化工1197万股，占公司流通A股比例0.63%；全国社保基金114组合持有华谊集团1736.58万股，占公司流通A股比例0.93%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

宝丰能源烯烃龙头优势凸显 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

主营产品量价齐升

　　

作为全球煤制烯烃龙头企业，2026年前三季度，宝丰能源实现营业收入470.88亿元，同比增长32.47%；实现归母净利润143.17亿元，同比增长59.97%。单季度来看，公司第三季度实现营业收入168.90亿元，同比增长32.73%，环比下降0.42%；实现归母净利润45.89亿元，同比增长41.97%，环比下降24.36%，公司第三季度业绩增速有所回落。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

宝丰能源业务涵盖煤制烯烃、焦化及精细化工三大板块。其中，煤制烯烃主要产品包括聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)、乙烯-醋酸乙烯共聚物(EVA)，是国民经济发展中最重要的基础原材料之一。目前，宝丰能源实现“煤—焦—甲醇—烯烃”全产业链闭环，主打规模及成本优势。据公司财报及投资者互动平台信息，伴随2025年内蒙古基地全球单厂规模最大的300万吨/年煤制烯烃项目全面达产，公司烯烃产能达到520万吨/年，产能规模跃居我国煤制烯烃行业第一位，占全国煤制烯烃产能约34%。此外，公司自有煤矿产量820万吨/年。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)