最新！周应波重磅发声，信息量大

　　农历新年以来，A股市场反弹步履不停。3月1日，沪指站上3300点大关，创下近7个月新高。

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　　在新年开局的关键时刻，如何看待全球宏观经济基本面？2023年A股市场有哪些投资机遇？哪些领域有望成为未来成长股的投资主线？

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　　私募大佬周应波近日现身招商银行私人银行举行的2023年投资策略报告会，并分享了自己的最新思考。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　周应波是成长股投资领域知名投资人，他成名于公募基金，曾担任中欧基金投资总监，数据显示，他管理中欧时代先锋基金的6年多时间里，任职期回报高达351.29%，年化回报27.89%。之后他“奔私”创立了运舟资本，目前担任运舟资本法定代表人、执行董事兼投资总监。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在此次投资策略报告会上，周应波发表了名为《自主、创新与出海：2023年成长股投资策略》的主题演讲，以下为他的最新观点： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、我倾向认为现在处于“春江水暖、复苏在望”的阶段。

　　2、目前市场交易的三件事：一是美联储处于加息周期尾声，美元指数往下走，全球进入风险偏好提升的状态；二是中国作为全球最大的商品消耗方，重新开放后经济复苏，这也意味着全球风险资产将往上走；三是美国经济软着陆。而事实上，这是一个不可能三角。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3、不可能三角形的结局最终只能是全球某一个经济体或是某几个经济体选择放弃自己的需求，今年下半年某个时点有可能出现一次大范围的需求坍塌，经济数据将以非常快的速度衰退，才能终将解决三角形矛盾。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3、国内经济基本面仍处于逐步往上走的阶段，从方向上，相比美股市场，A股市场面临的整体宏观环境相对更好。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　4、从2023年开始，往后3—4年时间来看，A股走出趋势向上的机会将非常明确，任何一次市场回调都是买入的好机会。

　　5、我们看好过去几年通过降本增效实现逆势扩张的企业，比如一些具有较强品牌力、逆势扩张的连锁酒店，受益于政策转向或大力支持的企业，在低资金成本下能积极加杠杆扩张的企业，以及能够实现涨价的上游企业。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　6、我们需要对之前受益于疫情管控政策的企业、过去机构持仓较重的资产、以及城投风险、日本央行退出低利率政策的风险都需要有所警惕。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　7、我们明确看好三个方向：一是自主，包括了计算机在内的信创产业以及医疗器械、半导体等领域；二是创新，在创新药及人工智能领域可以观察到很多的投资机会；三是出海，包括了创新药、互联网平台及制造业中的一批中国企业走出国门。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　基金君也在第一时间整理了周应波演讲实录，以飨读者： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　目前处于“春江水暖、复苏在望”阶段

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　　市场在交易的是“不可能三角”

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　　今天演讲主题是2023年成长股投资策略，同时也为大家梳理我们自己看好的三个方向：自主、创新与出海。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　第一部分，先简单回顾一下当前市场所处的阶段。

　　我倾向认为现在处于“春江水暖、复苏在望”的阶段。目前，包括个人信贷数据、总量贷款等先行指标数据表现不错，很多人会用“强劲复苏”来描述目前的感受，但是事实上，个人信心恢复还没有那么充足，因此，我想用“复苏在望”这个词汇来形容。

　　我们同时也在思考，今年年初以来，全球资本市场到底在交易什么？

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　　从全球最大的两个经济体来看，市场预期美联储加息走向尾声，美国经济预期从衰退慢慢地走向软着陆，中国经济从之前较差的状态走向复苏。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　市场交易的三件事，一是美联储处于加息周期尾声，美元指数往下走，全球进入风险偏好提升的状态；二是中国作为全球最大的商品消耗方，重新开放后经济复苏，这也意味着全球风险资产将往上走；三是美国经济软着陆。而事实上，这是一个不可能三角。

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　　但我们认为这三者大概率不会同时发生，如果中国经济走向复苏，美国进入衰退（而不是软着陆），中美两国做一个抵消，商品价格将有望逐渐回落，通胀将出现显着下行，美联储可进行降息的动作。

　　但是，如果美国经济仅出现小幅衰退，甚至不衰退，而中国开始复苏，那么，全球经济将继续走向繁荣，商品价格难以回落，通胀下行也难以实现，美联储停止加息也将成为小概率事件。若美债收益率处于4%—5%水平，股票资产还有多大吸引力？这是一个值得思考的问题。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　前两天，我看到一个美国的朋友在朋友圈说，自己的房贷利率高达7.6%，目前中国国内的房贷利率大约3.5%，在比中国房贷利率高一倍的情况下，海外经济体能够支撑多久？这会是今年宏观层面面临的最大问题。

(小编：财神)