全球股市迎来反弹时刻
周一沪深市场走出了较强力度的反弹，其中金融股尤其是银行股的表现最强，这主要是跟这样几个传闻有关：1）金融企业营业税会进行调整，这是金融板块出现大幅反弹的主要原因。目前金融企业的营业税率是5%。就银行来说，营业税率每下降1个百分点，会带来当年业绩2-3%的增长，因此税率的下降会对银行的业绩形成较大的正面影响。税率如果调整，意味在目前全球金融行业动荡的背景下，政府正力求维护国内金融行业和金融机构的稳定；2）据传香港金管局拟从外汇基金中拿出5000亿港元支持香港的银行业，而招行由于收购了香港永隆银行将间接受益。
我们认为，今日周边市场的动向有利于A股市场走强，在欧洲央行宣布注资4000亿欧元之后，欧洲主要股市均出现了大幅反弹，港股也走出了很强力度的上涨，这些因素应该也是推动周一A股市场走强的主要原因。但如果仅仅只是这样，我们认为周一的行情只是小级别反弹。
我们注意到当天海关总署披露的9月份进出口数据，贸易顺差达到了293亿美元，创下了历史新高。这是一个相当值得注意的细节，因此当月的顺差值远远超出了我们的预期。而从原因进行分析，尽管今年7、8月份受奥运停工影响，顺差略有下降，但整个前三季度，累计贸易顺差1809亿美元，仅比去年同期下降2.6%。另一方面，9月份当月我国进出口总值2435亿美元，增长21.4%。其中当月出口1364亿美元，增长21.5%；进口1071亿美元，增长21.3%，这也说明当月顺差的扩大，用进口大幅下降（暗示需求减弱）这一观点来解释也说不通。这暗示出口形式也许没有我们预想当中那样糟糕，而如果出口能够稳住，那么国内的经济应该不会过份糟糕。
当然，在10月份以后，随着国内新开工项目的减少，与固投有关的生产资料价格出现了大幅下降，钢厂开始减产，煤炭压库，但这些情况会不会只是短暂产生？我们在最近几天可以观察9月的工业增加值和发电小时数，这样可以从一个侧面了解到目前的国内宏观经济状况。
如果经济好于预期，那么我们认为市场或许将可以出现中级反弹行情，当然这还取决于周边股市的波动情况。短期来看，由于今日港股和欧洲股市报复性上涨，故预计A股也将有较强的反弹行情。而政策面究竟还会有什么救市措施，也将直接影响股市的反弹力度。
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