医改方向日渐明朗 医药板块喜迎上涨良机 按照国务院的要求，深化医药卫生体制改革部际协调工作小组14日发布了《关于深化医药卫生体制改革的意见(征求意见稿)》，公开向社会征求意见。这标志着10年医改迈入一个新的阶段。医改征求意见稿，实质上也是为行业发展指明了方向，随着一改方向的明朗，相关二级市场上的投资价值也日益凸显。目前，医药板块仍是机构和分析师认同度最高的板块，在通胀背景下医药板块是较好防御配置，这些从二级市场上医药股的表现已经可见一斑，投资者可以更多的关注并仔细挖掘其中投资机会。
投资要点：
1. 发改委昨日发布医改征求意见稿。新医疗体制改革对未来医药行业将产生积极的影响，除直接或间接扩大对医疗方面的需求外，配套政策也将对医药业产生深远影响，医改大蛋糕值得觊觎。
2. 医药行业本身有一个稳定的增长，医改还将带来外部增量，而且其受宏观调控的影响较小、能抵御通胀，再则，大小非流通对医药行业影响小等特质都使得医药板块成为机构及分析师等认同度最高的板块。
一、医改征求意见稿出台 医药产业利好影响深远
关于深化医药卫生体制改革的意见决定再次向社会公开征求意见，我们认为，新医疗体制改革对未来医药行业将产生积极的影响，首先是直接扩大对医疗方面的需求；其次是通过供方体系间接影响医疗需求，此外，国家出台一系列的配套政策也将对医药业产生深远影响。医改对医药行业的影响是循序渐进的，但可以肯定的是，具备研发、规模和品牌等优势的企业将最先受益。
针对城市医保和社区卫生体系两方面的国家补贴来估算，从城市医保的角度来看，基础人群起码有7000多万人，而按每人每年200元的保险补贴计算，总量差不多有150亿元的规模；其次再看社区，目前计划几万人的社区就要有一个卫生服务中心和若干个服务站，根据调查，一个卫生服务中心的药品消费基本为100万元左右，一个服务站的药品消费差不多在40万元左右，综合来看，18000个服务中心加上九万个服务站，国家对社区的补贴差不多要540亿元。仅上述两项相加的单纯的药品采购，就需要近700亿元，可见医改这个蛋糕真是不可谓不大，如果哪个企业能够受益其中，其未来的发展前景极为光明。
二、好防御品种稳定增长可期 受益龙头值得重点关注
从医药行业的盈利增长情况看，虽然分析师普遍调低了上市公司2008年的整体利润增长预测，医药股也不能独善其身，但是，多数分析师仍表示，医药行业处于景气度较好阶段的整体走势不会改变，整体预期医药行业今年净利润同比增长近30%，并认为该行业在今年能够跑赢大市。
从长期来看，医药行业确实是不错的选择。首先，医药行业本身有一个稳定的增长，医改还将带来外部增量；其次，医药行业受宏观调控的影响较小、能抵御通胀；第三，大小非流通对医药行业影响小。医改会带来“受益人数上的广覆盖，受益金额主要投向重大疾病和长期慢性疾病等”。因此生产高端处方药的公司可能在医改进程中获益较大。
随着医改的逐步推进，优秀的医药企业必将脱颖而出，而相关投资机会的涌现值得给予关注。我们认为可以重点关注如下方向：一是生产基本药物的公司，尤其是大型的普药生产企业，政府未来的巨额采购将带给此类公司最大的机会，如鲁抗医药；二是医药流通类企业，如一致药业等，三是中药生产类公司，如同仁堂等