只有直接救市才能稳定信心
并非没有利好，不管是周边的还是宏观的，但对A股市场的信心恢复都无济于事。人们在观望，在等待，等待类似9.17晚间公布的三大救市利好。单边收取印花税只表明态度，属于央行和汇金增持的副产品，而目前看这两大主要的救市措施也虎头蛇尾，跟副产品一样只起到了表态的作用，而且是非常暧昧朦胧的态度，跟市场预期的坚决救市形成强烈反差。如果这种惯有的作风不改变，信心难以稳定。
跟西方国家的认识不同，股市史无前例的暴跌在中国似乎并不被当作危机，跟楼市的摇摇欲坠引起的管理层不安更不可同日而语。西方国家经济的金融化资本化程度很深，可谓牵一发动全身。比如资产和债务都大量通过证券化创新，股市下跌直接影响企业利益；美国个人很少储蓄，其主要财产一是房产二就是股票，股灾是其不可承受之重，消费、投资的各个领域都会深受打击。中国证券市场发展滞后太多，对企业和个人的影响都小得多。而且我们实体经济的发展一靠投资二靠出口，内生性的增长不足，对证券市场的依赖有限。因此资本市场扮演的角色一直可有可无，或者只负责锦上添花。楼市则不同，不但牵涉行业多、总量大，且直接关系到财政收入和某些当权者的利益。因此，简单喊几句话不代表观念的转变，更难以在行动上下大力气持之以恒。
然而认识如果仅局限在对过去状态的了解上，甚至只从眼前利益、个人利益出发来制定政策，则无法满足将来的发展，也无助于解决现有的问题。简单地说，西方国家之所以能保持长期快速的发展，方方面面都跟证券市场紧密相连。笔者一直指出，不能因为这次的危机而否定金融创新甚至金融本身的巨大作用。中国要想保持又好又快的发展势头，只靠间接融资一条腿走路是不够的，对股市的危机视而不见只能让我们一再回到几年甚至十几年前的状态停滞不前，并为将来更深远的全面危机埋下祸根。国际金融、货币体系无时无刻不在进行着一场隐形的战争，此次表面上看美国是重灾区，但它能通过发债通过本币贬值来化解和转嫁危机，在这场零和博弈的游戏中最终的买单者只能是美元贬值影响最大的中国。外汇储备缩水、境外投资损失惨重、出口受阻。相形之下，日本则显得经验更老到，其持有的大量美国国债在雷曼事件前已经开始减持，并有转换为廉价的美国公司股权，从而稳坐钓鱼台。中国如果继续在金融、货币领域无所作为的话，等别人缓过劲来就完全丧失主动权了。
再说楼市，本人对救目前出手楼市持坚决反对态度。这是抛开道德和情绪层面，单纯从经济规律本身出发得出的结论。经济的周期性是难以避免的，尤其在全球危机背景下。不能死抱着楼市的重要性不放而忽视了楼价及其投放量已远远超出合理范围的大根本。此时救市并寄望价格和销售持续高位与几十年前“人有多大胆地有多高产”的大跃进有何区别呢？楼价高低是以人民收入为依据的，也就是以真实需求为基础，非要它脱离这个基础的政策一定会搞出大问题！以现在经济形式，人民收入水平只可能小幅稳步提高，无法大踏步上涨去跟楼市接轨，空中楼阁虽美，怎奈不可持久。
郎咸平教授有个理论，哪里楼价涨得多，说明哪里企业倒闭多，因为老百姓买不起，投资需求都是那些制造业干不下去的老板炒起来的。我觉得有些道理，但是问题不止这些，老百姓买不起，看到一直在涨，还是不得不买，有很多已经超出了承受能力，只够东拼西凑交上个首付款；炒自己鱿鱼的老板一开始能炒得起，后来因为太好赚太贪婪，靠贷款甚至把之前的房子做抵押贷款往里冲；股市是另一个原因，前两年这方面的收入高，预期也高，多买两套觉得没问题，现在急转直下，亏损累累，不抛房子都不行；还有外资，当初进入的动机和如今退出的动机一样强烈；最后是开发商，超出能力的跑马圈地行为愈演愈烈，这么多的极度不理性行为难道都可以不付出代价？市场也太仁慈了吧。所以这个阶段政府救市不但无济于事，反而会坏事。要么回光返照，来个最后的疯狂，之后万劫不复（这种可能性不大）；要么给开发商和投资者一个错误的信息，坚持不降价等更大利好或市场回暖，结果加速破产，引发大量社会问题。两害相权取其轻，纵然房地产泡沫已不小，让市场自然回落比进一步捧杀总要好得多。
“周年转折”能否实现
今日大盘缩量小幅震荡，成交量大幅减少，上证指数在2000点下方不远处蓄势整理。缩量当然代表着观望情绪的升级，但在昨晚美国股市下跌，加上今天港股以及亚洲股市普遍表现不佳的前提下，A股市场尾市并没有出现跳水动作，这说明虽然买盘动力不足，但主动性的抛盘动力也相对有限，除非再有利空消息刺激，否则1800-2000点政策底区域抛售的动力将会越来越小，成交量的大幅缩减很能说明问题。
明天是6124点的周年纪念日，这是一个很重要的时间窗口，在大盘此前暴跌70%的前提下，能否实现“周年转折”当然是大家最关心的。本栏估计现在市场情绪是恐慌、气愤加麻木，没人关心什么转折。逢高能多少减点亏损，然后抛出再也不玩了，这可能是大多数中小投资人的想法。机构想法则更加简单，完全不玩肯定不现实，小仓位高了卖低了买，做做差价，大动作等形势明朗或者跌到1500点再说。上述市场心理几乎和998点时一模一样。
1800-2000点抛压大减，说明大多数投资者对该政策底还是认可的，只是说在外围危机局势的影响下，心理上还不那么肯定，观望占据主流。但如果形势愈发严峻，部分不坚定的投资者会很快改变看法，这有赖于政策面和外围局势的配合。但换一个角度看，如果中国出台更强力的救市措施，则会坚定更多人对1800-2000点政策底的信心，因此政策面起到的作用不容小视，根据形势判断，我们对政策面还是抱有很大信心的。
从技术上看，919井喷后，均线系统空头向下的趋势并没有改变，近日几次尝试上攻都受制于均线的反压，但我们注意到10日、20日、30日均线聚拢的特征非常明显，大家知道转折前所形成的技术现象就是：均线系统从发散到聚拢再到向上发散。此外从周线和月线指标看，均是低位向上金叉的态势，特别是月线，下档还受到120月线的支撑，所以我们认为，实现周年转折的技术条件完全具备。
通过分析不难发现，周年转折不是没有可能的，本栏认为在外围形势动荡的环境下，政策才是真正的导火索，危机中投资者对政策的依赖将是很强的。市场内部看，权重板块也将起到重要的作用，特别是银行板块以及中石油和中石化。操作上建议大家低吸潜力股，昨天提示的医药板块整体表现领先市场，建议大家波段操作。