马钢40亿欲做回购概念引路人 陈自力
我们昨天讲到大盘暂时将做震荡整理，今天基本验证昨天预测，上午在中石化的砸盘下，指数逐波走低，下午一点半后，突然钢铁、地产急速拉升，带动蓝筹人气，部分收复失地。地产躁动是因为降息预期比较明确，而钢铁股的回升则受益于马钢的一则公告，该公告称：公司第六届董事会第二次会议于2008年10月14日召开，审议通过了公司在银行间债券市场发行总额不超过人民币40亿元中期票据的议案，授权公司管理层根据市场情况确定具体发行方案。联想到前期决策层表态鼓励回购，这则公告引起众多遐想，即使马钢并未具体说明资金用途，但在这个特殊的市场阶段，跌破净资产的马钢股份有着回购的原始动力。
大家可以看到，救市行动以来，增持自家股票的上市公司已过百家，而回购则迟迟不见动静，为什么呢？这里先得简单比较一下增持与回购的区别：一、出资人不同，增持的出资人是大股东，而回购的出资人则是上市公司；二、每股收益不同，增持后只是大股东持股比例上升，总股本和每股收益都不会变，回购后，总股本减少，每股收益相应增加，也就是说业绩会增厚；三、对股价影响，短期内都会有正面影响，但从中长期来看，增持的股票还是有获利回吐的压力，而回购的股票将注销，没有压力，中长期更加有利于股价的提升。由此简单比较，回购对于投资者来将，无论是大股东还是散户，受益比增持更加长远和丰厚。
这样，我们可以确定，如果某公司要进行回购，最起码是认为当前市场价格相对公司价值已经低估，我们不妨参照马钢来列几条上市公司回购的动力所在：一、破净，如果该公司投资收益所占比重很小的情况下，破净是回购的最大动力；二、公司财务状况稳定，现金流健康，这样才出得起钱来回购；三、最好是国有的，行业地位高的公司，起码从公司对未来的信心方面，以及维护公司形象方面，比其他公司更有回购的冲动。
目前，一批国有大型企业特别是钢铁行业有一些企业符合上述条件，大家不妨多多留意，马钢40亿或将引发回购潮。