破发板块暗流涌动 银河证券 饶杰
“破发”即意味着套利机会。除了主力自身具有推动股价重回增发价之上的强烈意愿，同时破发也给市场提供了一些以低于机构 投资者持股成本的买入机会，特别是对于新资金来说，增发项目前景好的破发概念品种具有极强的吸引力，因此从增发品种所投 项目进行挖掘不失为一种好的投资策略。
从这些增发个股中，跌幅及增发项目的成长性多方面考虑，积极挖掘其中错杀的价值成长公司不失为一种较为稳健的投资策略 。一般来讲跌破定向增发价以及增发项目发展前景看好的个股套利机会较大。像定向增发的品种，已造成机构投资者浮亏数十亿 元之多。如果这种个股股价长时间在增发价格以下运行，机构参与增发的信心将不可避免受到严重打击，以致上市公司今后的增 发融资也将面临严峻的考验。同时一些增发项目发展前景好，能提振公司业绩的破发概念股，在经历暴跌后给市场提供了一个以 低于机构投资者持股成本的买入机会。在上述两大因素驱动下，市场推动股价重回增发价之上的意愿强烈。
另外从市场面看，目前A股市场公司再融资方面管理收严是大势所趋，这对于已实现增发或已有好的项目的上市公司而言，无疑 是先行一步。对于跌破增发价的股票品种，积极挖掘其投资价值，适时介入就存在一定的套利机会。而从中长期投资安全性角度 考虑，对于已实现增发并具有好的投资项目的上市公司而言，应加大关注力度。
但并非所有破发的个股都存在明显的套利机会。上市公司的基本面优良，增发项目发展定位清晰且对业绩能起到提振作用的破发 概念股值得重点关注。比如三房巷(600370) 公司以10元/股价格实施增发，募集资金投向采用紧密纺精梳纱生产高档家用纺织品 项目，完全达产后预计将增加年销售收入3.77亿元，净利润3599万元。与公司原有业务相比，紧密纺纱线毛利率较高，项目达产 后有望提升公司的产品附加值，对业绩的提振作用明显。但增发时正遇大盘回调，公司股价一路走低，最新股价为6.33元，但仍 低于增发价50%以上着实令人吃惊。由于增发项目能够提升产品附加值，巨大的套利空间对新增资金具有极大的吸引力，值得关注！
