“双减”后逆势上涨的库客音乐，缘何行至退市边缘？

　　2021年1月，被称为“古典音乐第一股”的库客音乐在纽交所上市。即便政策变化带来行业震荡，公司去年营收依然同比增长超过八成，与面对转型难题的教培企业相比，成绩堪称亮眼。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　然而，在资本市场，库客音乐却在近期收到纽交所的退市警告，由于平均收盘价连续30个交易日低于1美元，已经触发相关退市机制。

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　　逆势上涨却走到退市边缘，库客音乐发生了什么？

　　股价跌去96%

　　从库客音乐近日发布的中期报看，公司上半年的经营业绩并不好看。报告期内，公司实现收入8051.4万元，同比下降15.65%，毛利2909.6万元，去年同期为5289.8万元，同比下滑45%。

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　　其中，上半年收入同比减少主要源于Q2业务全线出现营收下滑。2022年第二季度，作为库客音乐三大收入来源，音乐许可和订阅、智能音乐学习解决方案、现场音乐活动服务实现收益3390万元、850万元、1190万元，同比分别下降14.2%、59%、50%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　营收下滑的情况下，库客音乐开始有意控制费用开支。上半年销售和分销费用、管理费用分别为1432.5万元、4402.9万元，同比均有所下降，但这更多是由民办幼儿园业务减少和股票薪酬费用降低带来的。上半年销售成本为5141.8万元，同比上涨21%，说明公司的降本措施成效还需要继续提升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　利润表现上，虽然Q2公司实现340万元的净利润，但未扭转整体态势，2022年上半年公司依然录得亏损3161.2万元。而2021年公司已经亏损5610万元，由此看来公司尚未从亏损泥潭中脱离。

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　　营收下降和连续亏损，让库客音乐的现金端承受了不小的压力。截至2022年6月30日，公司的现金及现金等价物为1883万元，去年年底尚有5904.5万元。

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　　资产方面，上半年公司的债务净额出现明显的增长，和去年年底相比增加107%至1.67亿元。截至2022年6月30日，有息贷款及借款、应付贸易款为6529万元、5160.7万元，与去年年底相比分别上升37.34%、69%。同时，公司的杠杆比率也由2021年底的8%上升到16%。

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　　不止经营方面交出的成绩单尴尬，库客音乐在资本市场上也受到了冷遇。事实上，自上市之初，尽管顶着“古典音乐第一股”的光环，但库客音乐始终未能得到资本的信任，上市三日就跌破发行价，此后股价整体下滑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　截至2022年11月18日，公司股价报收0.65美元，与最高点15.06美元相比已经跌去96%。目前，公司的总市值仅剩1921.84万美元，纽交所的通知信函提到，除了股价，公司的市值也正在接近最低标准红线1500万美元，如果30个交易日内平均市值低于标准，公司可能会被立即停牌和退市。此前，第一高中教育已有先例。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　营收下降、亏损持续、现金承压……在实现“古典音乐迪士尼梦”之前，库客音乐正在经历艰难的时刻。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　押注教育 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　面对窘境，库客音乐CEO余赫曾在二季报中表示：“公司会继续专注加强现有产品和服务组合，并执行成本节约措施，以优化成本结构。”而让教育业务复苏，就是破局的重要一步。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从2015年开始，库客音乐一直在扩大教育业务在整体业务构成中的权重。从经销商到与幼儿园合作，业务模式多元化的同时，教育业务的收入规模也不断扩大。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2021年，智能音乐教育实现收入1.18亿元，同比增长100.8%，已经成为公司第一大业务曲线。彼时，CEO余赫对蓝鲸教育表示：“库客音乐一定要在教育公司的背景下发展。”收入大涨叠加活跃学生人数增加，库客音乐的教育业务看起来一片欣欣向荣。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　然而，今年二季度，库客音乐旗下教育业务踩下了急刹车。Q2公司智能音乐学习解决方案总收入为850万元，同比大幅下滑59%。其中，来自公立学校和商业客户的智能音乐学习解决方案销售收入同比大减71.5%，来自幼儿园的智能音乐学习解决方案订阅收入同比下降30.1%。

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　　对于收入的下滑，公司提到了商业客户减少和民办幼儿园业务战略性收缩的原因。具体来看，这两点或许都和疫情的反复影响有关。由于疫情防控政策的不确定性，幼儿园和教育机构的上课时间无法得到保证。敌不过高昂的房租和人力成本，大批民办幼儿园和音乐教育机构都面临经营困难，不约而同选择降本增效，企盼勒紧裤腰熬过寒冬。

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(小编：财神)