复苏叠加业绩增长预期 周期股迎机构密集调研

　　本报记者 赵子强 任世碧 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　本周，A股市场呈现震荡上行的走势，沪指多次冲上3300点关口，“低估值+高股息”的煤炭、钢铁、建筑材料、有色金属等周期类品种表现突出，均跑赢上证指数（周涨1.34%），煤炭周涨幅则超过了5%。

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　　对于周期股的异军突起，业内人士普遍认为，稳经济政策与经济复苏预期起到重要助推作用，随着近期各地重大项目集中签约开工，煤炭、有色、钢铁等周期行业市场需求明显增长，业绩增长趋势凸显，相关板块投资机会值得关注。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　四大积极因素支撑 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　同花顺数据显示，煤炭板块本周累计涨幅达5.62%，排名第一；钢铁、建筑材料和有色金属等板块期间累计涨幅分别为4.68%、2.00%和1.63%。记者梳理多家券商研究观点了解到，有四大积极因素支撑周期股行情的可持续性。

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　　首先，经济复苏预期增强。开年首月信贷增长实现“开门红”，释放经济加快复苏信号。中国人民银行近期发布的数据显示，2023年1月份，中国人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元，创单月最高纪录。

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，宏观方面，经济氛围转好，企业生产等资金扶持力度加大，国内经济复苏值得期待。1月份企业中长期贷款同比增长1.4万亿元，助力提振市场信心、激发主体活力，有望推动实体经济边际向好。

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　　国家统计局数据显示，2023年1月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，环比上涨3.1个百分点，升至荣枯线以上；1月份，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为54.4%和52.9%，均升至扩张区间，我国经济景气水平明显回升。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，“2023年影响经济发展的不利因素正得到改善，随着稳经济一揽子政策和措施落地，我国经济复苏的态势还会进一步延续。预计未来几个月，PMI指数将保持在扩张区间。”

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　　其次，各地重大项目集中开工，带动周期行业需求复苏。公开资料显示，2月18日，重庆市2023年一季度重大项目集中开工，开工项目共354个，总投资达3194亿元，涵盖电子产业、新能源汽车产业、数字经济、城市更新等26个行业领域；2月20日，四川省推出总投资超8800亿元的59个交通项目，是该省历年来项目最多、投资最大的交通项目招商推介；2月21日，浙江省2023年一季度扩大有效投资重大项目集中开工，开工项目共268个，总投资6808亿元。而在此之前，山东省、辽宁省、黑龙江省、湖南省、天津市、江苏省等多地已发布重大项目开工消息，涉及农田、水利、交通、风电、通信等多领域。

　　中航基金首席经济学家邓海清告诉记者，中国经济复苏正从“市场预期”阶段走向“数据验证”阶段。近期各行业开工率、房地产销售和价格、客运量等数据持续恢复，市场信心重新得到提振，未来随着1月份至2月份经济金融数据陆续公布，中国经济复苏将得到数据验证，周期类行业景气度有望回升。

　　第三，估值优势。数据显示，截至2月24日，煤炭、钢铁、建筑材料、有色金属等行业指数静态市盈率分别为9.97倍、8.05倍、11.02倍、25.95倍，处于历史相对低位，凸显估值优势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　开源证券表示，煤炭板块自2022年9月底以来已出现大幅调整，当前估值已处历史低位，具有足够高的安全边际。碳中和政策将致使煤价长期维持高位，煤炭企业的高盈利高分红高股息率也有望得到持续，板块仍将保持超预期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　第四，股息率较高。Wind数据显示，截至2月24日收盘，447家A股上市公司近12个月的股息率超过3%。进一步梳理可见，162家公司连续3年股息率超3%，这些高股息率公司引发市场关注。从历史规律看，传统周期性行业由于长期估值处于相对低位，且兼具高分红、高股息特征，连续3年股息率超3%的钢铁行业公司数量达到12家，而煤炭、建筑材料和有色金属等三行业公司数量均为8家。

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　　盈利有望持续修复 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年，煤炭和有色金属行业盈利增长相对较好，钢铁和建筑材料行业利润增长数据不佳。根据国家统计局公布的2022年规模以上工业企业数据，煤炭开采和洗选业去年实现利润总额10202.0亿元，同比增长44.3%；有色金属矿采选业实现利润总额743.5亿元，同比增长37.3%；黑色金属矿采选业实现利润总额594.9亿元，同比下降22.0%，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额为365.5亿元，同比下降91.3%；全国水泥产量21.18亿吨，同比下降10.8%。

(小编：财神)