华洋赛车业绩大起大落，收入真实性遭北交所质疑

　　北交所官网显示，华洋赛车（834058.NQ）于2022年11月1日披露了第三轮审核问询回复文件，截至2023年3月2日，4个月时间过去了，该公司IPO的审核进度仍停留在“已问询”阶段。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　招股书显示，华洋赛车主要从事非道路越野车的自主研发、生产和销售，主要产品为两轮越野摩托车和全地形车。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　时代商学院研究发现，2019—2021年（下称“报告期”），由于海外经销收入猛增，华洋赛车的业绩实现爆发式增长，但2022年前三季度，该公司业绩下滑明显，收入真实性遭北交所质疑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　此外，华洋赛车还存在第三方回款金额巨大、员工代收代付等诸多内控不规范的情形，北交所质疑该公司是否存在体外资金循环、代垫成本费用或利益输送的情形。

　　2022年前三季度营收几乎腰斩，经销收入真实性遭北交所质疑

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　招股书显示，华洋赛车的实际控制人为戴继刚，戴继刚直接持有华洋赛车49.6%的股份，并通过缙云华拓控制华洋赛车9.72%股份的表决权，直接与间接合计控制华洋赛车59.32%股份的表决权。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　近年来，华洋赛车的经营业绩大起大落。

　　据招股书，2019—2021年，华洋赛车的营业收入分别为1.92亿元、3.18亿元、7.11亿元，其中，2020年、2021年的营业收入同比增速分别为66.13%、123.33%；净利润分别为1305.89万元、2753.45万元、8987.63万元，其中，2020年、2021年的净利润同比增速分别为110.85%、226.41%。

　　可以看出，三年间，华洋赛车的经营业绩实现爆发式增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　需注意的是，2021年，同行业可比公司北极星（NYSE:PII）、春风动力（603129.SH）、涛涛车业（301345.SZ）的营收增长率分别为16.65%、73.71%、45.62%，而华洋赛车以123.33%的营收增长率远超同行并居首位，颇为异常。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　对此，北交所在首轮和第二轮问询函中均对华洋赛车的业绩增速进行质疑，要求华洋赛车说明业绩爆发式增长的原因及合理性。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　然而好景不长，2022年起，华洋赛车业绩大幅下跌。

　　据招股书，经会计师事务所审阅，华洋赛车2022年一季度的营业收入同比下降35%，净利润同比下降27.65%。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　第二轮问询回复文件显示，华洋赛车2022年上半年的经营业绩延续下滑态势。该公司预计，2022年营业收入在4.8亿—5.3亿元之间，变动率为-32.5%至-25.46%，净利润在7800万—8500万元之间，变动率为-13.21%至-5.43%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　华洋赛车在第二轮问询回复文件中表示，由于北美、欧洲等发达国家宏观经济形势复杂、通胀持续上升，加之俄乌局势对世界正常贸易的冲击，公司2022年营业收入及净利润预计出现一定程度下滑，但预计大幅下滑的风险较小。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　然而，从前三季度业绩来看，华洋赛车的业绩下滑幅度进一步拉大，2022年全年业绩或将低于上述业绩预告。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　据华洋赛车于2022年11月披露的审计报告，2022年前三季度，华洋赛车的营业收入仅为2.99亿元，同比下滑47.85%；净利润为5304.44万元，同比下滑28.17%。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　值得注意的是，华洋赛车的业绩增长主要依靠境外市场拉动。据招股书，2019—2021年，华洋赛车的外销收入分别为1.58亿元、2.82亿元、6.61亿元，占主营业务收入的比重分别为87.22%、92.09%、95.44%；内销收入分别为2315.49万元、2423.1万元、3156.97万元，并无显著增长，且占比极低。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从销售模式来看，华洋赛车的业绩主要依靠经销商。2019—2021年，华洋赛车的经销收入分别为1.01亿元、2.14亿元、5.68亿元，占主营业务收入的比重分别为55.56%、69.76%、82.07%，经销收入规模及占比均逐年大增。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　不过，境外销售一直是IPO审核的焦点，尤其是经销商模式下，容易出现利用境外客户和经销商压货以虚构业绩的情况。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　因此，北交所对华洋赛车的经销收入真实性也进行反复质疑，在问询函中要求华洋赛车说明境外经销的终端销售实现情况，说明经销商是否与发行人存在关联关系，是否存在向经销商提供财务资助的情形，经销商是否存在大额囤货、突击发货等可能导致华洋赛车调节经营业绩的情形。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　非公司账户代收代付问题突出，涉嫌体外资金循环 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　除了业绩大起大落，华洋赛车还存在诸多财务内控不规范问题。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　招股书显示，报告期内，华洋赛车第三方回款金额较大。2019—2021年，华洋赛车第三方回款金额分别为6092.65万元、9282.6万元、9680.85万元，占当期营业收入的比例分别为31.79%、29.16%、13.61%。

(小编：财神)