1，连续两周上涨后，本周上证综合指数到3800点处调整压力加剧，从市场本身运行来看也较为合理。我们基金研究员曾测算过07年以来发行基金的持有者的平均成本，从保本思路推算，3800点以上赎回压力也会加大。
2，但支持市场反弹的有利因素并没有消除。包括积极的政策面和趋于反弹的基本面。
3，本周政策取向仍然较为积极，包括加强查处违规减持解禁股问题，证监会宣布立案稽查宏达股份违规减持股东；以及中国平安宣布未来6个月不进行增发，发行可转债成为其重点考虑的融资方式。基本面则在季度数据披露结束后相对稳定，但市场对于下周将陆续披露的经济数据还是较为敏感；4月PPI增长8.1%，略高于上月8%，但低于我们原来的预期；对下周公布的4月CPI数据，市场保持密切关注。
4， 就未来方向上来看，我们判断2季度经济增长和企业业绩增长，都可能较1季度回升；通胀数据则将有所下降，提供反弹的基本面支持。但由于周期下行的风险仍然存在，包括出口增长的滞后放缓、房地产投资亨博证券投资网高增长的可持续性、以及价格控制下可能带来的资源瓶颈，都是我们保持警惕的方向；所以股票资产仍难以出现趋势性的回升。
5，虽然从宏观层面，我们看到出口放缓和通胀上升的压力明显加大；但由于微观层面的支撑，包括较高的产能利用率、通胀向下传导能力加强、以及企业相对充裕的自有资金，都使得经济增长仍能保持在相对稳定的水平上，当然我们也必须密切关注这种支撑能够持续多久。但短期的宏观经济数据，还不会明确反应出经济向下风险；同时对中期企业盈利数据的预期也需要时间，6月份披露的工业企业利润数据值得关注；所以，5月份基本面还是会处在相对稳定的格局中。
[ 本帖最后由 深水区域 于 2008-5-10 07:41 编辑 ]
