挤泡沫？美股太空板块跳水！“SpaceX IPO光环”骤然褪去，蓝色起源“惊天一炸”击穿市场最后防线

智通财经APP获悉，在SpaceX史诗级IPO的聚光灯即将亮起之际，太空概念股却集体上演了一场"高台跳水"。Procure Space ETF(UF.US)两个交易日暴跌近10%，AST SpaceMobile(ASTS.US)、Rocket Lab(RKLB.US)重挫——但在板块一片哀鸿之中，维珍银河却逆势一度飙升逾40%，成交额激增112%。从蓝色起源"新格伦"火箭惊天一炸，到SpaceX被传下调IPO估值，再到分析师警告高估值已透支未来增长预期，这场由"SpaceX光环"驱动的太空投资狂潮正迅速步入一场残酷的现实审视。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

"SpaceX光环"褪去，太空概念股遭遇全线抛售 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

在经历数周由SpaceX IPO预期催生的狂飙后，太空概念股周一迎来了第二日猛烈抛售。截至周一收盘，太空主题ETF——Procure Space ETF两个交易日累计跌约9%，管理规模约12亿美元，基金净值较52周高点67.81美元回落逾10%。该ETF此前年内累计涨幅一度接近60%，尽管遭遇此轮回撤，年初至今仍保持近60%的涨幅。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

个股层面的抛售更为惨烈。AST SpaceMobile股价周一暴跌近7%，盘中一度因跌幅过大触发临停。这支备受零售投资者青睐的太空通信股，此前曾因与蓝色起源签订发射协议而备受追捧。Rocket Lab跌幅超过15%，Intuitive Machines(LUNR.US)跌约13%，太空基础设施公司Redwire(RDW.US)跌约16%。此前一个月股价几乎翻三倍、创下历史新高的Redwire，年初至今累计涨幅达223%，企业价值与销售额之比从年初的3.8倍扩张至8.8倍，已明显处于超买区间。

两大导火索：蓝色起源"惊天一炸"叠加SpaceX估值下调传闻

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本轮抛售由两个时间点紧凑的事件共同引爆。第一颗炸弹于5月28日(周四)晚在佛罗里达州卡纳维拉尔角落下。蓝色起源公司的新格伦重型运载火箭在一次静态点火测试中发生剧烈爆炸，现场升起巨大火球，爆炸声响传到约24公里外，该耗资约10亿美元建成的LC-36发射设施很可能需要大规模维修。贝佐斯随后发帖称"今天真是糟糕的一天"。航天分析人士指出，此次事故很可能使蓝色起源的火箭研制进度倒退一年，NASA的阿耳忒弥斯登月计划可能因此失去两大主力运载工具之一的支撑，将不得不更加依赖SpaceX的星舰——但星舰自身也因5月22日测试飞行推进器异常，正遭FAA暂停飞行调查。

互动经纪公司首席策略师Steve Sosnick将这次事故评价为"给一个已经非常火热、甚至过热的板块泼了一盆冷水"。行业研究分析师John Butler指出，蓝色起源原计划为AST SpaceMobile发射通信卫星，新格伦大概率将暂停飞行接受调查，AST面临项目延期风险，德意志银行分析师Bryan Kraft随即将该股评级从买入下调至持有。

第二颗炸弹在周五迅速接力。据报道，SpaceX在与顾问和投资者磋商后，将IPO目标估值从此前预期的超2万亿美元下调至至少1.8万亿美元，募资规模最高可达750亿美元。分析指出，新估值区间表明太空板块"估值可能已经拉伸"，蓝源事故则是对"这是一个艰难的行业"的又一提醒。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

马斯克本人随即在社交媒体上对"估值下调"报道予以否认，称相关报道"不实"，但IPO细节的模糊区间已在市场中投下阴影。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

估值泡沫？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

表层诱因之下，太空概念股集体回调的本质，似乎是一场积压已久的"估值去泡沫"过程。以即将IPO的SpaceX本身为例，其IPO定价的市销率约为107倍。2025年，SpaceX实现营收约187亿美元，主要由Starlink卫星互联网业务拉动，但公司同时录得49.4亿美元净亏损，而2024年尚盈利7.91亿美元，由盈转亏主因系xAI合并及基础设施扩张带来的高昂资本开支。部分投资者直言，SpaceX的亏损数据与2万亿美元估值之间存在"巨大的差距"和"站不住脚的逻辑"。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

这种"叙事驱动"的估值模式，在整个太空板块形成传染效应。Redwire就是一个典型样本——根据IPO申报文件和杰富瑞分析师Greg Konrad的研报数据，在SpaceX上市预期推动下，Redwire股价在短短一个月内接近翻三倍，企业价值与销售额之比扩张逾一倍。Konrad在将评级从买入下调至持有的同时，罕见地上调了目标价——从13美元大幅上调至24美元——却以"持有"取代"买入"，传递出的信号清晰：基本面确有改善，但股价已经跑在了事实前面。分析师George Ferguson的预判更显锋利：投资者很可能在SpaceX正式上市后，"抛售目前上市的空间股以腾出资金转投SpaceX"。这种"抽水效应"一旦兑现，将对已显疲态的太空板块构成第二轮冲击。

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行业的内生风险：催生狂飙的是故事，而故事终究是故事

太空概念股的脆弱性，还根植于该行业与生俱来的高风险属性。The Wealth Alliance总裁Eric Diton指出，这类股票本质上属于"动量股"，估值更多建立在未来盈利预期之上，而非当前基本面，因此波动极其剧烈。火箭研发和卫星部署不仅技术难度极高，且任何一个环节的故障都可能引发整个项目进度的推迟，进而改写公司估值逻辑。这些"小问题酿成灾难性后果"的现实案例，恰恰将动量投资者的避险本能推至极限。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)