冲通靴子落地，情绪退潮后的丹诺医药-B(06872)场内资金正在落袋为安？

发布时间：2026-07-10 06:33来源：智通财经散户吧字号：大 中 小

得益于港股通短期快速纳入机制，今年6月下旬以来，港股有超10家来自不同行业的公司抢抓“入通”黄金窗口期集中登陆港市。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据恒生指数官方评审规则，中小市值公司9月季度检讨仅统计当年上市首日至6月30日的交易数据，窗口截止后不再回溯补算。因此对于IPO排队企业来说，上市时间越贴近6月30日，考核周期越短、达标压力越小。

　　

尤其对于创新药板块来说，自2025年下半年至今年上半年，港股创新药板块一改此前牛市状态，走出震荡下跌走势，尤其在今年4月中旬之后持续阴跌不止，恒生医疗保健指数在今年4月中旬之后一路下跌，6月22日盘中指数一度跌至最低2938.07点。拉长时间线来看，自2025年下半年至今，指数区间最大跌幅已超过35%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

如此板块行情意味着创新药企上市越早，面临的股价波动以及成交不稳定的劣势或会越大，冲通风险也就越高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

但丹诺医药-B(06872)却是一个例外。今年5月份上市后，这家公司股价从75.7港元发行价一路拉升至最高287港元，并顺利入通。只是在入通“靴子落地”后，近期公司股价在场内情绪退潮后大幅回落，最终走出了一个典型的“倒V”字行情。

　　

稀缺管线“引爆”市场情绪

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

正如上文提到，由于近期港股医药板块行情阴晴不定，医药股IPO表现出现了明显的分化现象，部分基本面表现不佳的18A不论是认购还是首挂当日股价表现均未达到港股新股的平均水平。

　　

从财务表现来看，丹诺医药招股书显示，2023年至2025年一季度，公司净亏损分别为1.92亿元、1.46亿元、0.38亿元，累计亏损达3.76亿元;在2023年和2024年的两个完整年度中，公司核心产品的研发开支分别为0.98亿元、0.57亿元，占研发总开支的比例高达90.7%、82%，占经营总开支比例则达到76.9%、69%;另外，报告期内，公司经营活动现金流持续为负。

　　

若仅参考上述18A的常态化财务表现，丹诺医药基本“毫无亮点”，这也就可以解释为何该股招股首日仅有21.8倍的孖展超购，市场热度一般。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

然而，市场情绪的重大反转出现在丹诺医药招股的最后阶段。智通财经APP观察到，该股在招股最后两天出现了戏剧性的资金疯狂抢筹。最终发行表现来看，丹诺医药超购9015.11倍，涉资近超5700亿港元，热度稳居年内港股医药新股前列;其公开发售固定占比9.35%，并设有15%绿鞋机制;最终约27.6万人申购，一手中签率被压缩至0.8%，足以看出市场的打新热情。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

市场投资者对丹诺医药的投资热情高涨的核心原因，在于其即将商业化的核心品种“全球首个且唯一”能够治疗幽门螺杆菌的新分子利福特尼唑。该药是1982年发现幽门螺杆菌以来，全球首个专门针对该适应症开发的新分子实体候选药物。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

招股书显示，在与BQT方案的头对头III期试验中，利福特尼唑三联方案的根除率达92.0%，高于BQT的87.9%;在多重耐药人群中，优势更明显——89.9% vs 81.2%;而在安全性方面，利福特尼唑组的不良事件发生率为37.3%，显著低于BQT组的53.2%，且未报告任何与药物相关的严重不良事件。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

更关键的是该药的商业化进度。其2025年8月已提交NDA，预计今年底获批，并已有BD协议在身为其商业化保驾护航。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

丹诺医药由此获得了AMR Action Fund的权威背书。该基金是安进、拜耳、礼来、GSK、强生、辉瑞等12家全球制药巨头联合设立的专项基金，而丹诺医药是AMR唯一投资的非欧美公司，也是其在亚洲的第一个IPO项目。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，按75.7港元的发行价测算，丹诺医药上市初始市值仅39.18亿港元，仅较上市前最后一轮E轮投后估值20.13亿元溢价约69%，在同期上市的港股18A生物科技企业中估值处于下游低位水平，估值安全垫较高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

因此在多重利好刺激下，丹诺医药股价实现逆市大幅拉升。富途暗盘收涨超90%，上市首日盘中最大涨幅超189%，收盘大涨178.73%，市值突破110亿港元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

冲通靴子落地，资金回归理性?

　　

从盘面来看，在上市后的2个交易日内，丹诺医药股价快速拉升，较发行价累涨达到211.23%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

之后在第三个交易日，丹诺医药的盘面K线来出一根长上影线，接下来在空方主导下走出“五连阴”行情，股价回落至192.40港元，对应市值为100.63港元，这一市值已低于当时约106港元的港股通市值门槛。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

丹诺医药作为一只初始发行市值仅约39亿港元的小市值标的，要在超一个月的检讨期内将日平均市值稳定在超100亿港元的入通门槛之上并不容易。此前包括翰思艾泰、明基医院等小市值医药股均冲通失败。

　　

(小编：财神)