招银国际：上调中国财险(02328)目标价至21港元 个人非车险成下一增长曲线

智通财经APP获悉，招银国际发布研报称，中国财险(02328)2026年投资者日确认，“十五五”规划期间(2026至2030年)将个人非车险规模及承保盈利打造成第二增长曲线，该行维持“买入”评级，并将估值基准延伸至2027年预测，目标价由20港元上调至21港元，相当于2027年预测市账率1.3倍，较昨日收市价有19.8%上行空间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

该行指出，公司个人非车险保费收入于2025财年达558亿元人民币，2021至2025财年复合年增长率23.9%，高于整体市场。2026年首三季个人非车险签单保费503亿元人民币(占比11%)，同比增长16.3%，增量约70亿元人民币，占公司总保费增量的97%。

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公司目标2026年预测规模突破600亿元人民币，并力争2030年达1,000亿元人民币，意味复合年增长率约13.6%。保守估计，若个人非车险综合成本率与整体非车险2026年首三季98%水平相同，其承保利润可占总承保利润约6%。至2030年，若综合成本率进一步改善至95%，承保利润占比可扩至接近20%。

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(小编：财神)