步步高易主国资，供应商：还钱！

　　停牌一周，昔日“民营连锁商超第一股”步步高(行情002251,诊股)（002251.SZ）终于揭开“白衣骑士”面纱。1月15日晚间，公司公告称，步步高集团与湘潭产投投资签署了《股份转让协议》和《表决权放弃协议》，步步高的控制权将发生变更——湘潭产投将成为控股股东，湘潭市国资委成为实控人。受此消息影响，1月16日步步高复牌即收涨停板。截至收盘，报7.33元/股，涨10.06%。

　　但有分析人士告诉钛媒体APP，在连锁商超行业整体下滑的背景下，即便国资入主，步步高前景仍难言乐观。钛媒体APP走访发现，国资高调入主的背后，步步高供应商、员工、消费者的维权行动仍在进行中。而摆在湘潭国资及步步高乃至连锁商超行业面前的，除了每况愈下的现金流外，更重要的是如何自我造血、有效转型的问题。

经营不善易主湘潭国资 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　公告显示，1月11日，步步高集团与湘潭产投投资签署了股权转让和表决权放弃两份协议，步步高集团将所持步步高8639.04万股股份（占上市公司总股本的10%）以协议转让方式转让给湘潭产投投资，转让价款合计为5.18亿元，折合每股转让价格为5.995元；同时，步步高集团将放弃其剩余所持上市公司全部2.16亿股股份（占上市公司总股本的24.99%）对应的表决权。本次权益变动完成后，湘潭产投将成为步步高控股股东，湘潭市国资委将成为实控人。

　　“步步高走到今天这一步，非常可惜。”谈到步步高易主，新零售专家鲍跃忠向钛媒体APP表达了惋惜之情。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　回溯来看，步步高也曾辉煌。2003年，步步高正式成立，2008年6月即登陆A股。上市后，步步高继续扩店，经营规模水涨船高。2019年公司营收达到巅峰时期的197.25亿元，相较于2008年的52.01亿元，11年时间规模翻了3.79倍。

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　　然而，快速扩店的同时，门店坪效却大幅下滑。数据显示，步步高门店总面积从2013年的180万平方米扩张至2021年的458万平方米，门店坪效则从2017年0.59万元持续下跌至2021年的0.43万元。

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　　反观永辉超市(行情601933,诊股)，其门店数从2013年的288家扩张至2021年的1057家，总面积也从262.56万平米扩大至827.55万平米，但多年来其门店坪效均保持在每平米1.1万元-1.2万元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　随着商超主业盈利能力下滑，步步高开始寻求转型。2014年开始，公司曾发力线上销售，打造云猴大平台生态系统。但烧钱超10亿元也未能成功，2018年8月，随着子公司湖南云猴数据科技有限公司被步步高吸收合并而注销，云猴项目全面告败。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　就在转型电商的同时，步步高还热衷并购，2014年、2017年分别以15.75亿元、2.26亿元收购南城百货100%股权和梅西商业94%股权。同样的，两笔并购不仅没给公司经营带来正向影响，反而拖累业绩，最近两年净资产持续为负。2021年、2022H1，南城百货盈利-2244.62万元、571.96万元；2021年，梅西商业亏损9144.24万元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　更为致命的是，步步高原实控人王填对商业地产迷之执着。2008年-2017年的十年间，公司累计投入超41亿元投资房地产。虽然在2017年前后已经意识到问题，但此后几年并未减少该项投资，反而押注更多。粗略统计显示，2018年-2022H1，步步高累计投资近68亿元用于自建房地产。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　商超主营下滑，转型失败，大举投资房地产策略失误……一系列的问题在疫情下被大幅放大，步步高举步维艰。2020年、2021年、2022年1-9月，公司营收连年下滑；归母净利润则在2021年亏损1.84亿元，2022年预亏13亿元-19.50亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　步步高上市以来业绩变动情况，来源：wind 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　伴随业绩的下滑和亏损，步步高陷入流动性危机，这才有了“白衣骑士”湘潭国资的出手。事实上，早在去年6月，湖南省、长沙市两级国资就曾伸出援手，湖南兴湘集团、湖南麓谷发展集团意向性对步步高提供流动资金支持。

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　　对于此次湘潭国资入主，步步高相关负责人提供给钛媒体APP的一份资料显示，“本次交易意在为公司引入具备国有资产及产业背景的控股股东，充分发挥上市公司与国有企业之间的资源互补和协同效应，以国有企业的产业资源背景为上市公司赋能，推进上市公司的战略性发展。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　但鲍跃忠对此持保留意见，其告诉钛媒体APP：“现在看国资出手后步步高到底会怎样很难讲，并不是说国资懂商超懂零售，他也就是短期给他解决一些注资的问题，但步步高未来的发展还是充满了很大的不确定性。”其以人人乐(行情002336,诊股)举例，在2019年被曲江国资收购以后，三年多亏损逾12亿元，经营问题仍然待解。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

“步步高，还钱！”

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(小编：财神)