近三年首次 新城控股接连成功发债靠什么？

发布时间：2025-10-21 12:19来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

新城控股及其母公司境外美元债连续发行三笔，境内中期票据也不断成功发行，其2025年第一次美元债的发行是近三年来民营房企的首单。随着经营性业务持续稳定增长，新城控股正在逐渐受到越来越多机构投资者的关注。

　　

　　国庆、中秋双节复工后的首个交易日，新城控股(601155.SH)就发布了一个好消息，公司子公司成功发行一笔1.6亿美元的美元债。继6月实现近三年民营房企重启境外资本市场融资首单后，“新城系”连发三次美元债。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不仅仅是在境外，8月和9月，新城控股先后完成两笔国内融资，票面利率3%左右。境内外融资渠道双突破，这反映了房企融资环境改善及市场对新城控股商业运营能力的信心。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

业务上，新城控股也逐渐迎来好转。2025年上半年，公司毛利率大幅提升，创下2020年以来的同期新高。经营性业务持续增长，已经成为公司占比约一半的毛利来源。但需要注意的是，公司开发业务毛利率仍在下降中，短期债务也有一定的偿付压力。

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　　接连发行美元债 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

曾经，发行美元债是房企重要手段，受房地产市场调整影响，民营房企近三年未发行过美元债。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

10月10日，新城控股发布融资公告，公司境外子公司NEW METRO GLOBAL LIMITED完成在境外发行总额为1.6亿美元的无抵押固定利率债券。债券期限两年，票面年息为11.88%，每半年支付一次。

　　

标准普尔给此次债券评级为B-，本次债券发行的募集资金，将主要用于偿还公司一年内到期的境外中长期债务。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

新城控股表示，债券的成功发行体现了境内外投资者对公司的高度认可，有利于公司进一步优化融资结构、拓展融资渠道，符合公司的发展战略。

　　

这是新城控股2025年内的首次境外融资，但在此之前，新城控股的母公司新城发展控股有限公司(下称“新城发展”)及其子公司已经于6月和9月先后两次完成了美元债的发行。

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2025年6月，新城发展成功发行3亿美元高级无抵押债券，成为近三年民营房企境外资本市场融资的“首单”。9月底，新城发展全资子公司再次成功发行1.6亿美元的优先担保票据，发行期限2年，票面利率11.88%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2025年5月底召开的股东大会上，新城控股董事长王晓松曾表示，最近三年，公司要解决的最重要的事情，是恢复新城在资本市场的主体信用。“通过三年时间，我们希望把信用恢复的代价逐步减少，回到稳定经营的正常层面”。

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新城控股及其母公司重启境外债对公司大有裨益。新城控股半年报显示，2025年上半年，公司境外美元债金额为46.74亿元，且全部为1年以内(含)到期。新城控股此次发行美元债，就是为了偿还公司一年内到期的境外中长期债务。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

除了境外美元债融资频频，境内债券发行也接连上演。先是在8月，新城控股成功发行10亿元中期票据，票面利率仅为2.68%，认购倍数为2.28倍。该债券期限5年，由中债增提供全额担保，中诚信国际给予发行人主体和本期债项双AAA评级。

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本次中期票据融资中，不超过5亿元计划用于新城控股及下属子公司补充流动资金，剩余资金将用于普通商品房住宅项目开发建设、购回及偿还公司及新城发展境外美元债券等用途。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

9月底，新城控股再度发行9亿元中期票据，债券期限为5年，票面利率为3.29%。中诚信国际给予发行人主体和本期债项双AAA评级，认购倍数达到1.5倍。

　　

此次债券发行主要置换新城控股用于偿还“22新城控股MTN002”债务融资工具本金的自有资金9亿元。这也是房地产融资“三支箭”政策以来，中期票据到期后的首单续发。

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　　经营性业务成压舱石 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2025年上半年，新城控股实现营收221亿元，实现归属于上市公司股东的净利润8.95亿元。A股上市89家房地产开发企业中，有约一半陷入亏损，新城控股的盈利规模已经跻身行业前五。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

本轮房地产调整以来，不少规模房企流动性都出现了问题，公开市场出现违约。同样作为曾经的千亿房企，新城控股是少有的并未公开违约的房企，且公司还始终保持盈利。

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新城控股的收入由两部分组成。一个是传统的房地产开发业务，2025年上半年这一业务贡献收入151.68亿元，营收占比接近70%。不过，房地产开发业务的毛利率只有7.96%，即只能贡献12亿元出头的毛利额。

　　

与此同时，新城控股以“吾悦广场”为核心的物业出租及管理收入64.23亿元，毛利率高达71.2%，为公司带来45.73亿元的毛利额。因此，经营性业务已经成为新城控股盈利的绝对“压舱石”。

　　

(小编：财神)