走出调整周期， 老牌游戏厂商再获高增长

发布时间：2025-11-17 15:30来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

政策回暖、AI降本增效、新游集中上线推动A股游戏板块结束了连续4年的下滑，多家老牌游戏厂商业绩重回增长。其中，世纪华通通过点点互动、盛趣游戏实现内外市场双驱；完美世界、吉比特聚焦核心项目，依靠端游《诛仙世界》、手游《诛仙2》《杖剑传说》《问剑长生》重拾增长动力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　经历连续四年下滑后，游戏板块于2025年重回增长轨道。据国泰海通证券统计，2025年前三季度，A股游戏板块整体营业收入同比增长26.30%，达840.85亿元；其中三季度合计营业收入约301.31亿元，同比增长301.31%。

　　

另据Choice数据显示，2025年前三季度，A股23家游戏公司中，实现营业收入与归母净利润双增长的企业数量从2024年同期的6家增至10家。除世纪华通(002602.SZ)保持断层领先外，完美世界(002624.SZ)、吉比特(603443.SH)、巨人网络(002559.SZ)等老牌厂商均重回增长轨道。

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从具体企业表现来看，各家公司走出了差异化的增利路径。核心路径包括品类创新、产品结构优化、投放策略调整。此外，政策环境的转变，AI技术的落地应用以及跨端互通模式，也为行业增长提供了助力。

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　　政策引导与AI技术落地 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据招商证券研报，游戏行业的政策环境在2025年经历了转变，总体基调从过往的规范与引导转向鼓励与支持。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

进入2025年，政策风向发生了标志性变化。国家层面首次将游戏产业战略价值提升至新高度，视其为数字消费的重要组成部分和前沿科技的关键应用场景。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《提振消费专项行动方案》，提出将中华优秀传统文化融入产品设计，支持开发原创知识产权品牌，促进动漫、游戏、电竞及周边衍生品等消费，开拓国货“潮品”国内外增量市场。

　　

2025年4月，商务部发布《加快推进服务业扩大综合试点工作方案》，方案中提出要发展游戏出海，拓展应用场景，布局从IP到游戏制作、发行、海外运营的产业链条。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2025年5月，中央宣传部、文化和旅游部、广电总局等发布的《2025年至2026年度国家文化出口重点企业和重点项目目录》，将腾讯、网易、米哈游等98家游戏相关企业和《原神》《恋与深空》《明日方舟》《永劫无间》等15款游戏产品纳入国家级重点支持名单。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

除了政策方面的回暖，AI技术也推动了游戏行业的创作与玩法革命。据The Business Research Company测算，生成式AI在游戏市场的应用规模正在迅速扩张，预计其市场规模将从2024年的15.00亿美元增长至2025年的18.00亿美元，年均复合增长率为22.80%。

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另外，根据Game.gg的调研数据显示，游戏开发者正在多个关键领域中使用人工智能，以提升他们的游戏体验。人工智能应用的前三大领域分别是增强动画效果、自动化代码编写以及生成艺术作品和关卡设计。在日益激烈的竞争环境下，AI成为厂商实现降本增效、构筑差异化优势的关键工具。

　　

据财报数据，国内世纪华通、完美世界、吉比特等游戏厂商在产品开发与发行过程中已广泛使用AI工具。目前，世纪华通旗下盛趣游戏已将AI工具深入嵌入美术创作流程，批量生产环节效率提升60.00%至80.00%。另外，AI工具还广泛应用于游戏代码研发、智能客服、质量检测、智能NPC等领域，实现降本增效与质量提升。

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吉比特也积极探索AI技术在游戏研发中的应用，不断提升研发效率。例如，公司自2023年起搭建AI WebHub平台，集成各类常用AI绘图工具与模型，推动AI绘图在游戏开发中的使用，并根据用户反馈对平台进行持续优化。

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完美世界与微软、英伟达、Epic、Unity等国内外知名科技厂商建立深度合作，共同推进前沿技术与游戏业务的融合创新。例如，2025年8月，《诛仙2》联手华为在鸿蒙版的《诛仙2》中使用了Graphics Accelerate Kit和X Engine Kit的AI超帧和AI超分方案。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

除了代码编写与美术环节，三七互娱(002555.SZ)还通过AI提升广告的投放效率。据财报数据，2025年上半年，公司通过AI投放广告的比例已达到总投放的50.00%，帮助投放工作效率提升70.00%。

　　

　　世纪华通内外双驱动 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

世纪华通交出一份亮眼的成绩单，2025年前三季度，公司实现营业收入272.23亿元，同比增长75.31%，实现归母净利润43.57亿元，同比增长141.65%，前三季度利润已超过2024年全年。

　　

值得一提的是，2025年三季度，公司单季度营业收入首次突破百亿大关，达到100.16亿元，同比增长60.19%。从数据来看，世纪华通营业收入连续10个季度保持两位数增速。

　　

(小编：财神)