AI算力驱动MLCC量价齐升，机构扎堆调研头部企业

发布时间：2026-06-12 22:00来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

有“电子工业大米”之誉的MLCC，因AI算力的巨大需求而开启涨价周期。在此背景下，A股市场相关概念股市场表现亮眼。?

　　

受AI算力需求爆发影响，被誉为“电子工业大米”的关键元件MLCC(多层片式陶瓷电容器)价值迅速提升。特别是4月以来，多家国际MLCC厂商公开宣布产品涨价。在此背景下，A股市场MLCC个股股价显著上涨，部分公司股价翻倍。

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随着MLCC步入高景气周期，机构积极调研产业链公司。国信证券认为，海外巨头将率先受益于产品涨价，而国产厂商也有望借海外供给缺口实现订单外溢与盈利改善。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

AI算力推动MLCC步入高景气周期

　　

随着全球数字化进程加速与AI算力需求的爆发，被誉为“电子工业大米”的MLCC正迎来一轮由技术升级与供应链重构驱动的“结构性超级周期”。过去，MLCC的周期波动高度绑定智能手机等消费电子的潮起潮落。而如今AI服务器与新能源汽车已成为颠覆性的新引擎，推动行业迈入“量价齐升”的高景气通道。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

摩根士丹利近期发布的英伟达下一代AI服务器Rubin VR200的机架物料清单(BOM)拆解研究报告显示，MLCC已经成为该产品中价值量增速第三高的关键被动元件。研究显示，对比英伟达2025年发布的GB300平台，VR200单机柜MLCC物料成本由1530美元跃升至4320美元，增幅182%。这一增幅仅次于内存(增幅435%)和PCB(线路板增幅233%)。同时，MLCC用量出现大幅增长，GB300平台高密度配置(如NVL72，含72台GPU)单机柜MLCC用量44万颗，VR200单机柜则升至60万颗，增幅36.36%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在MLCC价值量和数量双增背后，是VR200平台的更高技术要求。VR200要求MLCC具备高耐压、高可靠性及微型化(0402/0603为主)，因此，VR200平台的MLCC高端型号占比从GB300/GB200系列的约10%升至35%。

　　

需要指出的是，MLCC元件市场的爆发，最新受益的将是海外厂商。据统计，按2024年营收金额口径，全球MLCC市场前五大公司合计占据市场77.3%的份额。其中，日本村田市场份额约为31.8%。在超高容、小型化、高温高压等高端产品领域由日韩厂商把持。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

国信证券最新研究显示，在MLCC高容产品领域，日本村田市场份额约50%-55%，韩国三星电机约为25%-28%，国内厂商低于2%。AI服务器所需的0402/47μF、0603/100μF、0805/100μF等高端料号，当前主要由村田、三星电机、太阳诱电主导，其中部分极高端规格基本由村田与三星电机垄断。

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日本村田管理层在近期分析师会议上介绍，目前，适配AI服务器的高端MLCC十分紧缺，市场客户的咨询下单总量，已经达到行业现有产能的两倍。其核心产线已经满负荷运转，产能利用率稳定在90%-95%的高位，产能完全跟不上爆发式增长的市场订单。为缓解高端MLCC供货紧张的问题，村田将在2026财年、2027财年合计投入800亿日元进行AI服务器高端MLCC产线升级。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

另外，日本村田早在4月便对AI服务器用高端MLCC提价15%-35%。之后，太阳诱电在5月对相关产品涨价20%。在日本股市，村田股价在4月1日-6月3日上涨205.66%。

　　

在高端MLCC产品全面涨价推动下，A股市场MLCC概念股市场表现积极。据统计，4月1日-6月5日，14只MLCC概念股有5只实现股价翻倍，这5只股票分别是昀冢科技、风华高科、红星发展、三环集团、洁美科技，涨幅分别为193.77%、193.34%、153.08%、133.80%、102.34%。

　　

国信证券认为，行业高端产能紧缺且交货周期拉长，涨价逻辑循序渐进落地，海外高端MLCC龙头企业将受益于本轮AI高容端MLCC产品紧缺，量价齐升、利润率改善。国产厂商受益于海外供给紧缺带来的订单外溢、产品涨价带来的毛利率抬升利好。

　　

MLCC公司业绩分化 龙头保持高增长

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伴随行业景气度强势上行，万得MLCC概念股业绩持续改善。据统计，MLCC概念股总营收从2024年的544.34亿元增至2025年的609.15亿元，增幅为12%；归母净利润从56.04亿元增至66.40亿元，增幅为18%，均实现双位数增长。到今年一季度，MLCC概念股总营收对比去年同期的131.28亿元增长14%至150.21亿元，归母净利润从13.70亿元基础上增长21%至16.52亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从市场关注的5只翻倍股来看，业绩分化较大。其中，昀冢科技2025年和今年一季度均录得营业收入增长，但归母净利润均为亏损。而风华高科、三环集团、红星发展、洁美科技同期业绩则全部为正。

　　 　　

目前，三环集团营收和利润表现均居于概念股前列。三环集团2025年年报显示，公司全年实现营业总收入90.07亿元，同比增长22.13%；实现归母净利润26.18亿元，同比增长19.54%，整体盈利能力稳健。公司毛利率为42.14%，净利率为29.05%——该指标位列MLCC概念股第一位，且公司这两项指标均维持在历史较高水平上，反映出公司在电子元件及陶瓷材料领域的成本管控与产品溢价能力较强。研发费用投入6.53亿元，同比增长12.07%，公司自2018年以来持续增加研发投入，显示出公司对技术创新的重视。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)