估值调整充分，食品饮料板块白马分红托底，股价修复可期

发布时间：2026-07-12 16:33来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

食品饮料行业逐渐复苏，当前估值性价比显现，从今年年底开始有望迎来戴维斯双击。?

　　

进入7月份以来，贵州茅台、伊利股份、海天味业、山西汾酒、安琪酵母等食品饮料权重股开始活跃，它们的股价展开修复，初步呈现企稳回升的迹象。在机构看来，当前食品饮料板块估值回落较为充分，市场隐含了较为悲观的预期，当下头部企业持续出清历史包袱，经营状态更为健康，底部区域投资者对这一板块应该逐渐乐观起来。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

与其他行业对比，食品饮料龙头企业股息率具备不错的吸引力。进入2026年年中，A股2025年年报分红迎来集中落地窗口，大消费板块成为现金派发主力，食品饮料行业2025年整体股利支付率更是高达83.4%位居全市场首位，尤其白酒、乳制品龙头百亿级分红相继到账。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

     本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

食品饮料估值已进入“击球区”下限

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

新旧动能转换带来传统行业短期阵痛，反映到二级市场，资金虹吸效应下市场风格极致分化，消费板块持续走弱，但并非基本面集体崩塌，而是市场缺少多元高景气主线以及对宏观经济过度悲观的预判。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2026年上半年，食品饮料板块在31个行业中排名倒数第四，跌幅超过20%，部分具备持续盈利能力的消费龙头跌幅较大，跌破2024年“9·24”时候的股价水平。截至6月30日，这一板块平均估值回落至18.3倍，部分消费龙头估值仅仅在10倍一线而已。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从今年一季报上市公司的业绩来看，大众品板块业绩出现明显改善。中银证券国际判断，大众品板块的二季度业绩仍将延续今年一季度的表现；当前时间节点，建议优先关注经营触底、业绩确定性强且兼顾红利资产属性的细分领域龙头公司。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

Wind资讯显示，截至7月3日，食品饮料板块的估值水平仅18.87倍，在近五年1210个交易日中仅高于约3%的交易日。换个角度来解读，这也意味着在过去五年97%的时间里，该板块的估值都比现在要贵。特别是PB更是处于0.5%分位，几乎触及近五年的最低水平。从历史对比来看，食品饮料板块当前的估值已经相当“便宜”，这与过去两年消费板块持续调整、市场对消费领域复苏力度存疑的大背景密切相关。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

进一步辨析数据，当前食品饮料板块PE(TTM)约18.9倍，处于近五年3.14%的分位点；PB约3.0倍，处于0.5%的分位点，这意味着当前价格已经相当夸张地计入了消费疲软、通缩预期等因素。从历史经验来看，当板块估值分位数低于5%时，未来1年—3年的正收益概率显著提升。对于长线资金而言，当前是典型的“用时间换空间”的左侧布局区间。整体看，食品饮料的估值处于“击球区”下限，安全边际极高。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

     本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

再从公募基金的占比看，行业持仓占比明显下滑。根据行业年报，2025年食品饮料行业的股票投资市值比仅为4.4%，较2022年持仓占比11.4%下降了7个百分点，行业排名也下降至第十位。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

进一步看细分赛道，子行业的持仓占比均有下降。2025年白酒行业的股票投资市值占比仅为3.1%，较2020年的高点10.0%下降6.9个百分点，且呈现出逐渐下降的趋势；而除白酒外的其他子行业，2025年年报持仓占比也均出现了不同程度的回落。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

     　　

食品饮料行业复苏在路上 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

实际上，作为消费行业的食品饮料板块，其和宏观经济基本面有直接关系。对应来看，社会消费品零售总额季节性反弹后回落，1月—5月社零总额为20.6万亿元，同比增长1.4%。而一线城市房价率先企稳回升，有利于中国有房家庭账面财富增加，叠加政策端加大消费刺激力度，平安证券认为虽然食品饮料行业有所承压，但复苏在途，行业需求有望企稳。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

该券商进一步表示，目前消费领域呈现三重结构性分化的新格局。首先，商品弱、服务强，1月—5月服务零售额同比增长5.4%，增速高于同期商品零售额4.2%，文旅、演出、观影全面高增；其次，必选强、可选弱，粮油食品韧性凸显，可选消费内部显著分化，地产链、大宗耐用品深度承压；再次，“K型”分化，高端奢侈品边际企稳、大众极致性价比扩张，而中档赛道最弱。分化的本质是消费力分层与场景迁移，而非简单的萎缩。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)