制冷剂涨势再起，巨化股份等氟化工龙头延续景气周期

发布时间：2026-07-16 21:32来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

随着制冷剂涨价趋势确立，氟化工行业迈入长景气周期。今年上半年业绩预告显示，制冷剂龙头业绩呈现高增长态势。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

受供给天花板锁定及下游需求增长等因素影响，今年三代制冷剂价格延续上行趋势，国内部分核心品种价格涨幅超10%，英国等海外市场核心品种提价超30%。与主营产品量价齐升相伴随，巨化股份(600160.SH)、三美股份(603379.SH)、永和股份(605020.SH)等占据制冷剂配额优势的企业保持业绩增长，永和股份预计2026年上半年归母净利润同比增长69.51%到102.68%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据中邮证券研报，当前制冷剂生产企业挺价意愿强烈，叠加欧洲、中东等海外地区采购意愿强烈，制冷剂价格将高位保持，下半年表现或强于上半年国内市场。开源证券研报显示，在“供给天花板锁定+格局固化且集中+下游需求长期稳健增长+替代品仍处于探索阶段+下游成本占比极低”的背景下，制冷剂行业有望较长时期内打破周期魔咒，延续超长景气周期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得一提的是，受半导体与AI浪潮驱动，含氟新材料进入高速成长期。其中，电子级氢氟酸作为半导体晶圆制造中用量最大的湿电子化学品之一，今年上半年因供需边际趋紧而提价17%—19%。目前巨化股份、三美股份等制冷剂龙头均向电子级氢氟酸等高端材料领域延伸，以提升附加值。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

    

　　

供给约束叠加需求增长 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

制冷剂价格或保持高位 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在供给配额约束及需求提升的背景下，近年三代制冷剂价格持续上行。据百川盈孚，截至2026年7月3日，国内三代制冷剂核心品种价格震荡走强，R32、R125、R134a价格分别为6.4万元/吨、5.5万元/吨、6.4万元/吨，较今年年初分别增长1.6%、14.6%、10.3%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

光大证券研报显示，自2024年我国HFCs(氢氟碳化物)步入配额时代以来，行业供给端步入强约束阶段，2024年—2026年我国HFCs生产配额分别为74.85万吨、79.19万吨、79.78万吨，内用生产配额分别为34.23万吨、38.96万吨、39.41万吨。在碳排放总量确定的前提下，我国HFCs整体产量配额保持大致稳定，奠定了供给端的刚性支撑。

　　

而在需求端，消费提振政策展现出强劲的连续性，刺激下游空调、汽车销量的增长。此外，近期美英两大核心海外市场相继放缓三代制冷剂的淘汰进程，短期内为我国HFCs出口需求的延续提供了强力支撑。英国最大制冷和空调批发商BeijerRefUK此前宣布，自2026年5月20日起，R410A、R407C价格大幅上调60%，R134a和R32价格亦分别上调35%和30%。受益于需求持续升温，行业的高盈利周期有望进一步拉长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

多家机构认为，制冷剂价格将保持高位，且存在稳中上行空间。据氟务在线数据，随着国内外大范围高温天气持续，空调销售及售后维保需求逐步升温；但受配额制约束，叠加上游原材料价格高位坚挺，生产企业挺价意愿强烈，且自7月起陆续安排检修，供给端支撑稳固。海外方面，欧洲多国热浪拉动R32等产品出口销售情绪，同时，今年恰逢中东国家配额基准年收官，当地制冷剂货源紧缺突出，售价已达国内两倍，海外采购意愿持续增强。中邮证券等机构研报由此认为，制冷剂价格将高位保持，下半年表现或强于上半年国内市场。

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目前全球HFCs配额高度集中，行业已形成寡头集中的竞争格局，第三代制冷剂配额主要集中在巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东阳光等龙头企业。据开源证券研报，国内三代制冷剂核心品种的CR3(行业前三大企业市场份额总和)在70%以上。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

其中，作为氟化工龙头企业，目前巨化股份制冷剂生产配额优势明显。公司财报显示，2026年，国家核定巨化股份(含控股子公司)HCFC-22(第二代氟制冷剂品种)生产配额3.84万吨，占全国26.3%，其中内用配额占全国31.55%，为国内第一；HFCs(第三代氟制冷剂)生产配额29.99万吨，占全国同类品种合计份额的39.30%，不仅配额总量绝对领先，且各主流品种份额领先。

　　

三美股份深耕无水氟化氢与氟制冷剂、氟发泡剂自主配套的氟化工产业链，并成为行业内主要的供应商。公司近期在投资者互动平台表示，根据生态环境部核发的2026年HCFCs、HFCs生产配额情况，公司主要产品的生产配额合计为12.98万吨。

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永和股份重点聚焦环保型氟碳化学品和含氟高分子材料两大业务领域。公司财报显示，2026年，公司共获得HCFCs和HFCs制冷剂配额为6.35万吨，其中HFCs产品配额为6.03万吨，位于行业前列。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)