二季报揭示关键信号，公募FOF配置重心正在转移

发布时间：2026-08-04 17:34来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

下半年选权益FOF，对风险偏好中等的投资者，平衡型FOF或许是比偏股型更稳妥的起点。?

　　

2026年上半年，公募FOF新发市场迎来一轮显著扩容。Wind数据显示，上半年合计新发102只FOF，较去年同期增长229%，募资超1177亿元，创下近五年同期新高。偏债混合型FOF占据绝对主导，新发规模占比超过九成，反映出低利率环境下市场对稳健配置型产品的旺盛需求。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

新发基金为市场注入了大量资金，也带来了全新的配置需求。随着二季报披露完毕，FOF基金最新持仓与配置思路随之揭晓。在低利率延续、A股科技行情与全球资产波动加剧的多重背景下，FOF阵营正经历深刻分化。对普通基民而言，下半年如何配置权益FOF、债券FOF和QDII FOF以及在内部与外部FOF之间如何取舍，已成为决定组合收益的关键。

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二季报全景：规模新高

　　

科技类资产持仓飙升

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先看整体规模。据银河证券数据，截至2026年二季度末，全市场FOF规模达3358.46亿元，累计创造利润300.83亿元，双双创历史新高。从管理人格局看，头部基金公司优势明显，管理规模前十的机构合计规模占比超过六成，行业集中度进一步提升。二季度末全市场共619只FOF，较上季增加27只；而二季度新发42只，募集486.93亿元。

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规模之外，业绩分化更值得关注。同源同期数据显示，偏债、平衡、偏股型FOF二季度收益率平均值分别为1.71%、5.44%、20.21%；拉长到上半年，分化同样显著，上半年偏股混合型FOF平均回报达19.31%，偏债混合型仅2.21%。

　　

　　

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造成这一悬殊差距的原因主要有三点：首先，二季度A股权益市场整体回暖，科技板块尤为强势，偏高仓位的FOF充分受益。其次，十年期国债收益率震荡下行，低利率环境持续压缩债券资产的票息与资本利得空间，纯债仓位较重的偏债型FOF收益相对优势不明显。再次，部分偏债FOF配置了黄金等商品资产，而二季度黄金收跌，进一步影响业绩表现。三类产品收益差距的背后，折射出的是资产配置比例不同带来的天然结果，权益仓位越高，越能捕捉到二季度的科技反弹行情；固收仓位越重，则越被低利率环境所拖累。

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具体来看，二季度FOF最大的动作是大幅提升“含科量”。据财通证券研报统计，FOF整体基金仓位为90.33%，较一季度末有所提升，直接股票仓位1.68%，也略有上升。从增配方向看，重仓增配最多的指数型基金为科创芯片ETF，增配数量最多的QDII基金、股票型基金均为科技方向基金。直接持股方面，电子、通信、电力及公用事业位列前三。与此同时，FOF对短久期工具化债券ETF和含权债基配置明显升温，纯债“压舱石”功能不变，但工具化、短久期化趋势已十分明确。

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加科技、减纯债、配海外 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

三类FOF各有打法 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

规模、业绩、持仓三组数据交叉印证了一个事实，FOF管理人正在根据不同的风险收益目标，采取截然不同的配置策略。对普通基民而言，理解这三类FOF的打法差异，比单纯看收益排名重要。

　　

二季度权益FOF表现最为亮眼，偏股型FOF收益率平均值超过20%。但从持仓来看，多数基金经理已不满足于重仓芯片ETF躺赢，而是开始从单纯的贝塔博弈转向对产业链供需缺口的深度挖掘。有基金经理在季报中明确表示，AI趋势仍将延续，但低波动、高斜率的上涨模式已不可持续，波动加大将是大概率事件。另有基金经理表示，后续硬件订单满足率若无法维持高位，资金将不得不从普涨转向精选具备核心壁垒的结构性阿尔法机会。这意味着下半年选权益FOF，不能只看仓位高低，更要看基金经理在细分领域的选品能力。对风险偏好中等的投资者，平衡型FOF或许是比偏股型更稳妥的起点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

再看债券FOF。低利率环境下，纯债资产回报越来越薄，偏债型FOF赖以生存的固收打底策略正面临根本性挑战。但债券FOF并非没有出路，二季报显示，一些FOF已降低中长期纯债配置，转向以绝对收益为目标的二级债基，通过含权资产增强收益。有基金经理在季报中明确表示，二季度超配了权益资产、低配了固收资产，债券方面采取防御策略，重点配置短债基金和含权类一二级债券基金。对普通投资者而言，下半年配置债券FOF可更多关注含权债基FOF，而非纯粹的利率债或信用债FOF。纯债FOF的收益空间已被大幅压缩，更适合作为1年以内短期资金的流动性管理工具，即便是配置纯债FOF，也应优先筛选在久期管理和信用挖掘上具备主动管理能力的产品。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)