H酸等供应趋紧，浙江龙盛、闰土股份步入量价齐升周期

发布时间：2026-08-17 18:41来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

受关键中间体供应趋紧推动，染料价格大幅上涨，浙江龙盛与闰土股份等行业龙头快速步入景气周期。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

受关键中间体还原物、H酸供应趋紧等因素影响，分散染料、活性染料今年大幅提价。截至7月下旬，活性染料市场价格从今年年初的22元/千克上涨至31元/千克，年内涨幅逾40%；分散染料市场价格由年初的17元/千克上涨至27元/千克，年内涨幅近59%。

　　

目前染料行业市场份额高度集中，浙江龙盛(600352.SH)、闰土股份(002440.SZ)的产品销售市场占有率居国内市场份额前二位，主导染料及中间体供应格局。国信证券等机构认为，具备“中间体—染料”一体化的头部企业，在成本控制、供应链稳定性、技术研发、定价壁垒、抗周期盈利性等多方面呈现长期竞争优势。

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关键中间体带动染料价格上涨 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

染料市场集中度持续提升 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

染料主要的应用领域是各种纺织纤维的着色，同时也广泛地应用于塑料、橡胶、油墨、皮革、食品、造纸等工业。根据染料性质及应用方法划分，目前国内染料以分散染料(下游主要为化纤)与活性染料(下游主要为棉麻)为主。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

受关键中间体还原物、H酸供应趋紧等因素影响，分散染料、活性染料分别在2026年3月、7月出现大幅涨价。据国信证券研报数据，分散染料(分散黑ECT300%)的年初市场价格约17元/千克，今年3月受国际油价跳涨影响曾冲高至34元/千克，而后经历阶段性回落，截至7月下旬市场价提升至27元/千克左右，较年初涨幅近59%；活性染料(活性黑WNN150%)的市场价格也从年初的22元/千克上涨至7月下旬约31元/千克，年内涨幅逾40%。

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染料行业价格传导路径通常为芳烃上游(原油、纯苯、萘)涨价→中间体涨价→染料出厂价同步上调。其中，中间体供应对染料生产至关重要，通常占染料生产成本的60%—80%，中间体品质直接影响染料品质，供应链稳定性直接影响染料产能开工。分散染料的核心中间体为对硝基苯胺、还原物；活性染料的核心中间体为H酸、对位酯。

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近期染料持续提价背后，关键中间体H酸因中小产能陆续出清、国内主要装置停产检修而供应趋紧。闰土股份曾于2025年在投资者互动平台介绍，彼时国内H酸的有效产能不足6万吨/年，市场有效供应存在10%以上的缺口。据百川盈孚，截至2026年7月29日，国内H酸市场均价已由年初的4万元/吨上涨至8万元/吨，涨幅达100%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中间体还原物同样供应紧张并持续提价。自2025年底以来，受环保安全督查常态化、高危工艺生产门槛提升以及寡头垄断格局的影响，还原物市场供应持续紧张，据生意社数据，2025年末还原物市场均价2.5万元/吨，截至7月下旬报价升至12万元/吨，年内涨幅接近380%。还原物供给弹性小，厂商溢价能力强，涨价顺利传导至分散染料生产。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据国信证券研报，作为染料净出口国，中国染料产量占据全球总产量的70%以上。由于染料及中间体生产属于典型高污染、高风险精细化工行业，近年来行业安全和环保政策趋严，极大地抬高了染料行业壁垒，市场集中度提升。具备“中间体—染料”一体化的头部企业，在成本控制、供应链稳定性、技术研发、定价壁垒、抗周期盈利性等多方面具备长期竞争优势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据百川盈孚及中国染料工业协会等机构数据，截至2025年，分散染料方面，浙江龙盛、闰土股份、吉华集团为产能前三大企业(见表1)，分散染料行业CR3达60.34%；活性染料方面，闰土股份、华丽染料、浙江龙盛为产能前三大企业(见表2)，活性染料行业CR3达50.61%。与此同时，作为国内为数不多具备还原物生产能力的上市企业，目前浙江龙盛、闰土股份等主导中间体供应格局，有望受益于中间体量利齐升。

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今年闰土股份、浙江龙盛两家公司获机构调研次数在染料板块居前。据Wind数据，今年以来(截至8月12日，下同)，闰土股份获58家机构共计11次调研；浙江龙盛获12家机构共计3次调研。从二级市场表现来看，今年以来闰土股份、浙江龙盛区间股价涨幅分别为81.25%、33.32%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

浙江龙盛市场份额全球领先 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

一季度染料量价齐升

　　

作为全球规模最大的纺织用化学品生产服务商，浙江龙盛已形成“中间体—染料—助剂”的全产业链一体化布局，具备定价权。据公司2025年年报，浙江龙盛已在全球布局年产能33万吨染料(批复产能43万吨)、8万吨助剂，相关产品市场份额位居全球第一；同时拥有中间体年产能11.95万吨，间苯二胺、间苯二酚产量均位列全球前列。伴随其2025年底完成对德司达(DyStar)剩余股权的收购并实现全资控股，公司整合其高端专利与全球渠道，巩固行业龙头地位。

　　

(小编：财神)