别再死磕整机厂了！基金经理已悄悄调仓，物理AI的机会在这里

发布时间：2026-11-11 17:24来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

2026年三季报显示，物理AI概念上游核心零部件与工控环节业绩率先兑现。机构调研聚焦感知、控制与运动控制环节，物理AI投资正从“量产验证”向“稳定盈利”过渡。?

　　

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2026年以来，“十五五”规划纲要首提“深入研究物理AI”，叠加多地实训政策落地，产业焦点已从“机器人能不能动”转向“能否稳定作业”。但火热的政策背后，上市公司三季报却揭开了残酷真相：产业链盈利差距拉大。其中，上游核心零部件与工控环节已率先兑现利润。而机构调研与基金持仓数据同步显示，资金正悄然向上游感知、控制环节收敛。

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政策升温 物理AI产业链业绩分化

　　

今年3月，“十五五”规划纲要发布，明确提出要“深入研究物理人工智能”“统筹布局具身智能实训场”“研发大小脑一体化具身模型”。自此，二级市场上物理AI概念股反复活跃。据Wind数据，物理AI板块二季度以来有过明显的三波上涨行情：4月1日至5月26日，物理AI指数上涨了35.19%；7月30日至8月18日，物理AI指数上涨了20.47%；10月16日至10月28日，物理AI指数上涨了37.25%。同期，上证指数上涨6.51%、4.23%和下跌0.7%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

梳理年内与物理AI相关的政策，除了“十五五”规划纲要，还有工业和信息化部发布的《关于启动工业数据筑基行动 开展面向人工智能赋能的高质量行业数据集建设先行先试的通知》、国家数据局印发的《关于推进行业高质量数据集建设行动的实施方案》等。此外，江苏、上海、深圳等地也各自出台了相关地方政策予以支持。比如江苏省出台的《江苏省物理AI与世界模型高质量数据集建设行动计划(2026—2028年)》就明确指出，到2028年底，建成覆盖超100个重点场景的物理AI高质量数据集；面向世界模型方向，建成超10个具备因果一致性、时空连续性、应用可验证性的高质量数据集……显然，从中央到地方的政策脉络清晰可见，有关物理AI的政策重心已由“鼓励研发”转向“组织实训与规模应用”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

然而在政策暖风频吹下，产业链业绩分化却愈发明显。据2026年三季报披露，Wind物理AI板块46只成分股中有32家公司实现营收同比增长，占比69.6%；25家公司实现归母净利润同比增长，占比54.3%。

　　

其中，在营收方面，固高科技、索辰科技、宇树科技增速居前，分别同比增长72.73%、62.89%、55.71%。在归母净利润方面，增长较快的前三家公司是埃斯顿、天准科技、宇树科技，分别同比增长1984.24%、538.10%、270.54%。

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整体上，Wind物理AI板块今年前三季度合计实现营收1015.80亿元，相比去年同期的867.59亿元增长了17.08%；合计实现归母净利润55.52亿元，相比去年同期的52.95亿元增长了4.86%。

　　

代表性个股方面，业绩增长最快的埃斯顿是工业机器人龙头，业务覆盖从自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人、机器人工作站、机器人应用解决方案到智能制造系统的全产业链。今年前三季度，公司实现营收36.99亿元，同比微降2.96%；归母净利润1.71亿元，同比增长1984.24%；扣非净利润1.16亿元，同比增长5537.40%；销售毛利率由去年同期28.45%修复至32.36%。

　　

其在半年报中明确指出，“将深耕机器人与AI技术深度融合及业务模式创新，加速具身智能工业场景部署，将以数据为核心、平台为纽带、生态协同为动力，构建开放的机器人+AI产业生态链，构建多场景具身智能解决方案，践行‘让制造更智能’的企业使命。”

　　

营收增长最快的固高科技专注于运动控制核心部件，形成了运动控制、伺服驱动、多维感知、工业现场网络、工业软件等自主可控的技术体系。2026年前三季度，公司实现营收6.45亿元，同比增长72.73%；归母净利润1.50亿元，同比增长237.19%；扣非后归母净利润增速超越归母净利润，达1.40亿元，同比增长255.90%；销售毛利率由去年同期48.37%提升至今年的50.64%。

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相比上述公司，整机集成类公司的业绩并未同步释放。以机器人(300024.SZ)为例，其主要从事机器人产业链相关业务，涵盖机器人核心零部件、机器人本体至机器人系统解决方案。今年前三季度，公司实现营业收入24.37亿元，同比增长9.87%，其中第三季度单季营收达9.86亿元，同比大增76.60%，显示业务规模持续扩张。然而，归属于上市公司股东的净利润前三季度亏损达3.18亿元，亏损同比扩大99.64%。与上述两家公司超过30%的毛利率相比，其毛利率仅有15.22%。

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(小编：财神)