“赎回潮”下，“固收+”基金表现如何？

　　2022年四季度，防疫政策优化使得债市出现大幅震荡，在导致银行理财“赎回潮”的同时，也对公募基金的申赎情况及资产配置产生了显著影响。具体来看，在这样的市场环境下，“固收+”基金的业绩表现有何变化？规模压力如何？在资产配置上又做出了哪些调整？

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　　业绩：含权类产品表现更优

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　　2022年四季度，债市大幅调整，权益市场小幅上行，含权类“固收+”基金表现相对更优。2022年Q4，各类“固收+”基金的区间回报中位数均为负值，其中，由于一级债基持有相对更高比例的债券类资产，受到债市调整的影响相对更大，季度回报的中位数在近一年中首次出现负值，最大回撤的中位数超过1.5%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　而与2022年Q3相比，其他含权类“固收+”基金的季度回报则有明显改善，最大回撤表现基本持平。这主要是因为股市虽然经历12月份的快速调整，但四季度整体仍小幅上行，相对其他资产表现相对较好。

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　　不同类型“固收+”基金中，偏债混及部分灵活配置产品表现相对更优。从2022年四季度，各类“固收+”基金季度回报和最大回撤的表现来看，分别有81.8%和77%的一级债基和二级债基实现了负收益，

　　其中，有8.3%的二级债基区间回报小于-4%，表现相对更弱。而含权比例相对较高的偏债混合基金和部分灵活配置型基金，则相对更受益于股市上涨的行情，分别有34.4%和26.9%的偏债混和灵活配置实现了正收益。

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　　从全年业绩来看，受2022年股市调整的影响，除一级债基外，“固收+”基金业绩整体表现较弱。在经历2022年一季度、三季度、四季度的三次股市调整后，除一级债基外，其他类型的“固收+”基金中，均有超过70%的产品在2022年的区间收益小于零，表现一般。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　规模：抗跌型产品更受关注 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年四季度，“固收+”基金整体规模在三季度短暂止跌后再度下降。截至2022年12月31日，“固收+”基金共有1,951只，合计规模2.35万亿元，较2022年9月30日减少14.29%。从各细分种类来看，各类基金规模均有明显下滑。

　　其中，部分灵活配置和一级债基规模环比下降最为明显，这主要是因为债券市场大幅调整，以债券配置为主的一级债基遭遇大量赎回，同时股票相对其他资产表现较好，投资者对股票型基金的配置需求有所增加。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　具体来看，“固收+”基金的存量规模和新发产品规模均有所下滑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　（1）存量产品方面，四季度存量的“固收+”基金净赎回规模超过2000亿元，延续了今年净赎回的趋势，创2019年以来的新高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　（2）新发产品方面，2022年四季度共发行43只“固收+”基金，与上季度基本持平，对应季末规模在178.19亿元，较三季度减少288.65亿元，新发产品的单位规模大幅下降。

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　　从基金管理公司来看，汇添富、建信、安信、天弘基金等机构的在管规模占比明显增加。截至2022年12月31日，易方达管理的“固收+”基金规模为2668.96亿元，仍位居首位；占全部“固收+”基金市场规模的比重为11.48%，较2022年9月底回落0.63个百分点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　而汇添富、建信、安信、天弘基金所管“固收+”基金规模占比则有明显增加，相较于2022年三季度末，占市场规模的比重分别抬升了0.34个百分点、0.13个百分点、0.11个百分点和0.09个百分点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　从单个基金角度来看，2022四季度规模抬升较多的基金有较好的抗跌特性，而风险资产持仓比例较高的产品也受到了一定关注。2022年四季度，基金规模变动排名Top10的“固收+”基金，其在四季度的最大回撤普遍小于3%，在债市及股市调整中体现出了较好的抗跌性。

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(小编：财神)