财通证券：供需错配景气高涨 六氟化钨国产替代正当其时

发布时间：2026-09-01 06:43来源：智通财经散户吧字号：大 中 小

　　智通财经APP获悉，财通证券发布研报称，六氟化钨需求由晶圆出货规模与芯片工艺单耗双因素共同驱动。国内企业依托本土资源优势，逐步突破5N至7N高纯产品量产技术，逐步替代日韩进口份额，成为全球市场化供给的核心主力，行业供给格局有望由海外垄断转向国内企业主导。在AI应用加速落地驱动算力芯片及先进存储扩张的背景下，六氟化钨作为关键电子特气，产业链有望迎来需求放量与国产化替代的双重红利。

　　财通证券主要观点如下：

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　　六氟化钨为化学气相沉积工艺的核心前驱体

　　六氟化钨能够在硅晶圆表面沉积形成致密且均匀的钨薄膜，用于构建芯片内部电路互联结构和承担电信号传输功能。六氟化钨产业完整链路分为上游原料开采提纯、中游气体合成精制、下游封装配套应用三层，上游原料环节占据六成以上生产成本，也是行业最核心的资源壁垒所在，中游提纯环节考验高精度化工工艺，下游则受危化品规范与客户认证约束。

　　AI驱动下需求预计持续增长

　　六氟化钨需求由晶圆出货规模与芯片工艺单耗双因素共同驱动，根据产业在线统计，全球六氟化钨消费量从2020年的4620吨增长至2025年的8901吨，五年接近翻倍，年均复合增速达14%，增长势头强劲。随着全球AI算力产业高速扩张，带动服务器、存储芯片产能持续扩容，叠加3DNAND堆叠层数持续提升、HBM高带宽内存、高端AI芯片需求井喷，大幅提高了单颗芯片的六氟化钨消耗量。根据PW咨询数据，2025年全球高纯六氟化钨市场规模达到7亿美元，预计到2032年该市场规模将升至11.8亿美元，在此期间实现7.4%的稳定复合年增长率。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　多重供应限制下利好国产替代

　　全球钨核心资源高度集中于中国，受国内钨原料出口管制、环保政策收紧影响，海外头部厂商受原料影响退出市场，而国内企业依托本土资源优势，逐步突破5N至7N高纯产品量产技术，逐步替代日韩进口份额，成为全球市场化供给的核心主力，行业供给格局有望由海外垄断转向国内企业主导。

　　供需错配格局下，六氟化钨行业价格预计或高位运行

　　钨粉是影响六氟化钨成本的重要因素，占其生产成本的约60%-70%，2026年以来钨粉价格经历了底部抬升和快速冲高后的大幅回调，但当前原料成本中枢仍显著高于2025年初低位水平，上游钨系原料成本底线抬升后对六氟化钨产品价格形成较强支撑。截至2026年8月28日，国内5N级六氟化钨价格约1800元/公斤，较年初涨幅达100%;6N级六氟化钨价格约2250元/公斤，较年初涨幅达135%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　风险提示：下游需求不及预期、AI普及速度不及预期、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧、新材料研发与国产替代进度不及预期、新建项目与产品验证进度不及预期、下游资本开支不及预期、新技术迭代等风险

(小编：财神)