IPO披露前瞻｜东方晶源完成首轮问询回复 盈利预测与产品置换获监管关注

发布时间：2026-10-26 14:40来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

本报告基于公司招股书及首轮问询函回复等公开信息，运用AI分析模型生成，内容仅供参考。报告前瞻了IPO企业第二轮审核问询中可能被重点关注的议题，不构成对发行人经营状况、投资价值的判断，亦不代表上海证券交易所的审核意见。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2026年9月29日，东方晶源微电子科技(北京)股份有限公司(以下简称“东方晶源”)向上交所披露了首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的审核问询函回复。首轮问询覆盖14项问题，涉及主要产品与市场竞争、核心技术与技术先进性、持续亏损及前瞻性信息、设备升级置换、实际控制人、股东与股权变动及募投项目等核心议题。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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从注册制审核实践来看，第二轮问询往往更倾向于对关键议题做深度穿透。具体而言，审核端在第二轮通常会沿着三条路径深化：其一，对首轮回复中提出的解释做交叉验证，例如“旧机台不存在质量纠纷”与“对全部已验收DR-SEM实施免费整机置换”两组表述是否自洽；其二，对数据背后的商业逻辑做闭环检验，例如在手订单能否支撑2029年收入预测；其三，对部分瑕疵的清理彻底性做终局追问，例如设备升级置换的会计差错更正是否构成重大会计差错、投资者特殊权利的“附条件恢复”是否满足彻底清理的要求。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

基于上述审核逻辑，本报告将从首轮回复的公开信息出发，梳理出东方晶源进入第二轮审核问询阶段后，有待进一步论证的核心议题。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

论证一?设备升级置换：

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“合同变更”到“以旧换新”的商业实质定性

　　

首轮问询关注了设备升级置换的背景与目的、是否符合行业惯例、原收入确认是否合规、退回机台的处置与跌价计提、置换协议的会计处理，以及预计负债计提是否充分。经过首轮回复之后，关于升级置换，审核端往往会沿“会计处理—商业实质—减值充分性”三位一体展开穿透，不仅需要确认由“合同变更”更正为“以旧换新”的会计判断是否审慎，还需要解释在原销售合同均无验收后退换货约定的前提下，公司主动对全部已验收DR-SEM实施整机置换的商业动机。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据首轮披露信息，东方晶源为部分客户进行升级置换分为两类情况，一类是已验收的机台，一类是发出商品尚未验收的机台。本次置换共涉及13台机台：4台已验收机台，以及2025年末已发出尚未验收的12吋旧型号CD-SEM 9台。建议在回复中以逐台列示的置换台账作为主附件，将合同编号、验收日、运回日、是否已签署置换协议与2025年末发出商品台数逐项对应，便于逐台核对完整性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

会计处理上，原申报报表将升级置换按照“合同变更”进行会计处理，在变更当期冲减旧机台已确认的收入及成本且不追溯。但考虑到东方晶源为客户提供的新、旧机台在型号、性能等方面发生重大变更，且客观上客户将已使用的旧机台置换为性能、型号升级的新机台，升级置换业务基于新的商业实质产生的新交易，符合“以旧换新”的业务实质，不符合合同变更的定义，因此公司首轮回复将其更正为“以旧换新”。

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在“以旧换新”业务情况下，2025年当年确认营业收入1,055.69万元，其中确认价差款收入949.81万元，旧设备公允价值105.88万元作为非现金对价收入；确认新设备的营业成本973.38万元，营业收入与营业成本各调增105.88万元，对净利润无影响。

　　

需要指出的是，13台机台需升级置换的原收入金额、置换新机台合同内容、新机台合同金额、销售合同价格等在回复中均统一标注为“已豁免”，相关论证的完整性有所欠缺，二轮问询预计将要求发行人增强支撑材料与披露深度，发行人在升级置换的定性上宜给出唯一结论并据此推导会计处理，避免同时并列多种定性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

更值得关注的是三组表述之间的差异。其一，问询函回复称在置换前旧机台在客户处均为正常使用，不存在产品质量等方面的纠纷，并且原订单产品在验收时已满足控制权转移的全部条件，收入确认合规、准确；其二，公司为部分客户提供设备升级置换系基于自研EOS取得关键突破、维护客户关系及获取增量订单等合理商业考量；其三，2025年末，存货跌价准备余额23,451.12万元，存货跌价计提比例31.92%，同期行业均值4.40%，其中技术迭代相关跌价18,718.63万元、占跌价准备的79.82%。因技术升级迭代导致存货跌价准备计提金额为18,718.63万元，占2025年末全部存货跌价准备金额的比例为79.82%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)