单季净利最高增517%！铜企股价新高后回调，股息率进入投资区间

发布时间：2026-11-14 16:43来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

铜企三季报业绩普增，出海与国际化布局推进，长期资金持续配置，板块估值处于历史低位区间。?

　　

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铜企三季报业绩普遍增长，盈利韧性凸显。在铜价高位震荡与产能释放的双重驱动下，紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业等龙头前三季度归母净利润均实现两位数以上增长，白银有色更是成功扭亏。但与强劲基本面形成反差的是，板块估值却持续回落，江西铜业、铜陵有色等PB(LF)已跌至1.2倍—1.6倍的历史低位区间，部分个股股息率突破3%，长期配置价值逐步显现。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

铜企三季报业绩高增 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

资产减值计提同步加大

　　

业绩普遍增长，是铜企三季报的共同特征。Wind显示，铜(中信)板块下的18家上市公司中，今年前三季度有15家实现归母净利润增长，龙头企业表现更优。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

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具体来看，紫金矿业(601899.SH)三季报显示，今年1月—9月，公司实现营收2834.53亿元，同比增长11.51%；实现归母净利润575.26亿元，同比增长51.93%。其中，第三季度实现营收892.74亿元，同比增长3.22%；实现归母净利润183.56亿元，同比增长25.97%。

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洛阳钼业(603993.SH)今年1月—9月实现营收2072.90亿元，同比增长42.48%；归母净利润240.20亿元，同比增长68.21%。其中，第三季度营收719.71亿元，同比增长41.92%，环比增长4.43%；归母净利润78.67亿元，同比增长40.28%，环比下降6.25%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

江西铜业(600362.SH)旗下有全球单体规模最大的铜冶炼生产基地贵溪冶炼厂。三季报显示，今年1月—9月，公司实现营收4424.2亿元，同比增长11.71%；归母净利润116.87亿元，同比增长94.02%；扣非后归母净利润102.39亿元，同比增长63.56%。

　　

铜陵有色(000630.SZ)今年1月—9月的营收为1844.63亿元，同比增长51.33%(调整后)；归母净利润50.47亿元，同比增长184.75%。其中，第三季度实现营收627.48亿元，同比增长36.96%(调整后)；归母净利润20.54亿元，同比增长516.76%(调整后)。

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另外，云南铜业、西部矿业、北方铜业等企业前三季度也普遍实现较大幅度增长。

　　

在铜(中信)板块下的18家上市公司中，白银有色(601212.SH)成功实现扭亏为盈。财报显示，其2025年前三季度还亏损2.15亿元，今年前三季度实现盈利7.17亿元。白银有色的第一大股东是中信国安实业集团，持股占总股本比例为30.39%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得一提的是，在发布三季报的同期，有很多铜企发布了计提资产减值准备公告。比如，北方铜业公告称，基于谨慎性原则，对截至2026年9月30日合并会计报表范围内各项资产进行了减值测试，1月—9月计提各项资产减值准备合计11.53亿元，对应1月—9月的总利润减少11.53亿元；云南铜业1月—9月计提各项资产减值准备共19.55亿元，其中存货跌价准备计提19.58亿元(同期转销/核销资产准备15.66亿元)；铜陵有色1月—9月共计提21.29亿元，其中存货跌价准备21.13亿元(同期转销或核销准备12.03亿元)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

江西铜业目前尚未发布三季度计提公告，截至今年6月末，江西铜业计提了29.05亿元，其中存货跌价准备为24.94亿元。

　　

板块估值持续回落

　　

机构预期分歧加大 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

相较于业绩的普增，铜企股价自1月30日以来持续调整。统计铜企股价表现，紫金矿业相对跌幅较小，1月30日以来至10月末的跌幅为34.73%，同期北方铜业、铜陵有色，分别下跌了49.92%、46.40%，而洛阳钼业、江西铜业、云南铜业的区间跌幅同样均在50%左右。

　　

部分铜企股价已经跌破前期支撑位，创出一年多来新低。比如云南铜业的股价在近期创年内新低，跌回2025年8月中旬的低位；北方铜业的最新股价则创出2025年7月以来的新低(复权价)。尽管从铜期货价格变动来看，同期跌幅并不大。据Wind数据，沪铜2611在1月30日创出114490元/吨报价后出现回调，至3月24日重新展开上攻行情，11月2日收盘报价为108720元/吨。

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在高铜价的吸引下，中国铜企加快海外并购，为铜产能的扩张打下基础。中信证券金属行业分析师涂耀廷今年9月在研报中提醒，预测中长期铜矿供应增速仅为2%—2.5%，不宜高估2028年—2029年的供应高峰，但应充分重视中资企业主导增产所带来的量增弹性及价值。另外美联储加息预期持续升温也是压制铜价走势的重要因素。

　　

(小编：财神)